昨日深沪A股在下跌调整过程中，券商板块异军突起，海通证券(600837)、国金证券(600109)成为领涨品种，龙头券商股中信证券(600030)也出现小涨。从目前券商板块来看，共有8家上市公司，属于A股行业板块中品种较少的群体。对于昨日券商板块的拉升，笔者认为投资者应理性对待，由于其难以产生上次政策底时的表现，所以追高风险较大。
从券商板块昨日的上涨来看，原因可能与基本面预期相关，市场预期管理层将推出融资融券试点，首期可能圈定三家券商，包括A股上市的海通证券、中信证券两家，昨日海通证券逆势涨停。从预期的融资融券试点来分析，此消息对于市场而言是中性的。试点期间，融资融券业务没有转融通的资金参与，基金无法通过向券商融出证券获得额外收益，因此短期来讲，融资融券业务对基金等机构的影响微不足道。其在融资的同时也要有融券的配合，因此风险和机会是共存的，杠杆的放大与缩小对风险收益是平衡的，此项政策推出也不会改变市场运行的趋势。
从目前8只券商股来看，龙头品种中的中信、海通等均进行了大规模的除权，而从公司来看，良莠不齐，太平洋(601099)证券的亏损、国元证券(000728)业绩的下降以及A股市场今年以来交易量的不断萎缩，都会使行业内公司的经营业绩出现不确定性。从目前动态估值看，除国金证券动态PE在20倍以下外，昨日涨停的海通证券动态PE高达66倍，其他股票也显示较高或业绩不确定性，因此从证券市场上半年成交量萎缩及调整来看，经纪业务收入下降会非常明显。缺乏业绩配合的品种上涨难以持续，投资者应谨慎看待。
此次券商板块逆势飘红并非强劲表现的前兆，更大程度上是市场题材、时机的一种短期运作，持续性有待考验。
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