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【今日市况】周四深沪大盘未能延续上日的强势反弹，而是再现恐慌跳水行情，深沪股指分别暴跌-6.54%和-7.49%，双双创出调整行情的收盘新低，成交约928.26亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以2921.72点低开，在个股普跌的拖累下反复震荡下行，尤其是尾市出现恐慌性的跳水，2900点和2800点整数关口相继失守，最终以接近全天低位2748.87点报收。深成指相应呈现大幅跳水的行情，并创出9161.56点的收盘新低。
周四主要有以下信息值得投资者关注：
1、 国务院国资委18日公布的《关于规范国有企业职工持股、投资的意见》征求意见稿指出，禁止国有企业职工投资与本企业有关联关系的企业，严格控制职工持有国有大型企业股权，以进一步规范国企改制、防止国有资产流失。
2、 国务院总理温家宝18日主持召开国务院常务会议，研究支持汶川地震灾后恢复重建的政策措施，审议并原则通过《关于推进海南农垦管理体制改革的意见》。
3、 国务院办公厅近日印发的《汶川地震灾后恢复重建对口支援方案》明确，灾后恢复重建对口支援省市为19个，对口支援期限按3年安排。各支援省市每年对口支援实物工作量按不低于本省市上年地方财政收入的1%考虑，具体内容和方式与受援方充分协商后确定。
4、 受准备金大幅上调影响，上周以来央行公开市场操作力度持续大幅缩减，继17日1年期央票发行总量降至100亿元以下水平后，今日3年期及3个月期央票发行总量也仅达到170亿元,其中3年期仅10亿元。有市场观点认为，央行央票的发行力度骤然减轻，显示出货币紧缩的手段正有所松动。
5、 据初步统计目前已发布中期业绩预告的453家上市公司(不含ST企业)，其中有275家企业预告上半年业绩预增，占比超过六成，其中电气设备、煤炭行业整体预增明显，房地产行业有微弱分化趋势。
＝＝＝本文导读：＝＝＝
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多重因素导致A股市场重挫
周四深沪A股并末承接周三报复性反弹而上冲，低开后不断走低，下午两市开始出现暴跌走势，至收市有近1000家股票跌停，两市分别收出阴包阳长阴线。从近期A股市场来看，笔者认为多重因素导致投资者信心下降，而这些因素具有阶段性不确定性，因此投资者对于A股市场的投资应谨慎为上。
首先，全球性通胀不断出现加深A股基本面不确定性。世界性的通胀步伐已经形成和加快；能源价格、农产品价格、住宅业和货币市场政策不容乐观。从时间因素考证，进入2008年后，世界原油价格疯狂上涨，至6月中旬触及140美元/桶；中国化工产品、煤炭价格翻番式扬升、楼市出现明显下降趋势及股票市场的重挫；而通货膨胀严重的越南在6月爆发了金融危机，股市、楼市折腰而下，美国、欧盟、日本、韩国等经济发达国家CPI不时上升，PPI连续上涨，以世界经济潜力著称的金砖四国，其通胀上升的趋势明显加快。从今年初以来来看，通胀使得世界资本市场表现欠佳，全世界股市均表现不佳，美国道.琼斯指数萎迷不振，香港恒生指数紧随其后，日本、台湾、欧洲股市、巴西、印度尼西来等均表现疲弱，亚洲区中国、印度、越南等均出现大幅度的重挫，其中中国与越南股市离高点均出现50％以上的跌幅。在这样的大环境下，中国A股市场的基本面面临着极大的不确定性，而这种因素的影响对A股市场将直接体现到投资者信心上，
其次，中国平安跌停减持信息动摇蓝筹股价.中国平安周三再次出现一笔大宗交易，成交金额逾5亿元，且成交价格是按照其昨天二级市场跌停的价格。信息显示，中国平安大宗交易的成交价格为每股44.22元，成交量1200万股，总成交金额5.3亿元，买方是华西证券北京紫竹院路证券营业部，卖方是平安证券深圳八卦三路证券营业部。二级市场上中国平安周三上涨3.95％，收报51.07元，周四则大幅度重挫。从中国平安持仓来看，基金重仓持有，而从基金持仓成本来看，明显不会出现低位大幅度割肉式的杀跌，除非基本面出现了大的利空因素，因此笔者研究认为中国平安减持更大层面来自于非流通股解禁部分的减持。从此只机构重仓股出现如此大的大宗减持来看，在周四开始对相关个股形成影响，比如中信证券、招商银行、兴业银行等，因此这种大量跌停出售反映出市场而的严峻，其对未来影响仍将不确定性。
最后，全流通格局下的心理预期影响。2008年6月18日，中国第一只全流通股“三一重工”复牌，其大股东调高减持价，该股出现了大涨，但周四就出现了疲软。从该股大股东调高减持价来看，对市场短期有一定的影响，但随着中国平安大宗交易跌停出局的减持，无法保障今后A股市场中其它品种会否出现大量的减持，分析三一重工大股东持仓成本来看，成本极低，其两年仍然可以获利出局，由于A股市场小非解禁累积已到相当程度加上大非解禁的开始，这些低成本的流通股份会对市场带来怎能样的冲击难以准确预计。国务院发展研究中心金融研究所副所长、平安证券首席经济学家巴曙松指出：在这场洗心革面的调整中，中国股市未来的格局发生大幅改变，会出现一大批香港等成熟市场上常见的一大批仙股、一元股、每天交易只有一两笔的垃圾股，以及一批在业绩健康增长驱动下的蓝筹股。因此随着A股市场的成熟理性发展，对中国A股的股价结构性影响将非常之大，因此这一因素对A股市场的影响更大体现出格局下的整体性影响。
总体来看，在A股市场的基本面来看，由于世界CPI上升步伐加快对全球经济的影响较大、大小非解禁累积加大和全流通格局下股价真实价值的回归，加上上市公司由于宏观经济因素及其它因素的影响，其业绩增长不确定性风险加大，这些也正是导致A股市场目前信心不足的最重因素。(九鼎德盛)
＝＝究竟有何种利空隐藏在暴跌的背后?＝＝
提要：后市有两种可能的止跌方式：1、超跌后技术性的止跌回升，2传闻被证实后利空出尽止跌回升，或者传闻被证伪后预期大幅修正。无论如何，3000点以下越跌越接近底部，市场随时可能见底回升。
市场走势预测：
此前关于国开行副行长王益被双规的传闻被证实，因此，市场上更多有关传闻被投资人认为可能性较大，投资人不能确定相关传闻一旦被证实时对市场的影响有多大，在不确定性很大的情况下，弱势心态发展为恐慌情绪，导至周四的暴跌。
后市有两种可能的止跌方式：1、超跌后技术性的止跌回升，2传闻被证实后利空出尽止跌回升，或者传闻被证伪后预期大幅修正。
从市场行为的角度看，大幅反弹后再度大幅下跌，趋势交易者做空惯性较大，趋势行为空头占优;指数大跌后处于相对低位，3000点以下越跌越接近底部，套利多头力量将越来越强，套利行为多头占优，预计周五大盘探底回升。
实战策略：
影响投资人心态的因素有很大可能是消息面，消息面明朗后，市场随时可能见底回升。见底回升初期，"超跌反弹"是炒作主题，重点关注跌幅最大的板块和个股，如有色金属板块;在新的政策导向指引下，金融、房地产两大板块有可能成为中期主热点，建议密切关注上述两个有力量影响大市走向的板块。(广州万隆)
谁在导演“最后”的恐慌杀跌？
[热点聚焦与市场机会]
正当投资者还在憧憬周三逆转行情可能带来大盘阶段性筑底反弹行情之际，周四深沪大盘的恐慌跳水行情却给投资者迎面泼了一盆冷水。周四的大幅跳水行情使得本已脆弱不堪的投资心态又一次遭受沉重打击。在跌破3000点的“政策底”之后，市场做空动能似乎并没有明显收敛的迹象，反而出现持续加速下跌的局面。当前市场整体估值已进入合理区间甚至存在低估、市场风险已经大大释放的背景下，究竟谁还在导演市场“最后”的恐慌?
诚然，近阶段大盘的加速下跌的确导致市场信心遭受了沉痛打击，投资心态十分脆弱，这必将注定大盘在底部区域仍有反复震荡的要求。实证研究表明，在投资心态十分脆弱的情况下，一些负面消息往往成为暴跌的导火索，比如;而行情处于底部阶段所出现的恐慌暴跌正是市场恐惧心理的集中体现。因此，从这个角度来看，正是市场脆弱的投资心态促成了“最后”的恐慌杀跌。
笔者在上日的文章中已经提到，周三的强势反弹行情能否得到进一步延续并最终成功演变成反转行情，那么，未来的经济走向、市场信心的恢复以及增量资金的规模将起到关键性的作用。从当前经济的运行环境来看，通胀压力、高油价等仍然是经济运行的主要风险。从周四市场的跌幅榜来看，受高油价和原材料价格持续上涨的冲击的航空、钢铁、汽车、电子器件等均出现暴跌行情，再次说明市场对通货膨胀、高油价对经济运行的担忧。
不过，值得提醒的是，经过持续暴跌之后，不少行业板块估值已经大幅下降并具备明显的吸引力。当前市场的整体估值水平与国际成熟市场基本接轨，而且注意到，一大批蓝筹股AH股股价已经出现明显的倒挂现象。有些A股的价格与H股价格相比，折价已经高达30%以上，这些都充分说明A股价值存在明显低估!
[市场风险与策略]
值得关注的是，中国人民银行行长周小川17日在美国表态，现在的经济和金融市场出现问题有一部分是由于政策缺陷或监管不足造成。对于周小川的这番表态，有专家表示，中国目前的股市政策肯定存在问题，而监管不足可能涉及到股市中的一些非法交易。笔者认为，预期可能出台更严厉的监管措施成为诱发周四市场大幅跳水一个重要因素。(凌学文)
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