【宏观策略评论】
上调电价及成品油价点评
国家发改委今晨宣布上调成品油价格和电力价格，简单点评如下：
自2008年7月1日起，将全国除西藏自治区之外的省级电网销售电价平均每千瓦时提高0.025元。居民生活用电价格、农业生产和化肥生产用电价格暂不调整。
自6月20日零时起，汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元。汽油和柴油的全国平均零售基准价分别由每吨5980元和5520元调整为6980元和6520元。
首先，从其对通货膨胀的影响来说，据我们粗略的估算，此次价格调整对CPI的直接影响约0.3-0.4个百分点，进一步考虑到由此带来的其它商品涨价引发的次生效应，其对CPI的整体影响应该不会超过0.6个百分点。
第二，从其对企业盈利的影响来看，此次价格调整短期内会抬升相关板块的盈利能力（比如石油石化、电力等，具体估计情况请参阅有关行业分析员的报告），并从整体上对工业企业及上市公司的盈利增长起到一定的支持作用。更为重要的是，这显示了在巨大的经济压力下决策部门开始了逐步放开价格管制和理顺价格体系的努力，这对于促进资源的合理配置和经济的长期稳定都具有积极影响。
第三，本次价格调整以及由此预示的价格自由化方向对市场形成正面影响，考虑到市场此前没有充分预期如此快速的价格调整，预计市场会出现温和反弹。
有必要明确的是，尽管目前市场的估值水平可能已经回落到合理区间，但由于资金面继续收紧的压力和盈利增长的不确定性，市场难以很快出现反转。正如我们以前反复强调的那样，市场上涨趋势的确立需要等待信贷的放松和民间借贷利率的明显回落来确认，这可能还需要等待更长的时间。
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