油电提价拉高预期 沪深两市止跌反弹
一推再推之后，该出手的终于出手了。
6月19日晚10点，发改委突然宣布，从次日起将汽油和柴油每吨价格各提高1000元，上调幅度分别达17%和18%。同时，电价也提高每度2.5分钱。
新政策立竿见影，在打压国际油价和提升国内企业景气预期上，可谓一石二鸟。
当夜，国内各地司机连夜排长队加油，国际原油期货价格则应声大跌。纽约商品交易所7月份轻质原油期货价格当天收盘下跌4.75美元，至每桶131.93美元，跌幅3.5%。伦敦ICE期货交易所8月份原油期货价格收盘下跌4.44美元，至每桶132美元，跌幅3.3%。汽油、天然气和取暖用油期货价格也均下跌。
暴跌不止的A股也作出了积极反应。6月20日周五，沪指高开2.26%，最终收于2831点，涨3%，深成指也涨了2.32%。而在此前的18日，大盘曾在10连阴后上涨146点，但19日又大跌192点，重回洼地。
对于政策之变，接受《华夏时报》采访的多位专家表示，油电价格双双上调，表明中国的宏观调控终于迈出了关键一步。在之前的8个月里，尽管国际油价一路扶摇直上，一度攀到近140美元一桶，而国内成品油价却始终不为所动，一直在扭曲运行，由于担心通胀压力，官方对于涨价要求一压再压。
值得注意的是，此次油价电价上调距离6月13日召开的中央及省市和有关部门负责人会议不到一周的时间。而这次会议召开时间之急、规格之高、参会范围之广也印证了一点：中央将统一思想，重新部署宏观调控政策，鉴于国内外形势的变化，相信调控政策的拐点将很快出现。
政府宏观调控永远面对的是一个两难的任务，保增长和防通胀。在国际国内形势变化之下，防止经济下滑，目前显然得到了应有的偏重。
在5月CPI回落之际，政府敢于大幅度提高油价电价，表明了通胀压力已经可以控制，而保证增长即将成为下半年调控工作的重点。
油价电价的上调，显然是落实会议精神的第一步。经济学家谢国忠接受本报采访时更是认为，提高油价标志着中国找到了根治通胀的根本对策。
而在积极理顺市场价格之后，楼市的危局，以及国内广大中小企业的资金之痛，或许也将得到治病的良方。
宏调将现大调整
据了解，6月13日的会议在《国务院汶川地震灾后重建条例》出台和唐家山堰塞湖排险成功之后、奥运召开之前召开，时机选择特殊而重要，其功能等同于往年的年中经济工作会议，但规格却明显不同。不仅中央政治局常委全数出席，而且所有中央部委及各省市区、部分央企负责人和部队有关负责人均出席会议，可谓是一次全党最高规格的经济大会。
另一个更为重要的背景是，尽管上半年的宏观经济数据尚未统计完成，但从前5个月的经济运行来看，除了汶川地震、南方雪灾打乱了原有部署之外，经济形势本身也存在很多问题。通胀率居高不下，流动性并未退烧，外贸出口增幅下降，企业大量亏损破产，地产业风雨飘摇，股市则几乎成了单边下跌行情，经济增速下滑已经不可避免。而国际形势也在不断恶化，全球继续通胀，美国经济继续恶化，近邻越南又出现金融动荡。
正是在此敏感时期，中共中央总书记胡锦涛在会上发表了重要讲话。讲话内容显示，中央对于经济形势的判断并不乐观。“这次会议是在国际国内形势出现不少新的复杂因素、党和国家工作面临不少新的严峻挑战的情况下召开的，”会议用词也意味着中央对于既定的一些方针政策将进行调整。
综合坊间的分析，从会议传递的信息看来，中央对经济工作将做几方面的根本性调整：一是在年初既定的“防通胀”基础上，强化“保增长”，“防过热”将不再是重点；二是“从紧”的货币政策已是强弩之末，无论升值还是货币紧缩，对通胀治理成效均有限，一提再提的存款准备金率反倒伤及大量企业生存，股市也一跌再跌，见机调整适度放松已很有必要；三是在货币政策成效不明显的情况下，财政政策将以“稳健”之名，行“积极”之实；四是油价电价等能源价格将适度上调，而粮食、食用油、肉类等生活必需品的价格管制将继续，行政限价范围或将进一步扩大。
总书记的两次讲话
值得注意的是，在今年1月底中央政治局集体学习会上，胡锦涛也发表过一次关于经济工作的重要讲话。
当时讲话的背景是，美国爆发的次贷危机使全球资本市场产生巨大的动荡，信贷危机开始从住房贷款蔓延向消费信贷领域，使得金融形势更加严峻，美国经济显现衰退迹象，而国内也遭遇了雪灾等突发因素。
去年12月初的中央经济工作会议，传递出的最重要信息就是“防通胀”和10年来首度执行从紧的货币政策。其后也的确如此，央行年内五度提高存款准备金率，直至创历史新高的17.5%，其他紧缩政策也不断出台。
但是，分析人士认为，在中央经济工作会议两个月之后，胡锦涛在政治局举行的集体学习中讲话的提法却略有变化。其时，胡锦涛在讲话中强调，要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，充分认识外部经济环境的复杂性和多变性，科学把握宏观调控的节奏和力度，尽可能长地保持经济平稳较快增长。
分析人士认为，这可能是由于去年中央经济工作会议筹备时间较长，而美国次贷危机的危害也并没充分显示，雪灾也未发生，因而中央经济工作会议定的基调不能充分反映后来的形势变化。而胡锦涛其后的讲话及时准确地把握了这些国际国内形势变化，高瞻远瞩，为宏观调控定下了新基调。
当时便有分析人士指出，面对国内外经济形势出现的新情况新问题，政府部门应审时度势，及时调整已经确立的各项宏观调控政策，以应对全球金融动荡和国内经济可能出现的复杂情况。在这种情况下，继续进行严厉的宏观调控政策不仅没有必要，而且还应当考虑进行适当的反向操作，以避免经济出现意料之外的衰退。
“遗憾的是，有的部门未能按照总书记的讲话精神进行调控，如果在5个月前按照总书记要求进行政策调整，就不至于现在走到滞胀边缘的危险境地。”一位资深财经评论员对本报表示。
以油价为例。在油价上调之前，摩根大通首席经济学家龚方雄接受本报专访时表示，如果中国勇敢地把汽油价格、柴油价格加20%，给国际发一个信号，国际油价可能会大跌20%。如果中国真的敢加价，给市场一个信号，他们就没有炒作的借口，油价跌起来会很厉害。
谢国忠也认为，尽管放开或者提高油价会让一批企业破产，但是，从长远来看，这一步必须得走，走得晚不如走得早。他建议，中国油价尽快与国际接轨，完全市场化定价。
货币政策陷入尴尬
更受质疑的似乎是货币政策。
6月7日，就在市场缺乏预期的时刻，央行突然宣布提高存款准备金率一个百分点，调整后至历史高位17.5%。至此，短短5个多月，央行五度提高存款准备金率，这也是去年以来第15次提高存款准备金率。
提高存款准备金率的最重要目的在于抑制流动性和控制通胀，但与此相对应的是，成效似乎并不显著。国际游资仍然泛滥，价格居高不下的楼市并没有轻易就范，而CPI也仍然高企，相反倒是中小企业融资变得更难了。
中国证券业协会副会长、著名学者林义相认为，如果这一轮通胀的成因是世界性的，中国就不能把消除通胀的压力、减少需求的努力都由中国一个国家来扛，硬扛是扛不起的，只会把自己压垮。
“为了对付次贷危机，美国可以增加数千亿美元的财政支出，可以直接干预金融市场和金融机构，可以无节制地印制美钞，可以一而再再而三地降低利率，可以让美元大幅度贬值，可以让全世界的投资者和储户为赖账的美国家庭买单。在这种情况下，中国却在勒紧腰带，甚至勒紧脖子。这显然不是明智之举。”
财政部财政科学研究所副所长刘尚希则表示，目前的货币政策陷入了矛盾境地。“一方面宏观上流动性过剩，但另一方面微观上流动性不足，中小企业资金不足，企业出现破产、倒闭，这样又会导致宏观上经济增速下滑。”
而6月13日召开的中央会议显示出的一个新迹象就是货币政策或将改变。在新华社发布的有关会议新闻稿中，通篇未提“从紧的货币政策”，这与以前显然不一样。在中央对宏调政策的总体部署中，已经找不到“控制投资增速、控制货币信贷”等紧缩性措辞，而是强调政策的“预见性、针对性、灵活性”。会议首次提出“要保持房地产市场稳定”，还提出“促进资本市场健康发展”。
接受采访的学者一致的看法是，在从紧的货币政策退居幕后的同时，积极的财政政策将会上场。国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良认为：“现在经济增速已经有所下滑，防过热的政策有所放松，存款准备金率应该不会再提，财政上则会增加补贴。”
刘尚希也认为，从紧的货币政策近期将会被停用。
熊市征途何时终结？
在前述背景下，最痛苦的当然是A股的散户了。
对于大多数投资者来说，从去年10月到现在的经历恐怕都是梦魇般的。上轮熊市中，从2001年6月的2245点到2005年6月的998点，经历了漫漫4年，而现在的投资者却在短短8个月里经历了从6124点到最低2729点这样的“熊市速成”培训。两者的跌幅均为55%。
“8个月的时间，沪深两市大盘跌去了一大半，除了市场自身调整的因素外，一再紧缩的政策让投资者担心出现滞胀，并且导致公司业绩下滑，这是根本原因，要是有关部门早点认真领悟总书记在1月底的重要讲话，就不会出现今天的被动局面了。”一家私募基金的操盘手小付对《华夏时报》记者感慨道。
就在股市阴跌绵绵的时候，6月17日，国家统计局原局长、现任顾问李德水在统计局网站上发表文章《中国的股票市场完全可以实现稳定健康发展》，提出9点意见，力挺中国股市。李德水还表示：“前几天的股市低迷确实受到美欧日及周边国家股市震荡的影响，但决不意味着我国股市反弹乏力。一些有心计的投资者正在经历寻底之旅，一些有战略眼光的投资者正在厉兵秣马，随时准备出击建仓。总之，中国股市是不会辜负成熟的投资者的。”
19日，李德水在接受《华夏时报》采访时低调表示，文章是他以个人名义发表的，目的在于鼓励投资者的信心，让投资者认清局势。至于宏观调控的一些问题，李德水婉拒了采访。
但是，鉴于李德水的特殊身份，市场显然会作更多的猜想。就在文章发表后的第二天，股市大涨146点。可惜，在利好落空的情况下，市场在19日再次大跌192点。
19日深夜的成品油价和电价上调，或许就是市场需要的强心剂。20日当天，沪市放量收复2800点。上调油价和电价，只是宏观调控新政的开始，而股市的止跌回暖，也只是刚刚开始。如果中央政府保证中国宏观经济健康高速发展的决心不变，市场对上市公司的盈利前景也没有理由不看好。(华夏时报)
油电价格上调 遵循市场规律的脱困之举
本报评论员 商灏
八个月来备受热议烧烤的中国油电价格上调问题，6月19日终于呈现重大利好，并立刻让市场受到鼓舞。6月20日中午，沪指放量大涨130点。
一度，关于油电价格的调整，关于能源价格扭曲机制的矫正，既是个热点问题，也是个玄妙的问题。价格究竟是否应该放开？何时放开？放开多少？曾经争论无数，结论无数。市场面跟随着政策面，其反应就像当下的天气一样，有些反复无常。
自从国家发改委6月15日表态将“择机”理顺能源价格机制之后，市场普遍感到国内能源产品价格终于有望很快放开。而发改委能源所最近公布的一份研究报告关于“征收能源税对中国经济的影响有限，在目前的发展形势下，征收能源税作为一种非常有效的办法，已势在必行”的说法，更让市场坚信这是释放能源价格松绑的信号。6月18日，沪指经历十连阴之后绝地反弹，在中石油、中石化纷纷翻红带动下大涨146.36点，表明市场日益乐观成品油价格上调的预期，甚至试图再度将中石油看做左右A股未来的所谓定海神针。
但国家发改委6月19日却表示，中国将慎重对待国内成品油价格大幅调整问题。这立刻让市场坠入迷雾，原本有些欣然的心情，再次踌躇起来。同时也表明市场对相关信息是多么的敏感。
毫无疑问，中国国内能源价格与国际接轨的方向已经不会改变。之前人们仔细解读发改委再次强调关于能源价格调整关键是“选择适当的时机，采取适当的措施”的说法，曾执着地猜测，这个所谓的合适时机究竟可能在奥运之后还是之前？这个所谓适当的措施究竟可能是一次到位还是小幅上调？
此前我们看到，如何放松对能源价格的管制减少补贴虽未完全形成官民共识，虽然各种利益方的博弈仍在进行，虽然官方一再表现的迟疑或慎重态度或是源于价格放开对国内经济走向的影响之深刻忧虑及利弊判断，但业界一些所谓权威分析却透出仿佛先知先觉的热切和急迫。有分析报告称，如果中国将成品油价格提高50%，不仅能够抑制国内经济偏热引发的通胀，并能削弱国内原油需求。还有分析坚信目前正是短期调整价格最好的时机，而且规模要比市场预期大。事实似乎正在验证此类判断。
此前我们还看到，刚刚举行的中美第四次战略经济对话和前三届有明显的不同，能源问题取代了人民币，成为中美对话的焦点。所以此次油电价格调整所选择时机之微妙，再次引人颇多猜想。
纵观目前全球和中国的通胀前景，其依赖于油价和其他大宗商品价格变化的趋势十分明显，而油价和大宗商品价格在很大程度上又取决于发展中国家的能源定价政策。由此推断，国内能源价格的合理化，将有助于降低经济增速，削弱对石油和其他大宗商品的需求。但问题是，中国经济的平稳增长会否因此受到较多制约？
如果因为能源价格的提高，经济增速平稳，通胀有所回落，这自然是一个可为各方所接受的理想局面。
尤为值得关注的是，6月13日中共中央、国务院在京召开的省区市和中央部门高层会议传达出中国宏观经济三大政策悄然调整的微妙信号。
人们注意到，相比于去年年底中央工作会议确立的2008政策目标是防止经济过热，以及更广层面的通胀，还有从那以后几乎所有涉及经济问题的高层会议政策讲话都提到的“从紧的货币政策”，本次的中央工作会议却更多地关注经济的下行风险，保持经济和市场的稳定性。更重要的是，高层讲话中还提到“保持房地产市场稳定”，似乎在暗示房地产价格至少应稳定在现有水平，并有可能在一定程度上放松从紧的贷款控制以补充政府主导的投资消费。此外，高层还指出要“促进资本市场健康发展”。先前人们猜测，不排除政府为此可能会采取一些干预措施，来提振市场情绪。但具体是什么措施，当时却难下定论。
凡此种种，给出了一个共同趋势判定，中国当前最需要稳定的经济增长，也需要稳定的资本市场。而且，各方深知油电价格问题与房地产市场和资本市场的稳定密切关联。
越来越多的迹象表明，若不放开油电价格，经济将持续过热，通胀也将难以放缓。
人们预计，虽然从短期来看，油电价格的上调会拉升CPI，但仅就油价而言，由于成品油价格上调可能抑制了相当一部分消费需求，又可能会对CPI产生降温作用，并且更重要的是，它还有可能消除中间商囤积成品油的动力，使得投机因素对油价的哄抬作用不复存在，同时也可能消除国际热钱在华投机获利的预期。总体而言应是积极的作用大于消极作用。
事实上推进中国能源价格与国际接轨的观点在几年前就已为人们所熟悉。问题的关键大多汇集在时机的选择上，何处是时机？每桶100美元以前不是，到了每桶150美元的时候才会是吗？没有人能告诉我们一个关于时机选择的标准，但我们却好像一次次错失良机。
在CPI高企、周边新兴经济体国家经济动荡的宏观经济环境下，以慎重的态度对待能源价格放开尽管有对于利弊的深度担忧。然而面对国际高油价，中国稳步推进能源价格放开，校正扭曲的能源价格机制，却是必然的选择。
而海外热钱涌入的真正原因正在于看上了中国能源价格机制扭曲的现状，发现了中国特色的经济软肋。所以，尽快弥补价格体系中的缺陷，就显得至关重要和迫在眉睫。
与此同时，我们看到，虽然油电价格终于有了大幅的上调，但短期的压力却依然严重。在PPI和CPI目前这样的高涨位置上，在国家当前更需要稳定的经济增长和稳定的资本市场的大环境下，也许油电价格暂时还难以采取完全放开的政策措施，但放开油电价格对当前经济增长究竟利弊几何，已是个不需要再费力争论的问题。
然而我们却也希望，油电价格的上调，真正是中国能源价格扭曲机制得以矫正的良好开端。(华夏时报)
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