【编者注】维稳言论尚未完全落地，大盘股IPO再度上路。中国证监会发行审核委员会公告称，中国南车股份有限公司和光大证券IPO申请定于下周一（6月30日）上会。在市场信心未完全恢复，成交量未明显放大之时，启动IPO会不会使得市场资金链紧张？人们不禁会问，意欲何为……
＝＝＝本文导读：＝＝＝
【解盘】 光大证券IPO弱市抽血 意欲何为 | QFII奋力唱多 或助资金出逃
防范“热钱”套利冲击| 大盘股IPO再度上路
【背景】 油价站上140美元 | 1.75万亿热钱冲击| RMB汇率年内第49次新高
美国经济已处于衰退边缘 | 美元末日并非危言耸听| 越南启示录
【动向】 QFII被深套 | 自救加仓再度抄底| 对冲基金狂赌中国升息
【策略】 本月有16只基金结束募集 | 精选个股 关注奥运前政策面
光大证券IPO弱市抽血 意欲何为
五年磨一剑。
证监会发审委6月26日发布公告称，将于6月30日第93次发审委工作会议审核光大证券首发申请，这是5年来券商直接IPO第一单。
这是自中信证券后，市场再次启动券商IPO，乃一大幸事。
然而，《华夏时报》注意到，在市场严重大跌后，在目前确保一切稳定的前提下，再次启动IPO，市场会不会再掀浪潮。毕竟，中建股份在轰轰烈烈过会后，便无下文。
在市场信心未完全恢复，成交量未明显放大之时，启动IPO会不会使得市场资金链紧张？人们不禁会问，管理层意欲何为？
“鼓励和引导长期资金入市，逐步完善股票市场的内在稳定机制，或许是管理层根本之意。”一位消息人士向《华夏时报》记者透露。
他指出，随着新基金的审批提速，市场供给应及时跟上，保障市场内在稳定会比一些外在政策来得更实在。
券商IPO开闸
因2006、2007年中国A股市场一轮大牛市中，券商赚得盆满钵满。近年来，“借壳上市”逐渐收缩，管理层鼓励合规券商直接发行上市，IPO融资上市做大做强成为券商们“梦想”之事。
5年来，光大证券IPO第一单开闸，令业界瞩目。
光大证券招股说明书介绍，本次IPO拟发行5.2亿股，发行前每股净资产3.45元，发行后总股本不超过34.18亿股，本次发行募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司资本金。
以光大证券2007年年报的每股收益1.68元和A股市场券商股的市盈率粗略估算，本次募资额应超过100亿元。
“IPO对于公司是重大利好，但是否能带动券商板块走出一轮行情不好说。目前市场受外围因素影响。”银河证券分析师如是说。
信达证券研发中心总经理吕立新指出，券商IPO对于市场不能简单归结为是利好还是利空。从券商企业看，对公司发展是利好，不仅可以提高公司的知名度，而且从规模和资产管理角度讲，IPO更是益处多多。
国泰君安发布研究报告指出，在证券公司迅速“证券化”的过程中，其作为领先证券公司的战略地位也将凸现出来。而另一方面，没有特色、竞争力不强的中小证券公司将可能被边缘化。
优质证券公司集中IPO将提升证券板块在市场中的地位和影响力，对市场也将带来积极影响。考虑到上市对证券公司资金实力的提升，以及2008年来整个市场IPO的定价，证券公司的IPO将对板块估值形成一定支撑。
市场抽血？
A股市场自受成品油上调等行业利好消息刺激，短期已止跌企稳。26日，沪指已站稳2900点，沪深两市成交量温和放大。
然而，《华夏时报》发现，6月中旬成功过会的中建股份IPO因国际环境和市场表现已被搁置。目前，投资者信心仍未全面恢复之时，监管层再次启动IPO进程，是否会再次掀起市场波澜，已引起了业内相关人士的担忧。
“停止一切IPO当然最好，但是不合实际。”德邦证券资深理财师向记者表示，资本市场是融资的市场，IPO是应有之义。目前，宏观的因素对股市的影响会更大一些，此次光大若过会启动IPO，市场是可以承受的。
“现在宏观经济很重要，稳定市场和IPO关系不大，关键是发行价格。”中国银行私人银行投资顾问李世彤如是说，“目前，影响市场的关键是经济，或者说原油价格以及应对通胀的经济政策。”
27日，国际油价再创新高，美股暴跌。A股早盘，沪深两市受此影响大幅低开。沪指开盘后迅速击穿2800点，随后多空双方围绕2800点反复争夺，至午间收盘，沪指报2772点，最终失守2800点关口。盘中行业板块全军覆没，金融、地产股联袂领跌市场。个股早盘呈现普遍下跌格局，两市仅52只个股上涨，权重股跌幅较大。
“油价持续上涨，将如何应对？要么促使投机者降低油价预期而继续降低油价，要么抑制需求提高油价，如果是后者，经济会大减速。”某券商宏观分析师进一步分析，“宏观政策和经济增长出现博弈。”
不过，一位知情人士向《华夏时报》记者透露，在日前召开的相关高层领导会议上，持续紧缩的货币政策导致的一些行业生存压力大，经济增速相对放缓等问题已引起了国家高层的关注，从紧的货币政策松动可期。
“松动？不可能，不更加从紧就谢天谢地了，想想6月初提高存款准备金率就知道了。”一位银行投资部人士调侃道。
稳定“主基调”
6月23日开始，证监会主席尚福林发表讲话提出要稳定市场，随后证监会出台相关规定规范上市公司再融资，再到上市公司限售股东纷纷表示延期减持。近一周时间，“稳定”成为“主基调”。
某大型券商人士告诉《华夏时报》记者，23日，证监会召集券商主要负责人开会，要求券商维护市场稳定，并表明管理层关心并有意呵护市场，会通过一系列措施完善市场。“通气会不久后，证监会有关负责人亲临券商办公地点视察访问，询问相关情况。”上述人士表示。
“最近尤其频繁，主要督察风险教育、风险控制等相关情况。再出几个跳楼的，社会非乱了不可。”上述券商人士表示。“证监会稳定近期股市会进行一定的政策调整，但属政策微调性的利好，尚缺实质性资金利好。”一位知情人士告诉记者。
目前，可坚持市场化导向，合理平衡市场供求关系，有序调节融资节奏。同时，以适当方式定期公布上市公司解除限售存量股份数据。
“同时，鼓励和引导长期资金入市，包括提速新基金发行，逐步完善股票市场的内在稳定机制。此次券商IPO的再次启动，或许是相关配套措施，稳定市场根本之意。”一位消息人士向《华夏时报》记者透露，“比起中建股份大盘股IPO，对市场的影响很小。”（王兆寰 华夏时报）
QFII奋力唱多 或助资金出逃
暴跌之下，人人自危。在市场内在动力有限的情况下，盼望管理层出手救市成为众多投资者的美好愿望，QFII亦不例外。
尽管背负先知先觉的美名，也曾一度抄到A股大底，但是面对当前A股市场的“跌跌”不休，QFII也是屡买屡套，和国内投资者一样成为渴盼解救的深套一族。与此同时，他们也在利用自己的影响力，积极展开“自救”。
QFII深套
“QFII也是人，不是神，抄底并不总是能成功。”富国基金一位投资人士告诉记者，和国内机构更注重短期变化不同，QFII通常能够做到中长期高位抛售，然后在低位买进。但是所谓低位也是相对的。“比如他可能确实在6000点的时候抛了，但是等到4000点的时候认为比较合理了，可能又会买进。但是现在回头看，还是买贵了。”因此在逐渐建仓、降低成本的同时，他们也希望能解套。
有关统计显示，4月份以来，QFII活跃营业部的平均持仓成本约在3400点附近。就是说，截至6月25日，其上述仓位浮亏500多点，基本上处于深套区域。
“据我所知，QFII最近确实一直在加仓。”建银国际高端业务董事曾粤晖告诉记者，去年第四季度，QFII仓位基本处理得差不多了，今年以来持续大跌，在QFII看来，估值已经基本合理。
根据指南针赢富数据显示，6月份以来，被认为QFII云集的中金上海淮海中路营业部相当活跃，累计出现611次，大笔买入中信证券（600030.SH）、北京银行（601169.SH）、招商银行（600036.SH）、中国太保（601601.SH）以及中国人寿（601628.SH）等股票。从日资金进出看，以6月10日大跌为界线，此前基本上都是在卖出，此后则大笔买入，但是从6月23日开始，随着反弹的出现，再次出现净卖出局面。
另一个被认为是QFII重地的申银万国上海新昌路营业部则出现了422次，买入居前的股票主要是海螺水泥（600585.SH）、中国平安（601318.SH）、招商银行以及兴业银行（601166.SH）、中国石油（601857.SH）等。不过从每日资金进出看，和中金淮海路营业部的步调不同——在6月10日之前，仅有两天卖出，其余均在净买入状态；此后除了曾在6月16日出现大笔卖出外，其余均在买入；但是从6月24日开始，也开始呈现净卖出情况，逢高兑现迹象明显。
高调唱多
既然被套，总要积极展开自救。和诸多股市分析师一样，QFII们也在利用自己的优势，通过发布积极唱多的报告来影响市场。
德意志银行在日前一份名为《A股正在显现投资价值》的研究报告中表示，A股市场已经接近底部区域，投资价值明显，而管理层亦不会袖手旁观，必要时候将会施以援手，再度挽救股市于水火之中。
“虽然我们不能准确说出A股何时见底，但是我们相信其下行风险有限，短期内技术性反弹上行的可能性较大。”德银称理由有三：经过大幅下跌，A股估值已经合理，长期投资价值显现；相信政府采取救市措施只是时间问题；宏观经济基本面好转，下半年和明年上半年GDP甚至可能加速增长。
早在4月份，就有外资大行寄希望于政府救市。汇丰银行在其研究报告中大胆预测，为改善A股投资气氛，政府不仅会救市，而且会在北京奥运会前夕公布一连串儿措施，其中可能包括降低印花税、收紧二级市场发行条例及推出风险对冲工具等。
5月中旬，高盛中国首席策略分析师邓体顺则高调称，目前已转为看好中国A股市场，认为市场价位风险和收益已基本处于平衡状态。
德银则提出七条救市措施：引入政府平准基金；进一步出台措施限制“大小非”出售股票；批准新的QFII额度；放缓新股上市；鼓励大型国有上市公司的母公司回购股票；进一步削减印花税率；政府发布支撑信心的言论。
该行甚至断言，“如果一个措施不够，我们认为政府会引入更多措施。”对政府所报期望之大，可见一斑。（李辉 中国经营报）
外管局：防范“热钱”套利冲击 确保金融安全
国家外汇管理局局长胡晓炼日前指出，我国防范国际短期投机资本的冲击、保持经济金融安全面临更大的挑战，要加强跨境资本流动监管，防范套利投机资金跨境转移，并强化对短期外债的控制和管理。
胡晓炼表示，今年以来我国经济仍保持较快增长，但面临的不确定因素增多，宏观调控的形势依然严峻，必须坚持中央提出的“两防一从紧”的方针，在外汇管理工作中切实落实中央提出的加强对跨境资本流入和流出监管，改善国际收支状况，确保我国经济金融安全的要求。
胡晓炼说，今年以来，受美国次贷危机的影响及主要国家货币等政策的作用，世界经济增长放缓，国际金融市场动荡，主要货币汇率、国际能源和粮食价格的走势都对国际资本流动的走向和规模产生了较大的影响。我国防范国际短期投机资本的冲击，保持国家经济金融安全面临更大的挑战。为了更好地实施国家宏观调控，须采取措施，加强跨境资本流动管理。其中，防范套利投机资金通过贸易、商业信用等渠道进行跨境转移是相关内容之一，需要加强和改善对经常项目外汇收支活动与实际贸易行为的真实性和一致性的核验，大力加强对短期外债的控制和管理，重点是完善贸易收结汇和贸易信贷管理。
胡晓炼强调，完善贸易收结汇和贸易信贷管理应与继续促进贸易的便利化相协调，采用先进信息化手段，既要实现管理的效果，又要简化手续、提高效率，还要考虑不同行业和企业的特殊性，实行有所差别的做法。胡晓炼指出，及时根据形势的变化调整政策，保证跨境资金流动的真实性及其与交易活动的一致性，有助于为广大企业营造一个良好的经营环境，促进我国经济金融平稳发展。
今年以来，我国外汇储备激增。据专家分析，其中相当大一部分是国际短期投机资本流入所致，而且这部分资金并不像以往投机资金那样偏好流入实体部门、房地产市场、股票市场，而是更倾向于进入银行体系，转化为银行存款，这又导致银行存款激增和央行进一步的紧缩政策，从而对我国整体经济和金融运行带来冲击。
据悉，国家外管局正加大打击“热钱”套利的力度，日前并出台了“报送非居民人民币账户数据”的有关规定，将八类非居民人民币账户纳入监管范围。（家路美 证券日报）
大盘股IPO再度上路
南车股份光大证券30日上会
维稳言论尚未完全落地，大盘股IPO再度上路。中国证监会发行审核委员会昨晚公告称，中国南车股份有限公司和光大证券IPO申请定于下周一（6月30日）上会。根据昨晚发布的招股说明书，光大证券此次最多发行5.2亿股A股，南车股份发行规模更是最高可达30亿A股，发行后A股总股本不超过100亿股；其还计划发行不超过23亿股H股；H股发行价不低于A股发行价。
时代新材并入南车股份
南车股份招股说明书显示，其注册资本为70亿元；至2007年末，其每股净资产为0.62元；每股收益为0.12元。
南车股份于2007年12月28日注册成立，股本总数为70亿股，实收资本70亿元。其中南车集团持有69亿股股份，占公司总股本的98.57%；铁工经贸持有1亿股股份，占公司总股本的1.43%。
公开资料显示，南方集团是从事铁路机车车辆和城市轨道交通车辆设计、制造与服务的大型企业集团，集合了一批中国轨道交通装备制造领域的优势企业，具备铁路机车、客车、货车、动车组地铁车辆及相关零部件自主开发、规模制造、规范服务的完整体系。南车集团拥有世界最大的电力机车和高速动车组制造基地，中国领先的大功率内燃机车和中高档铁路客车制造基地，和3家城轨地铁车辆国产化定点企业。
南车集团旗下不乏A股上市公司，ST汇通和时代新材即在其列。根据此前发布的公告，时代新材将整体并入南车股份。南车集团承诺，ST汇通的货车业务将注入南车股份。
5年，券商IPO第一单
随着昨晚公告的出炉，内地券商苦盼五年之久的“券商IPO第一单”终于落地，光大证券抢得头筹，有望奥运前登陆A股。
“有些出乎意料，我们之前一直以为盘子比较小的西部证券更适合在眼下上市。”一业内人士指出，虽然如今大市比较低迷，但券商依然对IPO矢志不渝，“现在券商境地很尴尬。如果上市，发行价格会比较低；如果不上，随着市场前景的不明朗，万一下半年‘牛’不起来，今年是否能实现盈利就很难说了，不知又要等到什么猴年马月了。”
光大证券招股说明书显示，公司此次拟发行不超过5.2亿股普通A股，不超过发行后总股本的15.21%。光大证券发行前每股净资产为3.45元（以2007年12月31日经审计合并资产负债表中归属于母公司的股东权益为基准），200年公司实现净利润47.29亿元。所募得的资金将用于补充公司资本金；承销商为东方证券。
以其2007年年报每股收益1.7元、目前A股券商2007年平均静态市盈率19倍粗略估算，光大证券本次募资额应在168亿元左右。
IPO：券商融资必争之地
可查的资料显示，自五年前中信证券(600030)通过首次公开募股（IPO）完成上市后，就再也没有一家券商通过IPO实现其上市之路的。5年内，券商上市基本就是“华山一条路”———借壳。但今年券商借壳上市条件收紧，IPO成为券商融资“必争之地”，已陆续有东方证券、招商证券、光大证券、西部证券提交了IPO申请。其中，光大证券和西部证券为首批通过初审的两家券商。因此今年也一度被市场视作“券商IPO年”。
审视券商的内外环境，上市融资之路充满诱惑。内地多数券商资本金仅几亿元，与国际投行大鳄多则逾百亿美元的规模不可同日而语。作为资本市场开放后与国际巨头抗衡的必要准备，券商上市融资势在必然。
早在4年前，光大证券就开始酝酿上市，最终未能通过。市场人士认为，主要原因可能有两个方面：一是当时市场环境尚未好转；二是在熊市背景下，券商的业绩都不理想，有的券商甚至到了岌岌可危的地步。光大证券也未能幸免。
时过境迁。资料显示，光大证券2005年和2006年分别实现净利润6199万元和8.97亿元，证监会要求的券商IPO财务硬指标———持续3年盈利已实现。
不仅是光大证券一家，“靠天吃饭”的券商在大牛市的背景下，通过券商综合治理，有不少都已经达到了申请IPO的标准。
2007年下半年，就有招商证券、东方证券、光大证券、国泰君安、申银万国、华泰证券等相继表达了上市的愿望。
光大证券为光大集团上市的排头兵。今年6月初光大银行股东大会上曾传出消息，光大证券延迟IPO。光大集团董事长唐双宁当时表示，光大证券上市要为光大银行上市、集团改革重组探路，两家年内都要上市，并且力争要在奥运前完成。（忻尚伦 东方早报）
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