兴业证券研究所晨会纪要（7月4日）

www.eastmoney.com 2008-07-04 09:04 兴业证券

　　兴业视点：短期反弹，中期谨慎
　　周四上证综指创出2566.53点的新低后有力反弹，收盘2703.53点，涨51.8点，涨幅1.95%，深圳成指收盘9398.17点,涨236.04点，涨幅2.58%，两市成交约1100亿元，比前一交易日放大350亿。
　　点评：
　　1.周四上证综指创下2566.53点的新低，全部A股静态市盈率降至22倍，比去年最高时下降了50%，估值泡沫也被挤出了很多。在此基础上，加上新华社及《瞭望》周刊周二发布的积极救市言论，推动短暂反弹。
　　2.需要注意的是，虽然估值风险已经得到很大程度的释放，不过需要提防下半年更危险的业绩风险的释放。在宏观经济趋势向下、向下的幅度和时间仍不明朗、货币政策仍然从紧的情况下，中期市场仍将维持弱势格局。
　　3.投资建议：控制仓位、审慎操作。
　　轻仓的投资者可适度参与反弹，关注次新成长股。近几月在市场大幅下跌的过程中发行的新股，定价相对合理，并且没有解禁大小非带来的资金压力，从历史规律来看，是熊市反弹中表现较好的板块。
　　可以从中选择估值合理、成长性明确地个股进行波段操作。
　　重仓的投资者可逢高减仓，等待预期转变，才值得把握结构性机会，比如，中期，看好受益于要素价格改革和资产注入的电力，以及医药等非周期性消费品等经济下滑周期中的防御型行业；长期来看，逢低买入新能源、电信、机械、军工的转型的先导行业，为未来布局。

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