中国石化：腾挪上游资产关联交易与人工支出的不等式

www.eastmoney.com 2008-07-05 02:21 经济观察报

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4年前剥离的资产，中国石油化工股份有限公司（600028.SH，00386.HK，简称 “中石化”）又花了15亿买了回来。
　　6月26日，中石化发布公告称，该公司将以15.6448亿元的价格购入母公司中国石油化工集团公司（简称“中石化集团”）旗下六家油田企业的维护性井下作业资产及负债。而在2004年11月，中石化曾以17.48亿元的价格把井下作业资产剥离给中石化集团。

　　中石化表示，此次收购将有助于降低作业成本，减少和母公司的关联交易，同时能够有效的提高生产效率，促使业绩的提升。中石化内部亦有不同声音，一位人士称，这次收购，在起到减少关联交易的作用同时，所需的人工支出却将大幅增加。

　　倒手上游资产

　　中石化此次收购的井下作业资产包括胜利石油管理局、江汉石油管理局、河南石油勘探局、中原石油勘探局、江苏石油勘探局、华东石油局等六家单位的与油田日常生产密切相关的维护性井下作业及配套辅助服务资产及相关负债。

　　油田井下作业资产主要是从事中石化集团油田生产的专业化维护维修，被认为是非核心业务。然而，2000年中石化集团对旗下资产进行主辅分离，成立股份公司时，围绕着油田勘探的一部分井下作业资产被纳入到上市公司当中。

　　“当时进行主辅分离的时候，井下作业资产和油田资产是伴生的，所以井下作业资产被当成是主业资产留在了上市公司。”上述内部人士说。

　　这致使中石化主业经营不够突出，而油田服务业务创收有限。“当没有油田维护维修业务时，井下作业人员就无事可干，可工资得照发；如果剥离出去让他们独立发展，为了生存，他们就不得不到处去找活干。”中石化系统一位资深石油专家说。

　　2004年11月，中石化从母公司手中购入其他核心资产的同时，对三年前遗留下来的井下作业资产进行了剥离。

　　被剥离的资产分别是：胜利油田有限公司、中原油田分公司、河南油田分公司、江汉油田分公司、江苏油田分公司、华北分公司、华东分公司和西南分公司所拥有的油田井下作业资产及相关负债。这部分资产的总额为21.47亿元，负债3.99亿元，净资产为17.48亿元，最终交易对价为17.48亿元。

　　“此次资产出售打破了当时油田主业与石油工程捆绑在一起的不合理经营管理模式，有利于中石化专注于上游主业资产经营，使中石化的核心业务更加突出，成本更加可控、透明。”中国石油大学工商管理学院副院长董秀成说。

　　不过，集团公司和上市公司之间的关联交易却因此大量增加。据计算，中石化2004年的这次资产剥离使得中石化和中石化集团之间的关联交易额立刻增加了57.75亿元。

　　“关联交易的增加不利于中石化的发展，很多经营活动变得复杂许多，这可能是中石化要重新收购部分井下作业资产的主要原因。”上述内部人士说。

　　更为重要的是，国内成品油价格已经提高，炼油板块的亏损状况得到了改善，炼油产能有待提高，此次收购将提升中石化对下游炼油业务增加原油供应的能力。

　　人工支出增加？

　　中石化称，此次收购的目标资产和2004年向中石化集团出售的资产范围不同。但中石化系统上述石油专家认为，此次向母公司收购的资产其实就是4年前出售的那部分资产中的一部分，严格意义上来说，后者包含前者。

　　2004年把井下作业资产剥离出去后，这部分资产在中石化集团下成立了专门的井下作业公司，这些公司建立起了一套完整的管理体系，不仅承包上市公司的井下作业业务，还进入了国外的钻井、修井市场。

　　生产人员也在逐渐增多，管理层大量增加。“作为一个油田维护性井下作业专业队伍，并不需要多少管理人员，而目前的体制却造就了这样的现场施工景象：4名施工人员在现场施工，而在一旁指挥、监督的人员多达5名。”上述内部人士说。

　　国外的一个基本施工队伍的人员组成一般只有一二名管理者，十二名技术人员以及十六七名技术熟练者。

　　此外，该人士介绍说，油田维护性井下作业施工一线需要24小时连续施工的高强度体力工作，对施工人员的身体素质要求很高，一般情况下20-30岁是它的黄金年龄段。

　　目前这部分专业公司的平均年龄几乎达到了35岁，却又由于体制上的因素只能呆在一家公司，这就造成了冗员及人员老化。

　　“此次收购可以改变这种状况，但上市公司一方面要对年龄大的员工进行分流，另一方面又要招收更多的年轻人来充实，再加上专业公司中人员尤其是中高层管理人员本来就多，所需的人工支出将大幅增加。”上述人士说。

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