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巴士股份:价值有待挖掘的金股 - 东方财富网

巴士股份:价值有待挖掘的金股

www.eastmoney.com   2008-07-07 15:38   康洪涛   国元证券



  注:为提高实战参考价值,以上图片动态行情实时生成,便于观测该股最新表现。
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    看好理由一: 股权投资+牌照升值

    公司持有大量上市公司股权,如交运股份和兴业证券。此外,公司还具有房地产题材,公司曾投入数千万元联合上海本地地产龙头共同设立上海聚航苑地产经营开发有限公司,合作开发南汇航头地区聚航地块建设项目,总面积高达数十公顷。而上海作为国内房地产发展最迅速的前沿地带,近年来上海这类一线城市的房地产升值速度非常之快,同时,随着未来人民币的不断升值,公司的地产项目有望获较大收益。公司拥有大量的出租车牌照,这一资产升值空间巨大,有待重估。

    看好理由二:短线大跌 反弹在即

    该股近期由于资产重组等事宜股价出现了巨大的波动,短短数个叫日下跌超过30%,加上之前随大盘的调整,该股本轮下跌至今已跌去三分之二的市值,成为一只名副其实的资产优秀的低价股,技术上之前的一轮下跌作空势力宣泄完毕,股价已出现企稳迹象,后市有望出现资金回补,建议重点关注。 

    看好理由三:世博会将带来的巨大人流和物流机会

    公司是目前国内最大的省际长途客运企业,上海市最大的公共汽电车企业,车队规模全国第一,在上海公交市场处于绝对的垄断地位,拥有公交车辆7000多辆,公司承担着全市55%的公共汽电车客运量。而且,公司还是上海市第三大出租车企业,拥有出租车5000多辆、旅游车1500多辆。另外,公司积极涉足数字电视行业,在公司公交车厢内安装数字电视接收系统,播放新闻资讯、娱乐节目及广告,成为流动多媒体,广告收入将成为新的利润增长点。2010年上海世博会将带来的巨大人流和物流,这使公司有望进入超常规发展的黄金期。

    看好理由四:注入资产 推动整体上市或核心资产上市

    据此推算,到2010年年底,实现30%的经营性国资证券化,那么,上海等待证券化的经营性国资对应的数量高达692亿元。由于上海经营性国资数量连年保持两位数的高速增长,因而注入的资产总量将进一步达到700亿元左右。上海市国有资产监督管理委员会主任杨国雄在今年初召开的一次国资系统会议上说,鼓励有条件的企业充分利用资本市场,加大资本运作力度,推动整体上市或核心资产上市;通过注入资产,使上海国有上市公司成为集团核心资产集聚和主营业务发展的主要载体。今年以来,巴士股份(600741)、三爱富(600636)、广电电子(600602)等上海国资控股下的上市公司近期频频公告被注入资产,而这仅仅只是全国准备注入上市公司的数万亿元地方国有资产的一小部分。公司的实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会,有望从政策扶持中受益。

    看好理由五:改善公司盈利能力

    从业务性质看,公交客运业务具有公益性质。公益性事业本身不是以盈利为目的,按目前的发展趋势,不适宜按照上市公司市场化的原则运营。根据上海城市交通“十一五”发展规划,上海市将进一步落实公共交通发展战略,努力降低市民出行成本,提高公共交通的社会效益,进一步凸显公交客运业务的社会公益性。

    从盈利能力看,公交客运业务的盈利主要依赖财政补贴,盈利能力不强,受运营成本增加等影响,其收益率也呈逐年下降趋势基于公共交通体制改革的背景,以及公司所面临主营业务利润下降的困境,巴士股份有必要通过重大资产重组退出具有公益性质的公交客运等业务,同时对公司进行整体转型。所以,每股净资产约4.53元,较重组前增长59%,公司的盈利能力和资产质量将得到较大改善。

    看好理由六:汽集团正在研究制定将汽车零部件资产注入公司的方案

    公开资料显示,上汽集团目前尚有的汽车零部件业务主要是:上海三电贝洱汽车空调有限公司、上海纳铁福传动轴有限公司、上海实业交通电器有限公司等30多家零部件企业,多为合资企业,盈利状况在每年8000万-1亿元之间。虽然今日巴士股份未披露重组的详细情况,但上汽集团重组轮廓已经显现:即久事公司对巴士股份进行资产重组,第一大主营业务公交车资产由上海久事接手;第二大主营业务出租车资产以及汽车租赁资产被强生控股接手;同时,将上汽集团旗下的汽车零配件资产注入巴士股份。通过上述方案,巴士股份的壳资源在注入上汽集团的汽车零配件业务后,最终上汽集团将实现其旗下优质资产的分块上市,上汽集团将因此拥有3家A股上市公司———上海汽车、上柴股份和巴士股份。






     

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