热点轮动将主导价值回归新行情
[热点聚焦与市场机会]
在上日大幅上攻的基础上，周二深沪大盘继续保持强势运行的态势，其中上证综合指数基本突破了20天均线的技术压制。在上日的文章中笔者提到，20天均线作为研判大盘中期趋势的重要参考指标，如果短期股指有效突破该均线，那么中级反弹行情将得到进一步确立。而实际上，无论从近期的舆论导向还是从中报业绩预告的情况来看，市场环境正逐渐转暖，从而为后市反弹行情的深入奠定了坚实的基础。笔者认为，虽然短期股指在各种复杂因素下仍有反复，但A股市场展开新一轮价值回归行情已是众望所归。
从近日的盘面表现来看，各主流板块热点的有序轮动有望重新主导未来行情的发展。观察周二的盘面可以发现，继上日具备估值优势的金融、钢铁板块等强劲上攻之后，煤炭板块、有色金属等资源板块再度成为大盘上涨的主要动力。笔者认为，虽然资源税改革被暂缓的消息成为资源板块发力的一个契机，但内在价值被低估和行业景气的持续才是资源板块上涨的主要因素。
实际上，党的十七大报告就曾指出，要“实行有利于科学发展的财税制度，建立健全资源有偿使用制度和生态环境补偿机制”，“改革资源税制度”也已经写进了“十一五”规划纲要。目前来看，从价征收是资源税改革的方向，而资源税改革的结果必然是增加企业的经营成本，但是否最终影响上市公司的经营业绩，则要看资源价格上涨能否将成本转移到下游，因而将取决于煤炭供需形势、各煤炭企业的议价能力以及煤炭的需求弹性等等。笔者认为，在当前煤炭价格受到行政干预的前提下，推出资源税改革方案必然将提高煤炭企业的经营成本。但从长期来看，随着资源税改革的实施和煤炭市场化程度的提高，煤炭价格仍有进一步上涨的动力。因此，具有资源优势的煤炭企业将能够有效地化解成本压力，并在通胀的环境下进一步凸显其资源价值。
除了资源行业之外，受到国家产业政策扶持的节能环保行业继续保持活跃。由于今年是实现“十一五”节能减排约束性目标的关键一年，国家必然将进一步加大节能减排重点工程实施力度、加快节能减排技术开发和推广、实施有利于节能减排的经济政策等。可以预见的是，在国家节能减排政策强力推动下，节能环保、节能设备、节能材料行业以及太阳能、风能、煤化工等替代能源和新能源行业将获得良好发展机遇。
[市场风险与策略]
温家宝总理近日在苏沪地区进行调研后强调，要把握好宏观调控的重点、节奏和力度，保持经济在较长时间平稳较快发展，避免出现大的起落;同时把抑制通货膨胀放在宏观调控的突出位置，努力把物价涨幅控制在经济社会发展可承受的范围内。
值得关注的是，面对通胀高企和经济增长放缓的形势，下半年宏观调控或有微调。下半年宏观调控的重点、节奏和力度都可能适当调整，既要防大起，也要防大落，尤其是要防止出现增长速度明显回落、物价水平依然较高的局面。(凌学文)
多方试探性进攻大盘继续涨势
盘面情况：受到证券市场融资门槛酝酿提高的影响下，两市大盘在高开后呈现震荡上涨的走势，多方继续占据优势，量能则呈现大幅放大的态势。盘中教育传媒、有色金属、有线网络、仪器仪表、煤炭石油、电子信息、中小企业板、纺织业、交通工具、土木工程、电子等板块涨幅居前，而基金板块则跌幅居前，个股的涨跌比为3：1。
消息方面：上市公司股市投资收益或将被重新界定为非经常性损益项目。记者昨日从业内获悉，中国证监会正在酝酿对《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号--非经常性损益》进行再一次修订，征求意见稿主要涉及新增6个非经常性损益项目，其中就包括持有交易性金融资产产生的公允价值变动损益以及处置交易性金融资产、可供出售金融资产取得的投资收益。
针对"资源税改革方案即将出台"的市场传言，权威部门有关人士昨天对上海证券报表示，在目前通胀压力比较严峻的情况下，原本打算近期出台的资源税改革方案估计在未来3个月内不会出台。
沪深两市共有16家上市公司发布了半年报预告，其中有13家公司预增，且增幅大多在100%以上，S*ST嘉瑞预计扭亏为盈;另外，因种种原因还有1家公司预降、2家公司预亏。
综合分析：经过昨日的股指大涨之后，由于对未来原油和粮食等不确定性因素的分歧，市场的抛售力量有所增加，中国平安(601318)、中兴通讯(000063)、北京银行(601169)等大盘股的下跌，一度使得大盘由红转绿，不过随着有色金属、煤炭石油等板块轮番走强，还有海虹控股(000503)、方大A、霞客环保(002015)等股票封于涨停板，使得个股继续保持活跃的态势，上证指数再次收复2800点关口。从近期不断放大的成交量可以看出，场外资金涌入市场做多的态势显著，不过由于受到前期下跌阴影的影响下，投资者的持股信心明显不足，这也造成热点板块轮换较快，虽然大盘技术面形势较好，但也要继续关注政策面的变化，近期的涨势像是在试探性进攻，后市大盘可能会震荡上涨。
沪指预测：预计下个交易日将是先涨后跌的走势。从技术上看，向上在2852-2907点会有阻力，向下调整至2789-2741点会有支撑。(德源投资)
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