热点解析：
一个月后即将首次登陆中国的奥林匹克运动会，给诸多行业提供了诱人的商机。与奥运圣火同时被点旺的，还有发展迅速的中国广告市场。奥运会对于举办国经济会产生重大的刺激作用，这在以往举行的运动会中已经得到了验证。从各国举办奥运会的经验来看，发展中国家更容易受奥运经济的影响。有人说奥运经济是眼球经济，而传媒业就不折不扣地处于眼球经济的中心，那么奥运会会给传媒业带来怎样的发展机遇呢？
大量企业在奥运期间大量投放广告、强化品牌推广，将推动媒体广告行业进入景气高潮。随着奥运会的临近，强势媒体的广告价格已经呈现一再提升的局面。以奥运会为契机，中国有线电视服务商普遍在实施数字电视升级以构建多层次的内容和服务营销模式，而以平板电视为代表的视听设备更新换代也受到奥运会的正面刺激。我们认为，传媒与数字电视行业将在带动消费升级的奥运经济大潮中获得实际利益，因此投资者应紧扣消费升级与泛奥运受益主题来及早布局投资。
投资要点：
1. 奥运助力经济，提升广告价值。高速增长的中国广告市场将充分受益08年奥运会，从而超过法国，成为世界第五大广告市场。
2.业务变革，又添多重亮点。目前，传媒业的盈利正在往移动传媒和互联网方面转移，传媒业在传统的平面媒体基础上，又增添了多个亮点。
一、奥运助力经济，提升广告价值
高速增长的中国广告市场将充分受益08年奥运会，从而超过法国，成为世界第五大广告市场。重大体育赛事广告历来都是跨国公司和知名企业追逐的焦点，2006 年6 月德国世界杯期间，主要赞助商们就已经在中国市场掀起了广告投放的热潮。其中，可口可乐公司在此期间的广告投放量高达1.72 亿元，同比增长了35.0％；万事达和DHL 更是实现了889.7％和439.7％的高增长。我国央视的广告收入在德国世界杯期间也大幅增加，超过了8 亿元，这远超过其在韩日世界杯时的4.5 亿元的广告收入。这也预示着，08 北京奥运会的央视广告收入将大大超过其在04 雅典奥运会的广告收入。跨国公司们将在中国掀起更高一轮的广告狂潮。在传统媒体广告保持高速增长的同时，互联网、新兴媒体广告投放也呈井喷式增长。据艾瑞市场咨询发布的报告显示，2006 年世界杯期间世界杯网站网络广告收入达到1.8 亿元。
08年奥运会之后，紧随而来的是2010年的上海世博会和广州亚运会，在今后的5-10内，在中国举办的大型体育赛事和会展将愈来愈多，赛事经济和会展经济将会给整个传媒行业带来持续强劲的发展动力。
二、业务变革，又添多重亮点。
目前，传媒业的盈利正在往移动传媒和互联网方面转移，传媒业在传统的平面媒体基础上，又增添了多个亮点。
移动传媒产业也是新媒体中的一股强劲的新势力，2007至2008年中国车载移动电视市场年平均增长率将超过50％。游戏内置广告别有洞天，数据显示目前中国游戏广告业年复合增长率约为60％，前景乐观。2008年中国无线广告市场规模的增长率还将继续放大，进入发展的“黄金时代”，预计未来三年将保持约50％的年增长率，在2011年将达到40亿元的市场规模。
各传媒类上市公司的网络广告业务也将会取得强劲增长。中国科技市场领先研究和咨询机构易观国际近日发布《中国新媒体产业发展现状和趋势研究报告》。报告显示，2008年中国网络广告市场规模将达111.2亿元，从2008年至2011年，中国网络广告市场规模将一直保持增长，预计在2011年，中国网络广告市场规模将达到270.7亿元。此外，报告还显示，2008年中国网络游戏广告市场将成为网络游戏厂商关注的焦点，市场规模将达到2.51亿元，同比增长77％。另外，DCCI预计中国网络广告市场未来2年继续保持50％以上年增长率，成长速度将远超传统媒体广告增速。
目前传媒行业上市公司估值合理，考虑到其高成长性，已经具备较好的安全边际。今年一季度，传媒行业上市公司收入平均同比增长22.47％，归属母公司的净利润同比增长19.63％。虽然净利润较去年度增幅明显放缓，但较去年更多地体现了经营性增长，收入增幅也明显提高，业绩增长的持续性增强。传媒行业上市公司今年仍将实现超过40％的业绩增长。目前传媒股票今年的预期市盈率已经从高点的平均60多倍下降到30倍左右，部分公司如博瑞传播、广电网络等市盈率只有25倍左右。我们认为这样的估值水平已经提供了较好的安全边际，部分公司由于未来的增长预期明确，已经具备了比较好的投资机会。
最近大盘持续创出新低，但是传媒类个股却逆势走强，成交量放大显示有增量资金进入。我们建议关注中视传媒、出版传媒、北巴传媒等。
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