西南证券：提高宝新能源至“谨慎持有”
西南证券7月11日发布投资报告，针对宝新能源（000690）(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)10日公布08 年半年报业绩预增公告，提高该股投资评级由“卖出”至“谨慎持有”。
公司7 月10 日发布公告，预计半年报业绩增长50-100%，至3.14-4.18 亿元，折每股收益约为0.28-0.37 元，主要原因是投资收益大增（一季度即高达1.51 亿元，出售了500 万股云南铜业（000878.SZ））。07 年净利润为3.31 亿元，扣除非经常
性损益后为3.17 亿元，折每股收益分别为0.29 元、0.28 元。08 年一季度净利润为1.71 亿元，扣除非经常性损益后为0.58 亿元，折每股收益分别为0.15 元、0.05 元；剔除房地产收入与成本后，因煤价大涨，公司08 年Q1 综合毛利率同比下滑约7 个百分点至32.85%。07 年上半年公司发电业务毛利率高达45%，综合毛利率为43.74%。08 年一季度末每股净资产为2.20 元，负债率为46.60%。
西南证券认为，公司下半年的经常性损益有望大幅提升，原因主要是，一、荷树园电厂二期工程第一台机组（30 万千瓦）6 月14 日投产；二、公司上网电价自7 月1 日起上调2.6 分/度（含税），公司预计可因而增加净利润4000 万元左右。公司总股本为11.27 亿股。公司首期股票期权激励计划（还有6480 万股）的每股行权价为3.59 元。公司6 月24 日公告，至6 月20 日收盘公司控股股东宝丽华集团出售了1065 万股股票，尚持3.93 亿股占比为34.87%。
西南证券下调预测公司08 年每股经常性损益由0.39 元至0.35 元，维持09 年每股收益预测值为0.53 元，考虑到所持云南铜业账面盈利（约1.5 亿元）后，当前合理估值为7.5-9.5元。公司具备风力发电概念，但有大非持减压力。因股价自2月份西南证券点评以来已大跌30%以上，故提高投资评级由“卖出”至“谨慎持有”。
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