仍存震荡反复可能
□东方证券 莫光亮
本周市场出现强劲上扬，场外资金进场建仓或套牢机构自救的力度继续增强。但整体而言，决定和影响市场走势的各项内外因素仍然是多空参半。因此，虽然近期市场确实可能反弹上攻至3000点，但震荡反复再度考验2500点的可能也不能完全排除。
支持市场短线继续上攻的因素至少包括：政策面对市场的高度关注和呵护，对市场信心有明显的提升作用；6月CPI普遍预计继续回落，有助于减轻市场对短期通胀形势的担忧；以及市场预期宏观调控政策有可能适当放松。
但推动市场继续震荡调整探底的因素也不少：油价高位震荡，仍没有明显的中期见顶迹象，PPI仍可能高企，近中期的CPI形势仍不乐观；最新公布的出口数据较为不利，宏观经济减速和企业盈利下降的前景仍需担忧；在估值方面，市场平均市盈率水平已基本与国际接轨，但距历史最低水平仍有差距。
从上述分析看，利多、利空交织将导致短期市场运行具有相当的不确定性。市场真正企稳需要具备下列三大前提条件之一：实质性政策利好、更具吸引力的估值，或者政策利好和市场估值形成共振。此外，外围市场强劲反弹、CPI继续回落、油价大幅调整等也有可能成为后市行情转势的契机。
下周趋势 看平
中线趋势 看多
下周区间 ２５００－２９００点
下周热点 黄金股
下周焦点 政策面以及市场成交额变动。
下周或将先抑后扬
□太平洋证券 周雨
本周沪深两市呈现冲高后小幅回落的格局。和上周蓝筹股滞涨的情况相反，以金融和地产股为代表的权重股在本周三一度出现集体反弹；但是上周涨幅较大的板块如农林牧渔等在本周四纷纷回落，前期热点退潮引发了市场的震荡，并且这种反复一直持续到周五。不过可喜的是，本周两市出现成交量明显放大的情况，表明投资者的参与兴趣正在提升。
从中报情况来看，8月下旬披露半年报的公司有743家，数量占比为46.24%。也就是说，有超过四成公司的中报将等到规定披露期的最后10天公布。这也意味着，真正支撑中报行情的基本面因素在8月份才会比较明朗。不过，从预告情况来看，一些曾不被市场看好的权重行业（例如银行）的业绩大幅预增，在一定程度上恢复了市场信心。因此，预计中报起码能够起到稳定大盘的作用。
我们认为，在政策向好、市场预期6月份CPI有所回落的背景下，加息预期开始缓解，这对A股市场的短期走势将形成一定利好。预计下周市场能够继续回暖，或将走出先抑后扬的行情。
下周趋势 看多
中线趋势 看多
下周区间 ２６００－３１００点
下周热点 题材股
下周焦点 成交量能否持续。
继续反弹依然可期
□华泰证券 张力
在本周四尾盘跳水的背景下，周五大盘顺势低开，盘中一度直指2800点，大盘走势似乎不佳。但仔细分析大盘内在结构，却不能得出短线杀跌即意味着反弹已经结束的判断。我们认为，回补3215－3312点缺口的吸引力依然有效。
7月上旬出现的这波反弹，不外乎以下几个原因：政策面暖风频吹；人心思涨，抛盘枯竭；跌到2566点后技术面有反弹要求；游资凶悍炒作。从2566点反弹以来，虽然指数涨幅不是很大，但部分强势股的获利空间却不小。以隆平高科、禾嘉股份为代表的农业板块，以北京旅游为代表的奥运板块，以及以海虹控股为代表的网络科技板块，这些板块的共同特点就是短期涨幅明显超过同期大盘。在调整市道中有如此涨幅，资金兑现出局丝毫不令人奇怪。
但随着此波反弹展开，部分后进场资金的盈利并不太大，在奥运前稳定仍是压倒一切的前提下，这部分资金仍然有向上攻击的空间和要求。
此外，近一段时间的反弹，从量能结构看，上海单边从700亿元慢慢放大到1000多亿元，在随后的调整中开始缩量，显示有资金进场并且开始锁定筹码，不排除这部分资金在做中级反弹或志在长远的可能。
下周趋势 看涨
中线趋势 看涨
下周区间 ２８００－３０００点
下周热点 中小板
下周焦点 ＣＰＩ数据。
抛压有限 逢低关注
□航空证券 徐海天
本周大盘震荡回升，成交量较前期明显放大，经过连续上扬后，指数已回到前期平台的上沿附近，表明市场恐慌心理已逐步消散，逢低回补意愿明显增强。从周线走势看，近5周的K线组合表明，经过前期的加速下跌以及成交量的持续回暖，市场做空动能已接近衰竭。
从权重股近期表现看，大部分指标股已出现企稳迹象，且沪深300的平均动态市盈率为18倍左右，虽然目前估值水平仍算不上便宜，但已较为合理，在目前的经济形势下，继续大幅度下跌的可能性较小。因此预计即使权重股目前难以大幅回升，其下跌空间也应较为有限，从而有利于大盘稳定。
市场近期对紧缩政策出现松动的预期开始提升。但从目前各方面情况看，调控政策能否松动仍存在诸多不确定因素。CPI虽然有所回落，但通货膨胀的压力并没有显著减弱；固定资产投资规模和增速始终处于高位，各种资源品的价格居高不下，价格传导机制使得下游企业经营压力逐步增大。如果此时放松调控，不仅经济结构将更趋失衡，通货膨胀难以遏制，宏观经济也将滑入过热深渊。因此预计在未来几个月里，宏观调控将不会明显放松，更有可能的是暂时进入观望期。
总体而言，在技术面上，大盘已出现明显的回暖信号，市场心态有所好转。预计未来大盘将以进二退一的方式震荡回升，但短期内上涨空间将较为有限。
下周趋势 看涨
中线趋势 看涨
下周区间 ２７６０－３０５０点
下周热点 题材股
下周焦点 政策面。
重归震荡盘跌格局
□申银万国 钱启敏
本周沪深股市冲高回落，出现一次超跌反弹行情。从目前看，继续向上空间有限，预计下周大盘将重回弱势，震荡盘跌。
首先，从反弹原因看，主要是持续下跌后的技术性超跌反弹。从盘中领涨的房地产、有色、金融等个股看，也具有很强的超跌反弹意味。根据技术测算，本周冲高2952点已经基本到位，短线再度大涨的可能性很小。
其次，从市场环境看，仍然相当谨慎。一方面，国际高油价、美国股市进入熊市、周边股市跌声一片，都将对A股投资者本已脆弱的心理形成压力；另一方面，市场扩容压力不减，过会后等待发行的新股数量较多，且其中包括若干大盘股。
第三，从市场心态看，继续谨慎。根据相关数据统计，本周反弹中机构仍在离场，中小投资者的热情也没有被有效激发，短线以游资短炒题材股为主，缺乏稳定性和号召力。而本轮反弹又和估值无关，大量强势题材股市盈率都在50倍以上，并不符合价值投资的理念。
基于此，我们认为，大盘短线反弹已经到位，后市将在拉锯中重回弱势，以震荡盘跌、抵抗性向下的走势为主。操作上建议不追涨，耐心等待2500点的再次出现。
下周趋势 看空
中线趋势 看平
下周区间 ２６５０－２９００点
下周热点 中报大幅预增的中价成长股
下周焦点 油价、国际股市和Ａ股成交量。
| |
意见与建议