光大证券：拓维信息(002261)初具实力的无线增值服务提供商 - 东方财富网

光大证券：拓维信息(002261)初具实力的无线增值服务提供商

www.eastmoney.com 2008-07-22 11:17 光大证券

　　◆公司是国内初具实力的无线增值服务提供商

　　
　　拓维信息是国内为数不多的集行业软件开发与无线增值业务于一体的高新技术企业。2003年，公司凭借在电信行业技术开发经验，开拓了无线增值业务，形成了涵盖2G到2.5G及准3G通信网络下的完整产品体系。2007年，公司无线增值业务占主营收入的比重已经上升到68.27%，成为公司未来主营成长的主要动力。近三年，无线增值业务的毛利均保持在70%左右，为公司整体毛利水平提供了支撑。
　　
　　◆无线增值服务市场发展空间广阔，但市场集中度低，同质化明显
　　
　　国内移动用户巨大的增长潜力、用户对无线增值业务认知程度的不断提高、3G网络为未来增值业务品种范围的扩展提供有力的技术支持等一系列因素成为未来无线增值服务市场快速成长的动力。据iResearch预测，2008年至2011年，国内移动增值服务市场规模将有20%的复合增长。但是，行业内各企业业务产品趋于同质化，市场竞争激烈，集中度偏低，能否推出新型增值服务形成差别竞争优势是取胜的关键。
　　
　　◆手机动漫等创新类增值业务为公司带来一定竞争力
　　
　　公司传统类增值服务与其他SP基本同质，没有差异化竞争力，而以手机动漫为代表的创新类增值服务成为公司提升竞争力的关键。公司凭借在手机动漫技术和市场上的先发优势，全面涉足产业链上CP、SP、TP三大环节，与移动运营商形成85%的收入分成，竭力把握优势竞争地位。创新类业务也将是公司未来几年有望得到最快增长的业务。公司今后能否得到持续快速的发展，关键在于其在该类业务上能否继续发展以及与运营商的收入分成比例。
　　
　　◆募投项目安排体现公司未来发展方向
　　
　　公司此次募集资金有70%左右将投入无线增值业务的拓展。包括为配合3G进行的增值业务综合服务平台的扩容；斥资1.5亿元（募集+自有）整合手机动漫营销渠道、强化三大基础平台；进一步发展面向中小企业的无线信息化业务。这体现了公司继续重点发展高毛利的无线增值业务，尤其是处于优势地位业务产品的决心。