大盘震荡整固 继续关注量能变化
由于受到周四晚美股大幅下跌的影响，周五A股震荡整固，其中权重股中银行股表现较为抗跌，但市场成交量出现了一定幅度的萎缩，因此下周量能能否再次放大将成为后续行情继续展开的关键。
消息面上，据《上海证券报》报导，一些大型券商已经开始试水市值管理业务，为“大小非”持有人提供相关的保值、增值服务。银行更是走在券商前面，纷纷推出相应的财富管理服务。不少“大小非”也主动找到券商，询问是否 能够提供相关的服务。业内人士称，此项业务既可助券商战略转型，又能减轻“大小非”减持对二级市场的冲击，可谓一举多得。而所谓的市值管理业务，从广义上来说既包括帮助“大小非”持有人管理手中的股权，也包括帮助他们管理减持变现所得的资金。但从目前来看，为“大小非”持有人提供减持服务是比较可行的模式，就是由券商充当“大小非”减持的中介，为股东寻找合适的交易对手，撮合两者之间的交易行为。截至2008年6月，沪深两市累计产生股改限售股份数量为4572.44亿股。其中，未解禁股改限售股份存量3717.84亿股;累计解禁数量为842.96亿股，占全部股改限售股数量的18.43%。实际上，“大小非”仅仅是限售股中的一部分，包括IPO、定向增发、高管持股、以及战略配售等形成的限售股总量共计1.4万亿股。而券商为“大小非”持有人提供了通过质押获得现金流的服务后，持有人承受的流动性压力大大减轻，为变现大举抛售股权的行为就会大大减少，同时也减轻了对二级市场的冲击力度。
热点方面，周五大盘震荡调整，但浦发银行、兴业银行等银行股逆势翻红，该板块的强势表现在近阶段行情中并不多见。我们认为，前段时间央行今年来第5次提高存款准备金率，虽然上调幅度超过市场预期，但我们认为对银行板块08年业绩的总体影响不大，尤其是对银行股上半年业绩的负面影响较小。同时，从目前数据显示看，二季度基金继续降低了银行股的仓位，但从沪深300指数权重看，单单银行股就占了18%，这与目前基金只有8%的配置相距较大，随着股指期货的即将推出，机构投资必定会把银行股的配置提高。此外，在跌市中选股必须要注意“质”，而银行板块目前动态市盈率仅有12倍，是处于整个A股市场的估值低洼，再加上后续的成长性较为明确，因此银行板块的中线投资价值已重新显现。
技术面上，本周大盘呈现震荡反弹的走势，其中金融股的止跌走稳以及中国石化等权重指标股的震荡反弹，成为股指持续反弹的中坚力量;与此同时，以保利地产为首的地产板块、以拓维信息为首的新股板块的强势上扬，推动周四上证指数一度突破了2900点整数关口之上，市场做多信心随之增强。根据目前行情判断，在权重指标股企稳而绝大多数个股进入反弹周期的背景下，虽然短期上证指数在3000点整数关口附近会形成一定的压力，但下周如市场成交量能继续温和放大，那短期大盘反弹格局仍将有望持续。(广州博信)
最坏的时候正在过去 以时间换空间
中国历史上的几轮熊市数据显示，平均调整幅度约为65%，平均调整时长为22个月，目前A股市场的调整幅度最深已达58%，接近平均水平，而调整时间从去年10月算起不过9个月而已，那么更大的可能性是我们需要等待，以时间换空间。
2008年GDP的增速将从2007年11.9%的高位开始回落，但由于CPI、PPI上涨压力较大，价格管制短期内仍然将持续，未来各产业经济演变不确定性较大。另外，偏紧的货币政策也使得宏观经济面临一定的不确定性。但庞大的经济体将孕育着众多有巨大成长空间的上市公司。从较长周期来看，尽管市场仍会震荡，考虑到目前的估值水平和优势企业的盈利增长，我们对市场长期发展仍然持乐观态度。
今年第一季度所有A股盈利同比增长率为28.7%，若剔除受到价格管制的石油化工和电力板块，其他公司整体盈利同比增长了68.4%。目前已预告中期业绩的上市公司中超过六成为预增或预盈，尤其是13家银行股中有9家预增幅度在50%以上，中期整体业绩增长率再超市场预期已成定局。同时，与成熟股市相比，A股市场外生性增长的比重更显突出。
据统计，近期有40家上市公司获得原有股东或公司高管增持，涉及金额约12亿元。据了解，高管增持的动因一是反映了公司股价被低估，二是表明了公司管理团队对公司发展前景抱有较大的信心。此外，这一举动也折射出产业资本与金融资本的博弈逐渐进入新阶段，即追求共赢局面。
虽然国内通胀压力仍然较大，但在货币从紧的政策预期放松及股价在上半年大幅下挫后，估值风险得到很大释放，股票投资获利的可能性不断增加。无论是从CPI、油价，还是企业盈利的角度来看，最坏的时候正在过去。对于处于经济转型期的中国而言，产业升级、节能效率提高是未来产业的发展方向，符合这些转型方向的行业和公司将面临较大的发展机遇。此外，中国是个发展中国家，国民可支配的收入会越来越高，在消费品方面中国正在经历从初级生产向高级生产的转变，消费服务行业值得配置。(重庆东金)
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