【引言】“涨得非常漂亮，这是一桩绝好的大资金博弈反弹的经典操作，打得空方措手不及！”一位私募基金投资经理如此点评“8•20”反弹……
【契机】 奥运后四类政策有望出台 ‖ 央企整合 后奥运时代起高潮
A股市盈率已接近美股 ‖ 16只获批基金蓄势待发
【压力】 南车打击人气 中石油第2？ ‖ 市场机制无法限制大小非
基金受困流动性 不敢随意买 ‖ 次按危机未除 投资量力而为
“8•20”狂飙背后 主力博弈大概率反弹
“涨得非常漂亮，这是一桩绝好的大资金博弈反弹的经典操作，打得空方措手不及！”一位私募基金投资经理如此向记者点评“8•20”反弹。
8月20日，受多重利好预期刺激，在中国石油（601857.SH）、工商银行（601398.SH）等权重股爆发大涨推动下，上证指数大涨7.63%，创出自“4•24”以来最大涨幅，一扫一个月来的阴跌。
可惜反弹昙花一现，随后的两个交易日，市场重回跌势，8月22日，上证综指收于2405.23点，下跌了1.09%。
借口利好抢反弹
“2400点、2500点连连攻克，市场主力真是有排山倒海的气势，不管消息真假，先推上去再说！”当日，一家证券营业部的交易员兴奋地说。
下午收盘后，这位交易员一直与业内人士讨论当天的大涨行情，核实白天多个消息，但是一个晚上下来，收获甚少。
“没办法，大家都没有收到什么实质性消息，看看这个周末是不是有东西出来。如果出不来，我感觉反弹就到头了。”这位交易员说。
在大涨的前一天，8月19日下午，摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄给本报记者发来一份研究报告，称中国决策层正在仔细地考虑一套新的涉及至少2000亿~4000亿元的经济刺激方案，这套方案包括减税、稳定内地资本市场以及支持房地产市场稳定健康发展等内容。
也就在同一时间，A股大佬中国人寿（601628.SH）发表A股研究报告表示，2007年10月以来，我国A股向下调整已经超过60%，部分权重股已经跌去80%，从技术分析的角度看技术反弹积累日益充分。
中国人寿对1907年、1929年、1980年、2000年的美国股市、上世纪80年代末的日本股市以及亚洲金融危机期间韩国等国家股市回调进行了初步统计，发现股市从最高点回调的平均幅度为60%左右，持续时间约两年。
中国人寿认为，当前我国A股回调已经进入可长期投资区域，而且调整时间会有所缩短。经过一段时期低位盘整，A股市场将有望进入长期健康发展的轨道。对于坚持长期价值理念的投资者来说，目前的市场状况提供了中长期稳步增加权益类资产配置的有利时机。
宏观经济政策转变、估值持续下跌，加上“二次发售”解决大小非传闻等，终于促成“8•20”反弹。
“任何熊市都会有两到三次30%左右的反弹，这是市场规律。‘4•24’是今年第一波反弹，我们一直在测算第二波30%左右级别反弹的到来。所以，对这次反弹，我们并不惊讶，唯一有点遗憾的是，这次反弹时机来的稍早了一点，所以盈利空间不大，反弹不高。”前述投资经理说。
这位投资经理表示，“8•20”行情是一桩典型的大资金博弈反弹的操作。如通过拉抬金融和石化占A股权重最大的两大板块，直接推动了上证指数的暴涨；在启动行情前的几个交易日，则急速杀跌诱空；同时，此次反弹非常契合管理层奥运维稳的政策需要，大涨当天，朦胧利好满天飞。
在他看来，在跌破2300点后，启动反弹的成功率超过70%，反弹空间可达到20%左右；如果在跌破2000点启动反弹，成功率会超过80%，反弹空间可轻松达到30%左右。
“即使这样，我们还是认为这次大资金发动的反弹比较成功，一般来说，市场普遍预期2000点是一个牢固的关口和支撑点。在2300点处提前抄底反弹，虽然面临下跌10%的风险，但可以赌一把20%的上升空间，赢利应该是一个大概率事件。”这位投资经理分析。
机构的价差交易
“8•20”大涨使北京复兴路一家营业部大户老张（化名）很是犹豫：“现在还被套30%，我是趁着这几天大涨‘割肉’出局，还是继续拿着，等待解套？”
反弹之后，多数市场人士在揣测，这批主力资金将如何获利退出？
“在熊市中，主力资金不是‘劳模’，它不会解放股民，套牢自己，它们做的就是抄底反弹，然后赢利退出；然后再次抄底反弹。”老张得出这样的结论。
8月21日，证监会人士表示，通过券商中介达成交易，大小非减持引入二次发售机制正在研究细则，将在适当时机公开披露。就此次大涨之前，中国证监会针对市场热点问题罕见的正面回应，称将进一步规范上市公司控股股东增持股份的行为，完善上市公司回购和分红制度，对大盘股发行采取谨慎态度，增加资本市场长期稳定的资金供给，并针对市场担忧的“大小非”减持问题提出诸多措施。
“从目前的情况来看，大家对宏观经济政策、大小非的预期非常强烈，同时确实有新增资金跟进抄底。所以这次反弹的高度，要看未来的上述预期会否兑现。”信达证券研发中心副总经理刘景德说，“不过，整体而言，一些基本层面目前并没有改变，股市仍处于下跌趋势中。”
刘景德分析，从宏观经济政策而言，7月中央政治局经济形势分析会确定了“一保一控”的调控主基调，微调政策不断出台，但大的调控格局不会发生太大变化，所以这条利好消息短期内较难兑现。
“现在最关键的还是要看大小非政策，这是股改遗留的问题。大小非的股东是产业资本，无论A股估值怎么与国际市场接轨，在历史处于低位水平。对他们来说，1元钱的持有成本，目前二级市场股价仍然是非常高的，在信贷管制流动资金紧张的情况下，他们为什么不减持套现呢？”一位券商高层说。
“现在管理层已经认识到这个问题的重要性，如果规则改变了，彻底解决了大小非的全流通问题，股市可能会发生一次大级别的行情。但改变大小非规则很难，如果解决方案仅仅是锁定再次延期，这并没有真正解决问题，相反，这项措施会进一步延长熊市的过程。”这位券商高层说。
“目前的反弹如同历史上的任何一次反弹一样，就是一种价差博弈，最终还是利益集团可以获利，股民被‘洗来洗去’。现在最为关键的是，管理层应该加快推进市场的基础制度建设了，而不是简单地救市！”他说。（刘晓午 中国经营报）
奥运后四类政策有希望出台 股指期货可能推出
周三摩根大通的一份刺激经济方案立刻把A股推高了178点，尽管事后证明这仅仅是个传言，但奥运后国家经济政策的最新走向，却已经成为各方关注的焦点。《每日经济新闻》记者为此采访了各机构人士，听听这些业内人士是如何看待奥运后的政策走向。
资源价格：渐进式上调
“资源价格上调的可能性比较大，包括成品油、电力价格的进一步上调。”广发证券策略分析师武幼辉向记者表示，“之前我们就预计在奥运前、四季度以及明年1季度对品油价价格会进行三次上调，但奥运前的一次上调幅度比较大，超出了市场普遍预期，因此，预计接下来的上调幅度会比较小，成品油价格上调将是一个渐进的、小幅的、多次的上调过程。”
税收：为企业减负
武幼辉认为，“为了缓解中小企业面临的压力，8月1日，国家对部分行业出口退税率进行了上调，纺织行业出口产品退税率普遍由11%提高到13%。不久前，央行已同意调整2008年商业银行信贷规模，对全国性商业银行在原有信贷规模的基础上调增5%，此额度将用于中小企业和农业领域。从这一系列的动作，我们预计对出口企业以及中小企业的融资支持将进一步加强。”
信贷：年底前适度放松
货币政策牵一发而动全身，一直是各方关注的焦点。武幼辉表示，保持经济增长、防止增速深度下滑已经成为普遍共识。目前，经济放缓已经超出管理层预期，抑制通胀这块，央行还留有调整的空间，但经济下滑如果过快而不及时作出调整，可能会导致信贷被动紧缩，甚至会出现1997～2002年的情况。为避免这样的情况出现，央行可能会主动出击，在年底前适度放松信贷政策。
另一家机构也表示，虽然未来对通胀的调控仍然比较严峻，但目前CPI已有明显回落，适度作出调整仍然是可期的。
救市：即将打出组合拳
“对于救市，我认为主要在于恢复市场信心，对大小非减持政策的进一步明确。”平安证券策略分析师李先明向记者表示，经济基本面的变化还不至于让股市产生如此大的反应，当前股市的主要症结还是信心问题。他认为，奥运维稳期间，许多政策的推出被暂时延缓。目前，融资融券、股指期货的推出已经准备成熟，择时推出的可能性大大增加。（宋元东 每日经济新闻）
央企整合：期待在“后奥运时代”起高潮
本周市场跌宕起伏。尽管上周末证监会发言人在答记者问时重申了多项维护市场稳定的计划，但由于缺乏实质性措施，“维稳”再遭市场耳光，两市续创新低。周三风云突变，在券商板块快速拉升全线涨停的带动下，利好传闻沸沸扬扬，两市创出位居今年前三的单日涨幅。随后又因传闻未兑现出现深幅调整。不过，在连续缩量阴跌之后大盘放量拉升，传闻未必完全是空穴来风，预计大盘在奥运之后展开反弹的可能性较大。
但反弹不是反转，反弹过程中出现的往往是结构性机会。面对错综复杂的国际形势和宏观经济状况，宏观调控开始“有保有压”，投资者可重点关注政策“保”的部分。在8月10日举行的新闻发布会上，国资委主任李荣融透露，“在奥运会以后，中央企业的重组将会有一个转变，是从由企业自愿组合到由国资委主动积极推进这样一个转变。”仔细分析央企重组的历史进程和现状，我们发现，央企重组任务紧迫，也急需资本市场配合。
当时因：央企整合的试水阶段
我国的中央企业是伴随着高度计划经济而诞生的，随着改革深化，原框架下的央企管理运营模式显然不适应新形势下发展的需要，做大做强成为央企发展的目标。
2004年6月12日，国资委发布《关于推动中央企业清理整合所属企业减少企业管理层次有关问题的指导意见》，央企整合自此拉开大幕。然而当年率先吃螃蟹的国药集团整合一致药业(000028)、华润集团整合东阿阿胶(000423)不过是投石问路，没有在资本市场起到立竿见影的作用。华润集团虽获得东阿阿胶(000423)控股权，但很长一段时间不能实质性影响公司决策，可见，央企的整合的关键不在“合”而在于“整”。
贯穿2005年的央企整合大戏，无疑是中国石化(600028)和中国石油(601857)对旗下各上市子公司的整合。与中国石油相对顺利地整体回购锦州石化、辽河油田、吉林化工等上市子公司不同，中国石化的整合进程却一波三折，迄今因股改过程中中国石化(600028)和流通股东博弈，S上石化、S仪化仍无进展。究其原因，中国石化下属上市公司众多，股权结构差异较大，悉数采取回购方式将消耗大量资金，同时也浪费其下属子公司的“壳”资源，尤其是中国石化计划整合之时正是中国股市处于最低谷，IPO暂停多时，优质“壳”资源奇货可居。然而央企整合中除了被整合对象的经营管理问题之外，还有一个关键是各子公司与所在省市地方利益的协调问题——中国石化整合中国凤凰就是一个典型的例子：后者地处湖北，当地政府倾向于本地企业借壳，但经历一年反反复复，无疾而终，中国凤凰最后落于长航集团的怀抱。整个过程耗费太多的时间和精力，也错过了最佳时机，更严重的是引起多次股价异动，损害了公司形象。之后2006年央企整合在集团层面除了部分大集团兼并小公司之外，在上市公司方面，主要是借助股改步入高潮的契机，各大集团重组旗下上市子公司。
综上所述，央企整合面临的主要问题一是如何保持被整合企业的经营管理延续性，二是如何协调地方政府的利益争取双赢，这很可能令央企整合无法达到“1＋1>2”的目的。为探索央企整合的可行方案，上海作为拥有全国近10％国有资产的经济重镇，率先推动了本地国资的重组。上世纪90年代初挂牌上市的上海本地股，大都以传统的加工业为主，产业的局限性限制了这些上市公司的发展，也一定程度上影响了上海本地股的整体业绩。因此自1998年开始，上海市政府加大了对上海本地股的重组力度，尤其是2005年之后，随着股改的推进，为争取流通股东的支持，大股东在股改时给出了注资承诺，第一食品(600616)、新华传媒、强生控股(600662)等上市公司因资产注入和整合预期，成为2007年的阶段大牛股。最近又有媒体报道上海市国资委主任杨国雄表示，要围绕落实《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，推动国企改革发展。上海市国资委还划定了重点企业集团，包括上汽、电气、华谊、锦江国际、百联、国际港务等。上海本地股在本周也表现极为活跃，爱建股份(600643)、上海九百(600838)等有继续重组预期的个股表现抢眼。
今日意：我国央企整合制度建设、目标和现状
为积极推进央企整合，国资委也根据实际情况在逐步推进制度建设。2005年底国资委提出“三三原则”，即三年时间内，根据利润水平、成本控制能力等因素构成的综合指标为央企排座次，如果没有做到行业前三名，将被国资委强制重组。2006年，国资委首次对央企主业进行了系统的梳理，先后分5批公布了138家央企的主营业务经营范围。2007年，国资委会同证监会出台了国有单位转让受让上市公司股份的3个规定，并启动了企业国有产权交易监测系统。今年3月1日起，央企国有产权交易的试点机构正式实施信息联合发布制度。
本周五又有新闻报道，国资委与证监会均表示将联手建立实时监控系统，对国有股份转让情况进行监管。上周中国证监会就市场热点问题答记者问提出多项稳定市场的措施，率先推出的是增加控股股东增持股份灵活性，也就是自由增持豁免申请改为事后申请。由于在目前阶段，大股东主动增持流通股并不普遍，所以这项措施更像是为今后通过二级市场并购整合提供便利。
根据国资委制定的目标，到2010年，中央企业将从2006年底的159家4年间将缩编至80～100家，实现扶强汰弱。央企数量平均每年减少15至20家。国资委对央企整合确定了五大模式：央企之间的“强强合并”；一般央企并入优秀央企，即以强并弱；科研院所并入产业集团；非主业资产向其他中央企主业集中；央企与地方企业的重组。
根据上述目标，2007年以来央企整合取得了一定进展，中国中化集团先后合并沈阳化工(000698)研究院和中国种子集团；中国化工供销（集团）总公司并入中国海洋石油总公司；中国中旅集团公司合并中国港中旅集团公司；中国纺织工业设计院并入中国石油(601857)天然气集团公司；中国福马机械集团有限公司并入中国机械工业集团公司。截至2007年底，央企减少为150家，这显然低于国资委的预期。
2007年实际纳入国资委考核（或测试评价）的152家中央企业具体考核结果为：A级40家、B级82家、C级28家、D级2家。同样是央企，资产规模和盈利水平却天差地别。隶属军工、电网电力、石油石化、电信、航空运输和航运行业的40多家央企，资产总额占据了全部央企的75％，其利润总额占据了全部央企的79％。如何将C、D两级相对弱势央企整合进A、B两级央企成为国资委考虑的重点。
2008年是央企重组“三三原则”实施的大限之年，央企整合明显加快，不仅三峡总公司拟合并国水投成为电力央企重组领头羊，市场期待已久的电信重组也尘埃落定，六大运营商被整合为三家。这些巨无霸的重组显示了国资委加快央企整合的意向。随着北京奥运结束，央企整合无疑将步入新阶段。建议关注下列板块：
央企整合关注四大板块
1，军工板块。在央企之中，军工企业因产品主要为国家采购，市场化进程缓慢，深化改革要求迫切。从军工产业的市场需求来看，2008年中央预算草案中的国防费预算为4177.69亿元，比上年预算执行数增加668.47亿元，增长19%，过去3年增幅呈加快的趋势。
在军工板块中，首屈一指的代表是中国兵器工业集团和中国航空工业第一集团公司。兵工集团下属有多达9家上市公司，股改之初就曾表示要借助资本市场整合旗下四大核心产业，如今太阳能资产旗舰新华光(600184)初见雏形，光电资产借助中兵光电(600435)稳步推进，在军工央企重组的速度上，兵工集团独占鳌头。而中国一航则有后来居上的架势，林佐鸣出任中国一航总经理后，资本化运作得到了空前的重视，上周末已有新闻报道，在大飞机项目推动下，中国一航、中国二航合并为新中航集团，可能于下月挂牌。一航和二航相关的上市公司资源无疑将在这次合并中获得实惠，西飞国际(000768)将成为大中型飞机及零配件的整合平台、洪都航空(600316)或贵航股份(600523)则可能成为通用飞机整合平台、哈飞股份(600038)有可能整合直升机资产。
2，电力板块。我国电力行业的集中度比较高，华能集团、大唐集团、国电集团、华电集团和中电投集团五大集团的装机容量占到全国总装机容量的35%。另外，有电力业务的央企还包括三峡开发总公司和国投集团。截至2007年底，上市的电力企业资产仅仅占行业总资产比例的27%,还约有73%的资产在上市公司之外。电力是国民经济的命脉，提高产业集中度是大势所趋，而且市场分析人士普遍认为，奥运会后是理顺资源价格的最好时机。今年上半年，因电煤价格高企，电力出现行业性亏损，这将为电力行业整合提供契机。
8月初有新闻报道，中国长江三峡工程开发总公司拟合并另一家水电央企中国水利投资集团公司，目前双方高层正在宜昌进行谈判，8月18日，长江电力(600900)公告称，目前长江三峡工程开发总公司整体上市方案已报有关部门。显然，长江电力(600900)已走在前面。从二级市场来看，前期因电价上调预期，电力股走势稳健，最近出现补跌，价值回归将成为新的市场机会。建议关注整合预期较强的大集团下属小上市公司，如豫能控股(001896)、鲁能泰山(000720)、吉电股份(000875)。
3，电信产业。电信产业与电力一样与每个人的生活密切相关。在我国经济面临周期性波动和通货膨胀的压力之时，因我国电信市场容量巨大，目前电信增值服务业尚处于发展初期，未来发展空间广阔，电信产业为众多投资者看好。中国联通(600050)可能获得新的3G牌照，中国移动试水TD业务并一直有回归A股市场传闻，这都将为市场带来新的投资机会。
与此同时，随3G网的建设，未来两三年，电信设备制造业增长将较快，并成为宏观经济增长放缓时的亮点。对于主营通信设备的大唐集团下属高鸿股份(000851)、ST大唐及中国普天下属上海普天(600680)等可适当关注。
4，钢铁板块。钢铁行业目前已出现拐点，整合势在必行。目前钢铁行业的央企有3家，分别为鞍钢集团、武钢集团、宝钢集团，其旗下上市公司分别为鞍钢股份(000898)、武钢股份(600005)和宝钢股份(600019)。鞍钢股份不仅与本钢合并重组，而且成为为攀钢集团整体上市提供现金选择权的第三方，最近甚至举牌攀钢系；武钢股份(600005)与鄂钢、昆钢、柳钢联营，布局中部和大西南；宝钢集团与包钢集团结盟，控股八一钢铁(600581)，组建广钢集团，将触角伸向全国，今后三大钢铁央企的新整合对象无疑将触动市场敏感的神经，尤其是目前钢铁板块中部分个股跌破净资产使得收购成本降低，建议关注破净并具有被并购潜力的南钢股份(600282)、安阳钢铁(600569)和韶钢松山(000717)。
5，装备制造业。装备制造业是典型的资本密集型、技术密集型产业，所以，成本与技术是行业竞争的关键性因素，行业之间的并购也较为突出。2007年，装备制造业中黑马频出，中国船舶(600150)就是其中最闪亮的黑马。尽管装备制造的子行业众多，但央企只有5家，核心央企有3家，分别为中国核工业集团、中国船舶(600150)重工集团、中国船舶工业集团。旗下A股上市公司中具有整合潜力的有中核科技(000777)、风帆股份(600482)、中船股份(600072)、广船国际(600685)。（徐方 证券市场红周刊）
A股市盈率已接近美股 金融地产便宜胜过美股
中投证券昨天发布报告显示，目前A股市场15个主要行业中金融、地产等4个行业的整体市盈率水平已经接近甚至低于同行业美股水平。而宏源证券(000562)则预测，为防止经济出现硬着陆风险，政府将在中秋节前出台一系列措施振兴经济措施，启动股市“财富效应”。广发、英大证券等均表示更看好四季度行情。
暴涨暴跌周线四连阴
本周沪深股市经历暴涨暴跌，尽管周三两市一度大涨超过7%，但此后连续的下跌令上证综指昨天勉强守住2400点关口。
截至昨天收盘，沪深股市本周累计分别下跌了1.58%和1.60%，继7月底以来连续4周下跌，累计跌幅分别达到16.05%和18.36%。从行业表现看，金融行业本周成为唯一上涨的行业板块，而信息服务、化工以及生物医药板块本周跌幅均超过5%。从个股上看，本周1565只股票中1177只累计下跌，金发科技(600143)、国恒铁路(000594)等6只个股跌幅超过20%；此外，纺织类以及券商股在本周涨幅靠前，大西洋(600558)、上海三毛(600689)等涨幅超过30%。
A股市盈率已接近美股
中投证券昨天发布报告认为，与美国股市多年平均市盈率水平相比较，目前A股15个行业的动态市盈率（PE）普遍接近美股水平，但银行、地产、原材料以及家庭与个人用品4个行业市盈率已经十分接近甚至略低过美股同类行业。如果按照市净率（PB）比较，制药、生物技术和生命科学、半导体产品与设备、家庭与个人用品、汽车与汽车零部件5个行业的PB已经低于美股同类行业平均值，电信、食品与主要用品零售、运输则与平均值十分接近。
大小非解禁高峰已过
中投证券还认为，本周是今年大小非解禁的最后一个高峰，其中仅宝钢一家就有119亿股进去全流通，解禁市值超过700亿元。本周过后年内A股大小非解禁将重归平稳，预计下周有26家公司的共计13.76亿股限售股进入二级市场流通，以最新收盘价估算，下周解禁公司的总市值约为100亿元，占全部A股流通市值的不到0.2%。其中鲁西化工(000830)、华发股份(600325)，解禁量相对较大，分别为4.45亿股、2.03亿股，分别占已流通A股的74%和33%。（李鹤鸣 信息时报）
暴跌吓傻机构 16只获批基金不敢发行
统计数据显示，已经获批但还没有发行的基金数目达到了16只，其中不乏早在4月就已获批的基金。业内人士认为，由于市场疲软等原因，积压了一批基金，预计奥运结束之后，将会有基金扎堆发行，届时发行效果如何尚不得而知。
市场疲软 16只获批基金在等待
WIND统计数据显示，基金发行家数及规模三季度以来日益萎缩，6月份共成立8只基金，平均首发份额为14.6亿；7月只成立了5只基金，平均首发份额为11亿；而8月截至目前仅有两只基金成立，目前也仅有四只基金在发，基金发行、成立数明显呈下降趋势。
有统计显示，已经获批但没有正式发行的基金数目达到了16只，9只是股票型基金，7只是债券(资讯,行情)基金。这其中既有知名老牌基金公司旗下基金，也有中小基金公司身影。其中，在今年4月就宣布已获批发行的有两只基金，6月份宣布获批的有五只基金，7月份宣布获批的有四只基金，其余都是在8月初宣布获批的。
“8月份正处奥运期间，一些新近获批的基金暂时避开这段时间是被动选择，但有一些基金早在几个月前就拿到批文迟迟不发，就是在主动等待市场时机。”一家基金公司高管透露说。另一家基金公司市场总监认为，“老基金公司引而不发，等待时机的做法倒可以理解”，因为老基金公司旗下基金众多，品种齐全，他并不用追求基金个数，可能更关注产品发行的效率。但小基金公司原本就缺乏产品，如果不赶紧抓住机会发行产品，等到不得不发的时候，会更加被动，可能反而要跟其他基金去抢渠道，拼销售，可能更得不偿失。
该市场总监所在的公司准备在拿到批文后就利用市场这段空隙迅速发行，能早几天是几天，避开到时可能出现的扎堆现象。因为他预计在奥运结束后的9月份会有一批基金同时发行，一些大渠道如建行等都积压了多只拟主代销的基金。
做好业绩是“正道”
据了解，部分基金在拿到批文后并不急于发行，市场疲软，前期基金发行惨淡是他们选择等待的一个重要原因，他们试图选择在一个更好的市场气氛中发行。
近期新基金成立情况显示，债券、保本类低风险基金相对适销对路。 国泰金鹿保本基金募集规模达到了31.86亿元，建信稳定增利债券基金募集更是达到约60亿元。但偏股类基金发行则持续遭遇寒流，基本在5亿元左右徘徊。
WIND统计数据显示，截至8月18日，今年以来共发行了65只基金，已发布成立公告的共有56只基金，全部平均首发规模为18.6亿份。但是如果以偏股型基金为统计标的的话，这个数字就直线下降。今年以来40只股票型和混合型基金的平均发行份额为13亿元。这其中，今年年初重新开闸放行后几只偏股基金的首发规模还能维持在40亿份之上，而自3、4月份以来，基金发行每况愈下，就连一些知名基金公司发行的基金也募集不到5亿份。
统计显示，自今年4月以来，偏股基金平均发行份额仅为8.9亿份，而如果剔除农银汇理创纪录的68亿发行规模，则平均首发份额降到了6.8亿份。诸多基金更是纷纷延期发行，发行日超过40天的不在少数。
与此相对应，基金帐户开户数迅速下滑。据中证登披露的数据，7月份新增基金帐户仅8.8万户，比6月份又下降了近19%。8月4日至8日这一周，基金开户数仅1.5万户，比之前一周的1.9万户新增开户数相比又有大幅下滑。而在2007年8月最火爆的时候月新增开户数曾高达500多万户，百亿基金半日就能募集完毕，而且还需抽签确定认购比例。
业内人士认为，虽然发行市场目前似乎仍靠天吃饭，但在惨淡的市场中，前期市场营销的投入多少也显示出价值。从最新的二季度申购赎回情况看，虽然大多数基金公司呈现净赎回，但还是有汇丰晋信、富国、交银施罗德、信诚等10家基金公司呈现资金净流入，基金公司平时在投资者教育、渠道耕耘和经营策略上的投入开始有所回报。这在一定程度上也提示业界，股票市场原本就难以预测，更何况目前主流普遍看淡市场，短期内要想等到合适的发行时机恐怕不切实际，与其在等待中度日，不如及早发行，踏踏实实做好业绩和持续营销。（徐国杰 中国证券报）
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