无奈熊市私募转攻“大小非”股权融资业务 - 东方财富网

无奈熊市私募转攻“大小非”股权融资业务

www.eastmoney.com 2008-08-25 08:13 游石证券时报

牛市做理财，熊市做融资。随着“大小非”股权融资业务的悄然兴起，不少以前做资产管理的私募也纷纷转行，扮演起了股权融资中介人的角色。

　　“最近行情不好，公司基本没在二级市场操作，却为客户做成了好几笔法人股权质押融资业务。”上海三赢投资顾问有限公司总经理戚春伟说。

　　据戚春伟介绍，由于国内银根紧缩，证监会颁布“大小非”限售令，不少持有上市公司限售股权的企业获取资金已十分困难，而另一方面，民间资金却十分丰富，双方存在潜在的交易需求。据此，三赢公司便在中间牵线搭桥，提供企业信息、调查征信、策划融资方案、撮合交易等方面的服务。

　　但在交易的具体执行上，由于借贷双方往往互不信任，以及操作需要跨越资本市场和信贷市场，因此，投资顾问公司往往还需联络银行、信托公司和券商，并通过信托产品、银行理财产品、银行委托贷款、民间借贷等渠道完成融资。

　　据了解，目前股权质押融资主要有两种实现方式：一是资金方通过银行作委托贷款，银行帮助进行贷款管理，收取一定的手续费。借款方以股权作为质押，在中登公司办理质押手续；二是通过信托公司发行信托产品，资金方认购信托产品，然后以信托资金投资贷款项目，融资方通常需要到期回购质押股权。如果是大小非质押融资，需要在中登公司办理质押手续；如果是流通股质押，通常需要过户到信托账户。

　　一般来说，这些交易的财务顾问费用约为融资金额的2%－5%，参与中间方会根据一定比例进行内部划分。不过，中介人也并非为拿到佣金而一味地促成交易，而是按照借贷双方客户、银行、信托公司的风险控制要求，对项目进行筛选和撮合。

　　比如，根据某银行“股权质押理财业务评估要点”，股权质押企业需成立2年以上，财务制度健全；注册资本1000万元以上，有固定经营场所。同时，用于股权质押的股票也应该业绩优良、流通股本规模适度、流动性较好。如为限售股份，限售期应在银行授信到期日前3个月以上；且质押股票不得超过上市公司流通股份的5％。股票质押率最高不能超过30%，一线蓝筹股票可适当放宽。