中金公司：中兴通讯 C网招标未果犹存机会 - 东方财富网

中金公司：中兴通讯 C网招标未果犹存机会

www.eastmoney.com 2008-09-01 14:18 李源中金公司

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

    近日，有媒体称，华为、中兴通讯(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)、阿尔卡特朗讯3家厂商瓜分了中国电信2008年总额高达279亿元的CDMA网络招标，中标份额分别在40%、40%和20%左右。此外，中国移动TD二期扩建的28个城市已确定。

    而此前，市场更是传闻，为抢占国内C网市场份额，华为在中国电信C网招标的数百亿元大单中报出“地狱价”6亿元，且华为有望获得超过70%的市场招标份额。但是，从后继的传闻情况看，华为的超低报价并未让其获得超过半数的市场份额。中兴通讯此次获得12省短信中心和10省短信业务网关，并独家中标全国定位、ENUMDNS和ISAGRouter等三个全国平台，同时，中兴在WAP网关也获得了20%份额、彩信中心获得50%份额、北方10省ISMP和ISAG获取了40%份额。

    消息称，本次招标中，华为和阿尔卡特朗讯也收获颇丰。阿尔卡特朗讯尽管没有介入短信设备市场，但在WAP网关获得50%份额，彩信中心获得20%份额，北方10省ISMP和ISAG获取了30%份额。2007年，阿朗在国内CDMA的市场份额约是22%。华为则独家拿下全国业务发布中心、全国彩信互通网关、全国KJAVA下载平台和北方10省短信互通网关；在最重要的短信业务设备上，华为获得11省短信中心和15省短信业务网关；华为在WAP网关、彩信中心ISMP和ISAG也均获取了30%以上的份额。

    此外，中国移动TD二期扩建的28个城市已确定，除大部分省会、直辖市城市外，宁波、大连两个非省会城市也进入了TD二期建网阵营。

    对于前面的消息，据我们了解，C网招标结果尚未确定，但预计会在近日揭晓。我们预计，中兴通讯至少会维持原来30%以上的市场份额，但报价不会有太大的调整。而华为有望获得20%以上的市场份额。而TD网投资额高于我们年初的预期，但与我们前段时间和大家沟通的数字基本一致。根据我们了解，TD网总投资额在380亿左右，包括了50多亿的研发中心投入和180亿左右的基站投入。如果按照2.6万个基站计算，平均每个基站投入在70万元左右，但是由于厂商竞争影响，最后每个基站报价可能在50万元左右。因此，我们预计基站最终投入可能在130亿左右，高于我们目前中兴模型里70亿的预期。

    中兴通讯近期受不利传闻影响，公司股价出现一定下挫，我们认为这是介入该股的较好时机。我们相信中兴会是本轮电信投资的最大受益者，有望斩获较好的市场份额，收入增速有可能超过我们的预期，并保持相当的利润率水平，建议投资者择机介入。

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