华泰证券：中国中铁盈利质量提升业绩增长符合预期

www.eastmoney.com 2008-09-02 14:01 华泰证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

    盈利质量有所提升。08年上半年中国中铁(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)实现营业收入952.14 亿元，同比增长25.8%；实现净利润18.84 亿元，同比增长36.8%，扣除非经常性损益后的净利润为12.91亿元，同比增长518.91%，其中非经常性损益占净利润比重为31.47%，较上年末71.92%非经常性损益占比大幅下降，盈利质量有所提升。

    工程业务订单饱和。上半年公司共计新签合同额为1798 亿元，完成全年计划的65.4%，与去年同期相比增长119.2%，其中海外新签合同额达139 亿元，基建建设合同1550 亿元工程设备与零部件制造业务新签合同额达到49 亿元。上半年末，公司未完工合同额为3210 亿元，比2007 年末增长48.3%。

    综合毛利率基本保持平稳。公司综合毛利率同比小幅下降0.2 个百分点，其中工程承包业务下降0.9 个百分点；勘察设计业务下降3个百分点，工程设备与零部件制造业务下降0.5 个百分点，房地产业务上升14.4 个百分点，其他业务上升5.8 个百分点。

    费用控制有所改善。上半年公司三项费用率为5.88%，同比上年6.40%下降了0.52%（考虑11.74 亿元福利费冲回），其中管理费用较去年同期上涨约为1%，低于本公司营业收入的增长水平，费用控制有所改善。财务费用因借款余额上升、借款利率上调和汇兑损益等原因同比上升148%，其中汇兑损益为6.70 亿元，占财务费用65.9%。尽管公司三项费用率相对有所下降，但绝对数依然偏高，来费用控制能力的提升空间依然存在。

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华泰证券：中国中铁 盈利质量提升 业绩增长符合预期

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