东方证券：广电运通超预期的订单可持续的成长 - 东方财富网

东方证券：广电运通超预期的订单可持续的成长

www.eastmoney.com 2008-09-03 11:21 东方证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

    高于预期的ATM投资。我们曾在ATM发展的四个大背景下，分析银行较低的ATM 配置水平和跨行取款快速的增长，对ATM 的发展空间进行分析，本次两大行ATM 采购情况印证我们的判断。08 年中行采购分批进行，本批为奥运前的第一批采购，采购情况理想；农行的采购并未受其股改上市资金收缩的影响，采购额高于市场预期。而未来ATM 投资的可持续性依然较强，以农行为例，即使08 年达到10 亿元以上的采购，其单位网点配置的ATM 数量仍不足一台，行业仍有较大的空间；

    高于预期的占有率。此前市场对广电运通(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)获得订单能力有所担忧，但公司凭借其品牌优势、稳定的产品质量、优秀的服务体系维持在农行、中行较高的占有率，本次两大行的采购再次坚定我们对公司竞争实力的信心，市场担忧的本土其他厂商入围的情况并未出现。建议投资者关注公司在建行、工行两大客户开拓进展。

    估值安全、成长稳定的ATM龙头。公司未来成长性明确,按照15%所得税预计，我们预测公司08、09 年EPS 分别为1.31 元、1.71 元，对应PE分别为21.7 倍、16.6 倍，维持买入评级。

    风险提示：公司公开发行前已发行股份有5202 万股于8 月13 日解禁，占公司股本总额的18.25%。