下周收阳的概率有多大?
大盘在2400整理两周，似乎前高点2245点能够支撑，破的可能性很小，本周大盘应该向上时，确破位下行，上海一举跌破2245点，收盘在2200点附近，周线跌幅是8.13%，深圳跌幅是9.25%，都是长阴线，这样从技术角度讲，下周还会惯性下跌，也就是下周还有低点，还是先看2100点左右的状况。
周线已经是六连阴，下周会不会收阳线终止周阴线?就目前状态看，自己认为下周收阴线出现七连阴的概率稍大一些，在60%左右，收阳线的概率小一些，在40%左右，如果下周收阴，再下周收阳阻止出现八连阴的概率就大增。其技术上原因有四点：
一是日线上5、10线流畅下行，下周一20日均线将下移到2353点左右，并逐步下移，5周均线将下移到2332点左右，这都是短期的阻力。二是日K线组合是下跌的态势，特别是周五留下了39点的缺口未补，不管它是什么缺口，还是有所防范。三是日线KDJ流畅下行，MACD再度出现绿柱。四是周K线组合是下跌的趋势，KDJ流畅下行，MACD绿柱再度放大。
下周在乐观中保持谨慎，本周K线是光脚的长阴线，按技术上说下周有望探低后回升，K线带下影线的概率较大，这是乐观的一方面。但下探到哪里止跌?下影线会有多长?2100点左右能否止跌?这些都是未知数，需要根据下周开盘后的走势而定。下周K线如果收带下影线的小阴小阳线，在5周均线之下的话，再下周下探上周低点的可能性依然存在，也就是杀回马枪的手法可能出现，这是谨慎的饿一方面，也就是在乐观中保持谨慎，不能太乐观。
周线下跌趋势之下不言多，特别是它做出了破位的姿势，不管是真还是假，都要高度警惕，咱们只能用心观察主力的行为，辨别真假，做到随机应变。探低的小反弹非高手难以把握，只要周线收带量阳线或两连阳站上5周均线，短期行情就看好、就做多。周线不走好之前，最好的策略就是耐心等待，耐心是炒股制胜的首推心态。(东方财富博客)
五大机构最新研究报告：大级别反弹机会不大
尽管目前尚无法得出熊市结束的结论，但从多个角度看到了熊市第一阶段完结的可能性：宏观调控货币政策和财政政策的转向可能客观存在，管理层态度转向积极，估值水平的超跌，以及中期运行趋势都看到了这个迹象，当前阶段应独立于市场过度悲观的情绪之外，认识到潜在反弹存在的可能性。经过为期十个月的系统风险集中释放之后，可以说当前市场已处于系统低风险区域，预计宽幅震荡、中线波段增多将取代线性下滑成为大盘后阶段运行的新格局，同时前期板块估值分化的程度会得到部分趋同修正，市场风格或将出现较大的转换：一方面前期获得资金追捧的高估值板块风险增大，面临估值趋同的要求，需要提防医药、消费等前期资金追捧的抗周期板块补跌的风险；另一方面以银行为代表的业绩稳健、估值超跌的个股有望成为中线波段的重要载体。
东方证券研究报告认为:底部特征明显 短线有望回升
四季度政策可能发生根本性转变，财政政策趋于积极，货币政策更加宽松。受政策刺激及去年基数变动影响，今年各季的GDP 增速可能呈现U 型走势，四季度经济回升可期。半年报已经披露完毕，A 股上市公司的业绩总体仍处于较高增长的态势之中，高增长动力主要来源于以金融为代表服务业的高增长。08 年半年报全部上市公司盈利同比增长16.3%。去除石化行业，08 年中期上市公司盈利增速为35.4%。宏观调控基调的转变、灾后重建引发的对于投资拉动以及美元走强可能引发的国际大宗商品价格的回落都将对于下半年A 股的盈利增长起到积极的作用，此外，石化行业、电力行业的价格管制的继续放开对于A 股整体盈利增速也将产生正面的影响，可以对08 年A股的整体盈利增速保持乐观态度。目前A股不论是基本面还是资金的流向都已经与市场的表现产生了明显的背离， A股投资价值正在逐渐显现。一方面，8 月份机构资金净流入明显，单月资金净流入达到188亿，创出近10 个月机构资金净流入的月度峰值。另一方面，目前A 股的动态估值水平仅为16倍，大大低于未来2 年A 股净利润复合增长率。此外，9 月份宏观政策基调的转变以及非流通股解禁压力的大幅减少也将成为A 股市场反转的契机。
安信证券研究报告认为:行情出现大级别反弹机会不大
A股PE和PB大部分时间里都是同向波动，但当ROE大幅下降时，会导致PB见底时间滞后于PE，滞后的时间与盈利调整的时间基本相当，通常为2-3个季度。PE见底后，资金层面的缓解通常会使市场短期出现较大级别的反弹，但之后会因盈利恶化回落，是否再创新低则取决于资金面的宽松程度以及盈利下滑幅度的共同作用。预期A股PE见底的目标将在1-2个月内实现，这将标志着本轮A股市场调整主体部分的完成，但盈利能力的下降会使PB见底滞后。最新数据显示，内需加速收缩向各个行业的蔓延刚刚开始，预期宏观经济将进入量价齐缩的阶段，上市公司盈利的全面下降也已初露端倪。2008单季净利润增长仅约4%，推断三季度就将出现单季度净利润负增长的现象，盈利下降的严重程度远远超出市场预期。因此， PE见底前市场出现大级别反弹的机会不大，继续建议保持低仓位。
光大证券研究报告认为:迎接全流通下的投资盈利模式
9 月份不确定性依然较多，尤其新的盈利模式在摸索过程中，市场将依然保持相对谨慎的投资策略。影响A 股市场的宏观和政策有：（1）维护资本市场稳定重要性日益提高，这个将是下半年管理层的重要目标。（2）全球经济放缓，包括房地产在内的资产价格下跌将考验下行的中国实体经济。（3）企业半年报业绩放缓，但是未来增长堪忧。半年报增速23.3%超悲观预期，但是企业盈利分化严重，主要集中于银行和上游行业，上游受到需求和涨价回落等影响，景气度可能回落。（4）政策预期，未来的政策博弈于宏观环境的改变，财政政策作为更大。这些将决定9 月份的A 股市场维持震荡格局。经过市场的大幅调整，估值风险已经得到较大释放，尽管估值水平相对业绩增长来说还是比较合理，但是存量解禁和大盘股等待发行的流动性压力较大。我们判断沪深300维持在15-18 倍的市盈率是价值投资水平。在投资思维上，要迎接股市全流通下投资盈利模式，全流通下的股市盈利模式是：分享成长性，这个是所有盈利模式共性的地方；更多的是获取稳定业绩下的分红个股，实现所有股东价值最大化。
广发证券研究报告认为:关注三条主线和超跌机会
由于对内需放缓的担忧才刚刚开始，在缺乏更多的数据之前，投资者将倾向于保守，整理形态可能会延续一段时间。但第四季度存在反弹的可能性，原因在于宏观面的相对明朗及政策可能的进一步放松。
市场影响因素之一：业绩趋势中期业绩尘埃落定，业绩放缓与盈利能力下降趋势明显。市场影响因素之二：在内需放缓的背景下，财政政策很有可能成为接下来调控的重点，传闻中的财政政策方案可能性完全存在，但大规模的扩张仍然未到时候，且其短期的实际效果会较为有限。如果3 季度经济出现大幅下滑，11 月中央经济工作会议前后有必要进一步放松信贷控制。由于市场的弱势可能延续一段时间，建议投资者适当关注超跌股。三条投资线索可以关注：警惕需求放缓的影响（规避投资品、钢铁、煤炭等）、顺应调控政策变化（关注财政政策支出方向和增加保障支出与减税对消费的影响）以及把握交易性机会（主要关注银行、保险等金融类股）。(上海证券报)
历史大底的评判标准 上海股市将再现9月大底
历史大底的评判标准
一看本文题目，许多人会疑惑，好像还没有听到过“9月大底”的说法。
一般来说，历史大底有两种评判标准，第一，这一低位指数在以后的交易过程中再也看不见了；第二，这一低位指数在以后的交易中虽然又再次看见，但由这一低位指数启动的行情创出了历史新高。只要符合任何一种评判标准，都算历史大底。
按照这两种评判标准，沪指1992年11月17日的386点、1994年7月29日的325点、1996年1月19日的512点、1999年5月17日的1047点、2005年6月6日的998点都是历史大底。这些大底都没有出现在9月。即便是1997年9月23日，沪指出现的1025点，尽管低于1999年5月17日的1047点，但高于2005年6月6日的998点，而且从1025点启动的行情未创历史新高，所以，1997年9月23日的1025点尽管是底部，但不是大底。
“9月大底”说法的缘起
数来算去，都没有9月大底的影子，那么标题中“再现”的提法，又从何谈起？
这就要从1994年10月30日谈起。这天香港著名股市波浪理论大师许沂光在上海闹市区波特曼大酒店举办了一个讲座。他只发售600张票，每张268元，因为供不应求，被黄牛炒到600多元。在这个讲座上，许沂光通过精密的技术图表，以及波浪理论的分析，向大家宣布：到1995年底至1996年初，上证指数将见到2000点，到2014年（1994年的20年后），上证指数将涨到27000点。
为此，有人在1994年11月26日出版的第48期《证券市场周刊》上写了《波浪理论与沪股的第二波》一文，其中提到，“即使数浪，可以从上海证券交易所成立那天开始数，也可以从上海开展股票交易业务那天开始数。如按后者数，上海股市经历了四个起伏，四个高点的时间分别是1988年2月、1990年9月、1992年5月、1993年2月。四个低点的时间分别是1989年9月、1991年5月、1992年11月、1994年7月。低点的相距时间都是19个月左右。按此周期推算，沪股下一个低点将出现在2006年2月前后，这一推算，同1995年底至1996年初沪股将达到2000点的预测大相径庭”。
了解到上面这些典故，相应的疑惑也就消除了，1994年就有“9月大底”的说法。事实就是如此。如果按上海开展股票交易业务那天开始数，上海股市的第一个历史大底就是出现在9月份。1989年9月，上海股市挂牌交易的6只股票中有5只跌破面值，只有豫园商场坚守在面值上方。面值为100元的真空电子（现更名为广电电子(600602)）最低跌到85元，按现在1元面值换算，只有0.85元。如果股票的净资产低于面值，跌破面值可以说是向价值回归，但那时挂牌交易的6只股票的净资产都高于面值。
有人说，现在的平均股价还高于2005年6月时的股价，更高于1994年7月时的股价，这是大实话。但如果以此作为评判底部的惟一标准，那是刻舟求剑。
我之所以要谈历史的“9月大底”，就是希望投资者从发展的角度去看问题。如果在过去的19年中，我们都拿着1989年9月的股价状况作为标准来等待底部，那就不会有1994年7月29日的325点，更不会有2005年6月6日的998点。1994年7月，有许多股票跌破净资产，但没有一只股票跌破面值，如果那时有80％以上的股票跌破面值，上证指数将会跌进100点的基数。
值得玩味的19个月周期序列
现在，我们再来玩味一下刊登于1994年11月26日第48期《证券市场周刊》上的那篇《波浪理论与沪股的第二波》，按照文章中已经数过的4个低点及19个月左右的相距时间往后推。1996年1月与1994年7月相距18个月，18在19的左边，符合19个月左右的说法。1997年9月与1996年1月相距20个月，20在19的右边，也符合19个月左右的说法。1999年5月与1997年9月相距20个月，同样符合19个月左右的说法。也就是说，在《波浪理论与沪股的第二波》刊登后的4年半时间里，其公开的预测方法依然奏效。
1999年5月之后，越来越多的人都在谈论20个月加减1～2个月的周期序列测市方法，还有人在周期序列前还加上“醒目”两字，称之为“中国股市20个月醒目周期序列”。不过，越是人人都知道的测市方法，越是会失效，或者说会变形。
所以，在2000年12月24日出版的第104期《证券市场周刊•市场刊》（《红周刊》的前身）中，我指出：“股市规律是变形金刚，有着金刚的刚性”，“但当人们普遍认识这一规律的特征之后，规律就会变形。”1999年5月之后，19个月周期序列不再奏效了，就是因为太“醒目”的缘故。
然而，在人们对19个月周期序列失望后，它又变回原形了。2003年11月13日的1307点，启动过一波摸高1783点的行情，从2003年11月到2005年6月，恰好又是19个月。2005年6月到现在是39个月，是19个月的倍数多一个月。在998点涨到6124点的过程中，有两波比较大的调整：一波是从2007年1月24日的2994点跌到2月6日的2541点，一波是从2007年5月29日的4335点跌到6月5日的3404点。从2005年6月到2007年2月是20个月，从2007年2月到现在是19个月，都符合19个月左右的说法。
也许有人会说，2007年5月29日到6月5日的调整幅度更大，为什么不从2007年6月开始往后推19个月呢？确实，这原先是我的第一选择。
我原来认为上海股市要到2009年1月前后再见大底，但是，对照从2003年11月13日的1307点跌到2005年6月6日的998点的行情，其下跌幅度为23.74％，而从2007年6月5日的3404点往下跌23.74％是2599点，也就是说，从2007年6月开始往后推19个月，从时间和空间的对应关系来说，沪指跌到2599点就会止住，显然这种选择并不合适，所以取2007年2月6日的2541点更合适。
9月或将形成重要底部
从2541点往下跌23.74％是1940点，还可以有较大的下跌空间，但从时间角度来看，没有多长时间可以下跌了。而且，现在正是上海股市第一个历史大底的19周年之际，又是一个19。不管从空间角度还是从时间角度，不管从长周期还是从短周期，都指向今年9月会形成一个重要底部。
那么，将要形成的9月底部会不会像1997年9月23日的1025点那样，是一个中期底部呢？我认为现在的状况与1996年1月有更多的可比性。1996年5月1日，一年期储蓄利率从10.98％调低到9.18％，1996年1月19日的512点底部，正是在调低储蓄利率的预期中自然形成的。尽管现在不可能调低储蓄利率，但调低存款准备金率的可能性越来越大，因此，上海股市将在调低存款准备金率的预期中迎来9月大底。(证券市场红周刊)
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