东北证券：东方雨虹新股定价报告 - 东方财富网

东北证券：东方雨虹新股定价报告

www.eastmoney.com 2008-09-09 14:15 东北证券

　　公司主要从事新型建筑防水材料的研发、生产、销售及防水工程施工业务。公司2005-2007年连续三年排名中国建筑防水材料行业销售第一名。

　　
　　建筑防水材料作为功能性材料广泛用于房屋建筑、高速公路和城市道桥、地铁及城市轨道、高速铁路、机场和水利设施等基础设施领域。国家对基础设施的持续投资将为国内建筑防水行业带来持续的发展机遇。
　　
　　公司作为行业内的领先企业，具有明显的技术、成本和市场优势，公司产能销售率达到100％，新在产能为公司带来新利润增长是毫无疑问的。
　　
　　我国建筑防水材料行业集中度很低，市场竞争不够规范。公司虽然是行业内的龙头企业，但市场占有率仍不到3％，即使在公司的主导产品--新型建筑防水材料领域，公司的市场占有率也只有5％。公司产能扩张存在一定的销售风险。
　　
　　我们认为公司上市后合理定价水平应在24-28倍静态PE水平之间，公司的合理估值为16.32-19.04元左右。
　　
　　我们建议询价区间为13.60-15.64元，对应20-23倍的摊薄后发行市盈率。