中联重科：外购意大利CIFA境内审批终过关 - 东方财富网

中联重科：外购意大利CIFA境内审批终过关

www.eastmoney.com 2008-09-13 02:37 李紫兰华夏时报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　绿灯，放行。中联重科(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)终于拿到了期盼已久的、通往意大利CIFA公司的通行证。

　　与可口可乐意图喝掉汇源争议不同，中联重科对意大利CIFA的收购可谓顺风顺水。

　　9月4日，中联重科公告称，其联合战略投资者收购Compagnia Italiana Forme Acciaio S.p.A.公司（即CIFA）全部股权项目已获得了国家发改委、国家商务部、中国证监会等政府相关部门的批准。

　　此外，根据CIFA与Intesa银行2006年签订的贷款协议，CIFA的控制权变更将构成违约，目前CIFA已取得Intesa银行出具的弃权函，为中联重科的彻底入主扫清了一切障碍。

　审批后资金面临短期紧张

　　进入交割，中联重科的资金情况备受关注。

　　 “资金在短期内是会面临紧张的，这很容易计算出来。”一位不愿意透露姓名的业内人士分析。

　　从公告分析，为间接取得CIFA60%股权，中联重科需支付1.626亿欧元（约合人民币17.27亿元）。

　　中联重科的收购资金来源主要有两部分：一是获得了中国进出口银行湖南分行提供的2亿美元（约合人民币13.8亿元）融资安排的承诺函。有关贷款成本采用浮动利率确定（综合年利率目前不超过6%）；剩余5000万美元（约合人民币3.45亿元）支付资金将由公司以自有资金支付解决。

　　若考虑交易结构以及融资方式，中联重科承担还款责任的负债为2亿美元(约合人民币13.8亿元)。报告书表示，假设本次交易于2007年1月1日已经按照目前设计的交易结构完成，则截至2007年12月31日，公司合并报表的资产负债率将从本次交易前的56%（2007年中联重科年报实际数据）上升到67%（备考合并数据）。

　　另外，中联重科在获批之后公布了一份长达102页的收购报告书，披露了收购意大利CIFA公司的详细信息。

　　报告显示，中联重科此次收购资金主要来源于中国进出口银行湖南分行提供的2亿美元贷款，公司另以自有资金支付5000万美元；共同投资方弘毅投资、高盛公司和曼达林基金承诺所持目标公司股权锁定3年，且之后不向竞争对手转让。

　　市场对于这次收购的态度一直是怀疑居多。

　　“我个人倒是持相对比较乐观的态度来看待中联重科的这次收购。”光大证券机械行业分析师邱世梁在接受《华夏时报》记者独家专访时表示，“完成后，CIFA的管理层会尽量保留，技术核心、专利权、品牌都会悉数收于中联重科囊中。”

　　“除了先进技术、管理经验以外，中联重科与CIFA会产生协同效应。某些非关键部件可以在中联这边生产、组装，毛利率会提升。再者，二者之间的渠道会互补。目前，中联重科在欧美的渠道没有打开，可以借助CIFA的成熟渠道。反过来，CIFA也可以借助中联重科在亚太的成熟渠道完成销售额的提升。”邱世梁认为。

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