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【编者注】昨日盘中，中信证券异军突起，带领券商板块大涨3.85%。券商股异动缘于融资融券业务进入最后冲刺的传闻。此外，知情人士称，“T+0试点”极可能配合融资融券一齐推出。证监会相关部门昨日负责人表示,融资融券工作最近一直在积极准备中,从未停止。业内人士透露，融资融券预期为中国股市增资5000亿元。李振宁先生认为T+0能激活股票市场。那么，这两重磅利好能够力挽狂澜呢？
＝＝＝本文导读：＝＝＝
====融资融券+T+0试点====
传融资融券十一后提交方案 T+0试点或同时推||证监会:融资融券最近一直在准备
====二级市场影响剖析====
融资融券预期为中国股市增资5000亿元||李振宁：T+0就能激活股票市场
====券商股异动泄露天机====
券商股弱市力挽狂澜 尾盘主力狂拉||券商股异动催生融资融券将推猜想
证监会:融资融券最近一直在准备
针对有媒体报道证监会要求交易所上报融资融券实施方案和准备情况,证监会相关部门负责人昨日对《第一财经日报》表示,融资融券工作最近一直在积极准备中,从未停止。
继上周政府发布证券交易印花税改为单边征收、汇金增持中建工行股票、国资委鼓励央企回购或增持上市公司股票等三大救市政策之后,融资融券和股指期货等创新政策的推出成为市场议论的热点和下一步的期待。
证监会一位人士昨日对本报表示,自年初、年中的监管工作会议对这项工作作出安排以来,融资融券准备工作就一直在进行中,但目前是没有时间表的。
需要满足怎样的时机条件才能推出融资融券业务？渤海证券分析师房振明和徐莉莉在周一发表的研究报告中认为目前是成熟的时机,当前推出股指期货和融资融券产品所需要的条件几乎全部具备:未来长期较为可期的宏观经济增长,股票市场处于合理估值区间,投资者对市场信心充足,股票市场迫切需要双边交易机制提高价格发现效率,股指期货和融资融券推出时机已经成熟。
然而目前并未看到融资融券正式启动的前兆,一家正在积极争取成为首家融资融券试点的券商的一位人士昨日分析,他认为两个启动前提条件尚未满足,“因为还需要证监会现场评审试点资格,还需要券商信用账户系统和交易所系统连接测试。”
“证监会负责融资融券业务的官员来公司现场考察过数次,”一位大型证券公司的经纪业务部总监昨日对本报表示,“但我个人最近没觉得有什么真正的动静,虽然各项法规制度早已准备就绪。”证监会9月初发布相关法规明确了融资融券具体业务申请流程。
但是一个有利的变化是,“双降”使得银行资金面正在变宽松,一些银行表现出了对融资融券的积极态度,上述人士表示:“融资融券必须要上规模才会对市场有影响,光靠券商资金是不够的,需要银行资金。”他表示。
上周有官员高调表示中国应放宽发展金融衍生品的大门,应推出融资融券和股指期货,但同时提醒应控制风险限制杠杆比率。
股指期货准备工作方面已经在作出回应调低杠杆比率。中国金融期货交易所周二宣布,自2008年9月25日结算日起,上调沪深300指数期货仿真交易保证金,两大远月合约IF0812、IF0903调整后的最低交易保证金将提高至20%。(陆媛 第一财经日报)
传融资融券十一后提交方案 T+0试点或同时推
昨日盘中，中信证券异军突起，带领券商板块大涨3.85%。券商股异动缘于融资融券业务进入最后冲刺的传闻。求证之下，传闻绝非空穴来风。昨日上证所召集了各券商融资融券部门负责人紧急商讨。而据外电报道，中国证监会已要求沪深交易所上报融资融券相关实施方案。业内人士透露，此次上报的方案将会是最后一稿。
所有工作均已就绪
上述人士称，昨天上交所召集了沪上各家券商融资融券和风控部门的负责人紧急商议推出事项，交易所法律部、交易部、研究部等负责人均列席，就融资融券实施方案进行递交前最后的修改。
可以证实的消息是，在融资融券首批试点券商中，中信证券已然在列。海通证券(600837)(600837)相关人士表示：“快了，所有的工作均已就绪。”
上述知情人士透露，至今为止方案尚未递交，“预计要在十一后递交证监会。然后还要终审，肯定不会在节前。”
至于具体方案，据报道，投资者将被允许可先向券商借入资金买股票;或者先借入股票卖空获取收益。
2006年中国证监会已推出融资融券的相关预案，但两年来一直没有进展。但今年以来，对于融资融券业务的逐步推进，业界已达成普遍共识：今年必出。
早在今年4月底，在国务院常务会议上获批的《证券公司监管条例》中就确立了融资融券开展的业务模型。而上交所相关部门也已展开了融资融券相应细则及业务操作流程的拟定工作。今年9月初，证监会就《证券公司业务范围审批暂行规定(草案)》向社会公开征求意见，明确了融资融券具体业务申请流程。至此，关于融资融券业务试点的规章制度已经完备。
标的首选大蓝筹
在大部分分析人士看来，目前是推融资融券较好的时点。宏源证券(000562)(000562)分析师唐永刚认为，融资融券虽然是把双刃剑，有做空的功能，但在目前那么低的点位上推出，相信很少有投资者会去融券，大部分肯定会去融资，“融资就是向市场注入做多的动能。对现在的行情来讲，确实是利好。可以称为典型的‘救市’措施。”
国泰君安一分析师也认为，在上周五三部委齐发的“三大救市政策”后，政府需要其他利好刺激投资者情绪。而融资融券正好是市场长期呼唤的利好。但国金证券(600109)(600109)策略分析师徐炜则指出，初期试点时，资金规模肯定不会大，从做多的力度来看，利好有限。
唐永刚还提出，对于融资融券的标的股，也就是蓝筹股，业务的推出会提升他们估值。根据《证券公司融资融券业务试点操作指引》(征求意见稿)，融资融券推出初期，标的证券将被限制在基本面良好、市值较大、流动性较强的权重蓝筹品种中。
而据上交所负责融资融券业务的副总经理刘啸东之前的表述，融资融券标的股首选上证50公司。
“T+0”配套推出
此外，知情人士称，“T+0试点”极可能配合融资融券一齐推出。券商业人士称，早在2006年讨论融资融券实行办法时就把T+0作为配套交易规则。因为融资融券业务的启动在某一层面上是加大了市场上的股票和资金供给，T+0有利于消化这些新增的股票和资金。
有分析师就此消息指出：“这种配套的可能性相当大。且T+0试点标的证券和融资融券业务所选证券可望保持一致。”
唐永刚则认为，目前市场的恶炒气氛依然浓厚，“尤其是权证近两日的哄炒，石化权证甚至被炒至爆仓。”而T+0的开展可以分散囤积在权证板块上的资金，“如果现在点位较高，那么将扩散风险;但现在是投资气氛极度低迷，如果能扩大权重股交投的话，那将提升市场活跃度。而随之带来的赚钱效应将会对场外资金产生新的吸引力。”(忻尚伦 东方早报)
融资融券预期为中国股市增资5000亿元
在上周取消双边征收印花税等三个重大利好后，A股市场可望迎来又一大利好。日前，记者从多家机构了解到，证监会已经为融资融券业务做好了必要的准备，最终待国务院审批通过后即可实施。
记者从证监会了解到的政策指向是，监管部门将按照市场实际需求情况，适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。证券界人士表示，相对于印花税政策，融资融券的举措更应受到关注。这是股市制度的又一大变革，它将改变中国股市长期以来的单边运行格局，对提升目前市场信心和促进股市的长期发展有着积极的效应。
只待国务院批准
日前，记者从平安证券等多家机构了解到，9月上旬以来证监会一直在对《证券公司业务范围审批暂行规定(草案)》向业界征求意见，目前证监会已为融资融券做好了必要的准备。
据介绍，该草案对证券公司申请增减业务、申请创新业务的条件与流程作了具体的规定。主要内容包括：同一实际控制人下的证券公司业务范围限制问题；证券投资咨询、自营业务资格符合规定可豁免审批；新设证券公司核准业务不得超过四种；证券公司一次申请增加业务不得超过两种。
草案对证券公司申报融资融券业务的流程作了明确的规定。平安证券有关人士称，总体来看，该草案主要是对证券公司的业务范围审批的规定性要求，除对部分没有取得相应资格但符合条件的证券公司开展自营业务、投资咨询业务做出了豁免处理外，还对证券公司申请开展融资融券业务的申报流程作出了明确规定。
多家基金也对记者表示，证监会已经为融资融券业务做好了准备，只待国务院审批通过后即可实施。从市场及程序方面来看，融资融券推出的条件已日益成熟，但具体推出时间可能还将根据市场需要而定。
记者从证监会了解到的政策指向是，对于融资融券等创新业务的开展，将批准若干券商先行试点，再根据情况逐步扩大试点范围。同时，证监会还指出，证券公司获准增加证券经纪、证券资产管理、融资融券等为客户提供服务的业务的，应当在取得换发的经营证券业务许可证后，采取有效措施，开展与该业务有关的法制宣传、知识普及和风险提示等投资者教育活动。
即将启动股市制度大变革
有关专家对记者表示，融资融券能够为市场提供充足的流动性，并建立下跌市场中投资者赢利模式。这两点是彻底改变当前市场的根本动力。甚至有专家认为，融资融券业务的实施将是我国股票市场根本性制度的变革，与股权分置改革的性质相当，很可能成为下一轮良性行情的启动力量。
据了解，早在今年2月初，证监会机构部下发“关于印发《2008年机构监管工作要点》和《关于证券公司全面落实基础性制度、进一步规范经营行为的通知》的函”，其中明确提出了要适时启动证券公司融资融券业务试点。
当时，融资融券试点的规章已全部出齐。与此同时，包括国泰君安、国信、招商、中金、中信在内的多家证券公司也提交了进行融资融券试点业务的申请，并先后接受了各辖区证监局的现场检查。
证券专家吴晓求教授表示，推出融资融券业务，可以逐步改变市场单边运行格局，打通货币市场和资本市场资金融通渠道，提高证券市场交投活跃性。
海通证券最近的研究报告认为，融资融券业务推出后，投资者一方面可以由券商或者其他专门的信用机构为其购买证券提供融资。也就是说投资者可以凭借自己已经买的股票到券商那去借钱，赚钱了再把本金和利息还给券商。
另一方面，投资者可以从证券公司或者其他专门的信用机构借来证券卖出。也就是投资者觉得某只股票要跌，就以自己账户资产为抵押，去券商那借来一定数额该股票在二级市场上抛出去，等到股价真下跌了，再买回来还给券商，从中赚差价。
A股可预期可增资5000亿
英大证券研究所所长李大霄表示，当前的沪深指数已较前期高点下跌了约2/3多，股指进入了比较合理的区间，市场基础已经比较牢靠，因此从市场环境、审批流程及券商的准备情况来看，现在推出融资融券比过去高点时推出的条件要更成熟，可以避免股指的大起大落。
国都证券策略分析师张翔表示，证监会是否会很快推出融资融券或许还得看A股市场走势。但融资融券有近期推出的可能，如此将成为管理层又一救市措施。信达证券研究部副总经理刘景德也认为，政策面对股市的影响很有可能在股指期货和融资融券这两个政策出台的过程当中发挥效应，股指期货和融资融券这两项措施在市场低迷时尤其是股指大幅度下跌后，应该能起到利好的作用。
据介绍，对券商来说，融资融券业务能够增加其利差收入、提高佣金收入、吸引更多的客户群体。而对市场来说，融资融券的实行能够给市场带来一定的新增资金。同时，融资融券也可以充当价格稳定器，当市场过度投机导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券方式卖出股票，促使股价下跌；反之购入股票，股价则上涨。
据业内人士统计，如果每一只股票能有10%用于抵押融资，等于体系内循环资金多生出10%，按上周沪深两市日平均流通市值约5万亿元计算，可给市场带来5000亿元的增量资金。
当然，市场分析人士也表示要理性对看待融资融券市场效应，中国国债协会分析师梁声宇表示，证券市场上的融资融券着眼于交易制度的转变，推出的初期对股市的直接效应不是特别明显。
分析人士同时认为，从国外经验来看，融资融券短期内对股市的影响很难预料，加大市场波动的可能性很大。但长期来看，融资融券的推出对股市是一件大好事，可以完善市场交易制度。融资是在市场上做多，融券是做空，这最终有利于股市双边市场的形成。(方家喜 经济参考报)
李振宁：T+0就能激活股票市场
华夏时报：现在股市步步走低，有舆论认为股改已经失败，您如何看这种说法?
李振宁：我并不这么认为。市场过分放大了大小非威胁论，管理层在面对这种弱市时，处事不果断。
华夏时报：您是说现有的市场，仍然有望走好?
李振宁：你看看这弱势的市场，再看看中国石油(601857)的盘口，把中石油拉至涨停需要多少资金?这么低的股价，可能几千万就够了。一旦将石油双雄激活，市场还会死气沉沉吗?其实市值前十大上市公司占据75%的权重。其中只有中国石化(600028)一家具有"大小非"的问题。因此,如果有意救市，拿一些资金猛拉这些权重股，就能极大地改变市场的气氛。
华夏时报：那么大小非也不是问题吗?
李振宁：当初我们制订方案时，严格意义上的大小非只有4000亿，当时的流通盘约为2000多亿。如果按照这个看，以现在我们国家和股市的发展情况，算不算多?
华夏时报：那为何市场如此敏感呢?
李振宁：在方案制订后，那些新上市的公司的大量发起人股，如中国石油的2000亿股，并不属于大小非的范畴。而是按照"新股新固定"的要求进行的上市发行。其大股东所持股份何时流通，是招股说明书里说明的。因此，这批存量与大小非无关。
华夏时报：近期有民间智慧传闻，认为不然让那些还没上市的"大小非"不要进入二级市场，而单独成立为其提供交易的平台。您以为如何?
李振宁：那股改不就白搞了吗?而且又有同股不同价的矛盾，也许现在激活市场就可以了。想激活市场?现在改成T+0交割，市场马上就能活跃起来。
华夏时报：您是说激活交易，就能激活市场?
李振宁：其实现在市场如此的冷淡，甚至让人有些怀念过去的庄股时代了，那时高度控盘强势庄家绝不会像今天的机构这样对自己的重仓股惨跌熟视无睹。
华夏时报：那么从市场外的因素考虑呢?现在很多人担心中国的经济下滑和通胀的双重压力。
李振宁：谁说中国经济前景不好?我就认为很好。美元有望持续升值，油价下跌。这样虽然海外市场需求可能会下降，但是好的一面是出口压力也会随之减小。国内农产品(000061) 方面，考虑到时令性和小农经济结构的特点，很可能你不卖别人就会卖，这样就形不成持续上涨的动力。当然，值得注意的是，长期以来，我们在很多方面欠农民太多了，因此单对农产品来说，应该给予农民更大的经营自由和政策扶持，进而让农民多赚一些钱。
华夏时报：除此之外呢?还有什么利好可以改变市场预期?
李振宁：其实奥运之后，很多暂时停产的工业都会恢复生产，这样虽然眼下数据不好看，但是年底一定不错。(华夏时报)
券商股弱市力挽狂澜 尾盘主力狂拉
午后开盘目前两市总成交量473亿比前几个交易日萎缩很多。截止发稿，上证指数报2153.11点，下跌48.40点，跌幅2.1%，成交360亿；深成指报6910.76点，下跌114.点，跌幅1.62%，成交141.9亿。
传26日出台融资融券试点企业名单 券商股看涨
午后券商股也保持强劲涨势,截至13点45分,券商指数上涨了1.29%,其中,太平洋(601099)最高(601099)上涨了8.55%,长江证券(000783)(000783)、宏源证券(000562)、东北证券(000686)(000686)上涨了3.51%、2.27%、1.28%,中信证券(600030)微涨0.74%。
金融股多数步入调整中，尤其是次贷危机导致这些银行损失多少还是个未知数，银行股在汇金增持消息的影响因素已经开始淡薄，那么后期以震荡调整为主，保险股在本次井喷中所起作用不大，继续弱势徘徊。券商股因为多方面因素不明朗，继续走高也有悬念。但在指数相对稳定状态下，低价股和题材股的炒作有望深入，也可能是后期市场获利的一个兴奋点。但不容忽视的是，基金重仓股已经成为雷区，每日跌幅榜上都有这些股票的身影，烟台万华(600309)(600309)就是119家基金持有的个股。中小板个股定位较高的股票也纷纷处于跌停前列，短期这种态势暂难改变。
分析人士指出,市场传闻本月26日出台融资融券业务试点企业名单,这标志着券商新业务进程加快,不过资金纷纷介入目的可能在于短线。市场人士也表示,从传闻的名单看,试点单位只有中信证券一家,直接受惠者不多。(腾讯)
券商股异动催生融资融券将推猜想
9月24日，券商板块大涨3.85%，远高于当天大盘0.69%的集体涨幅。“异动”迅速将此前已有传言的“融资融券即将推”传闻再次燃起。
来自路透社的消息说，中国证监会已要求上海和深圳证券交易所上报融资融券相关实施方案及准备情况。另有国内媒体报道说，中信证券在试点单位名单中榜上有名。
当晚，连线多名券商分析师，除个别分析师对此未予置评外，给出猜测的分析师们也意见不一。
国泰君安一名分析师持肯定判断。他说，围绕融资融券的市场传闻由来既久，但这一次可信度却比较高。究其原因，一方面三大利好出炉后，政府需要一种利好刺激投资者情绪。而融资融券正好是市场长期呼唤的利好，此间推出恰好可以提振A股市场士气。另一方面，申请试点的券商和监管部门的筹备也多有时日，基本条件差不多已经具备。此外，该分析师还从公司内部听闻，国泰君安近期也在要求相关部门加班准备，以便争取尽早拉到融资融券牌照。
民族证券分析师陈伟表示，他还没有听说融资融券将推传闻。但如果此举推出，中信证券必名列其中。“因为无论从资产规模来说，还是经营水平和能力，中信证券在行业中都是领先的。”
国金证券策略分析师徐炜则表达了不同意见。他从结果论上分析说，此间若推出融资融券，除表面上会提振一下信心外，其实际影响反而是利好小于利空：一来，新推出的措施肯定限制其规模，券商能够融到的资金量有限；二来融券业务相当于允许做空，这在汇金托市的大背景下，显然是无法执行。
中信证券的分析师们则婉拒了采访。他们表示，自己既没有听说融资融券的事，也无法就此做出回答。“因为即便是真的，也只有公司高管知道确切的消息，要是被其他人知道了，不是会煽动公司股价吗？”一名中信证券的分析说。
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