银河证券：三一重工收购三一重机增加新亮点 - 东方财富网

银河证券：三一重工收购三一重机增加新亮点

www.eastmoney.com 2008-10-14 14:02 鞠厚林银河证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

    1．事件

    10月10日，三一重工(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)公告称，公司拟向实际控制人梁稳根及其他9名自然人以16.80元/股的价格非公开发行约11,786万股，购买其拥有的三一重机投资有限公司(注册地：维尔京)100%股权。

    2．我们的分析与判断

    1) 此次收购将使三一重工拥有增长强劲的挖掘机业务，从而使其产品覆盖混凝土机械、路面机械、起重机械和挖掘机械。

    2) 目前我国的挖掘机市场容量为七万台左右，外资品牌占据近80%的市场份额，国内企业目前只有三一和柳工有较大的规模，按2007年的数据，这两家公司合计市场占有率约为6%，与合资公司相比仍有较大的差距。可见挖掘机仍具有很大的进口替代空间，增长前景明显好于其它工程机械产品。
3) 三一重机主营业务为挖掘机械的研发、制造，主导产品有SY200、SY220、SY230、SY420等系列挖掘机，2007年销售挖掘机1,406台，占国内市场的2.25%，销量增长率和市场占有率增长率均位居行业第二位。

    4)2008年以来，国内挖掘机整体保持30%左右的增长，三一的挖掘机销售增长远远好于平均水平，1-9月同比增长80%以上。预计2008年预计完成3,000台的销售任务，2009年保守估计可达5,000台的销售量，争取达到8,000台。我们认为，三一挖掘机正处于快速成长的阶段，2009年完成5000台以上的目标是很有可能的。

    3．投资建议

    此次收购将使三一重工2009年每股收益能增加0.24元，我们调高公司的盈利预测，2008-2010年的每股收益分别为1.05、1.50和1.68元，合理估值为18元，维持“谨慎推荐”的投资评级

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银河证券：三一重工 收购三一重机 增加新亮点

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