光大证券：中联重科业绩可能超预期上调盈利预测 - 东方财富网

光大证券：中联重科业绩可能超预期上调盈利预测

www.eastmoney.com 2008-10-15 13:22 邱世梁光大证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

    公司发布业绩预增公告，1-9 月净利润同比增50-100%

    中联重科(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)今天发布业绩预增公告：2008 年1-9 月份实现净利润较上年同期增长50%-100%。业绩预告未包含本公司收购的意大利CIFA 公司截止2008 年9 月30 日的损益。2007 年1-9 月份实现净利润人民币906,366,636.87 元，2007 年7-9 月份实现净利润人民币390,575,692元。

    上调08 年盈利预测15%至1.22 元

    按最新股本计算（以下同），2007 年1-9 月，EPS 为0.60 元；其中，2007 年7-9 月份EPS 为0.26 元。预计08 年1-9 月份EPS 在 0.89-1.19之间，我们预计EPS 为0.95 元。全年EPS 预计为1.22 元，比原来预测1.07 元，上调15%。

    虽然同比保持高速增长，但增逐季下滑

    公司07 年各季度EPS 分别为0.14、0.20、0.26、0.28 元，单季度增速分别为73%、75%、35%，预计第四季度仍将有10%以上增速，保守预计和去年第四季度相当。累计增速看，前三季度增速分别为73%、74%、57%，预计全年增速将放缓到39%左右。

    调低09、10 年混凝土机械、起重机的增速预测

    出于对全球经济下行风险增加及国内房地产投资、固定资产投资增速放缓的担忧，我们继续向下调低明年起重机、混凝土机械的销售增速。我们将未来2 年起重机机械、混凝土机械向下调低至20%、10%，未来2 年的销售收入增速调低至17、18%。我们维持原来毛利率及期间费用率的预测。

    投资评价和建议

    预计未来3 年EPS 分别为1.22、1、35、1.55 的盈利预测，对应的动态PE 水平分别为10.6、9.8、8.3 倍。预计未来3 年EPS 分别为1.22、1.32、1.55 元，对应的动态PE 水平分别为10.6、9.8、8.3 倍。维持“买入”评级。

    投资风险来自全球经济、中国经济的放缓

    投资风险包括：包括中国在内的全球经济增速大幅度放缓；中国房地产投资增速大幅度下滑。

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