进入[股吧]，与东方财富网网友一起谈股论金。
【编者注】伴随着马钢股份等20多家上市公司相继披露三季报，基金三季度操作轨迹渐渐浮出水面，地产、化工和机械等周期性行业遭到基金减持。有趣的是，对于以马钢股份这些净利润环比减半的周期性行业股来说，三季度业绩下滑风险终被释放，二季度“勇敢”建仓的基金无奈吞下苦果，留给这些基金的选择并不多，要么亏损出局，要么被深度套牢。
＝＝＝本文导读：＝＝＝
[三季热点] 首份钢铁三季报出炉 马钢股份业绩环比下降近半
德赛电池：三季度净利增七成 游资炒作恐近尾声
[券商表现] 宏源证券：第三季度净利大降
东北证券：前三季预亏65%-70%
长江证券：第三季度略有盈利
基金三季度狂抛周期股
近日，上市公司三季报披露拉开序幕，目前有20多家上市公司披露了三季报，多数为地产、化工化肥和机械个股。据Wind资讯统计，这20多家上市公司中，三季度净利润同比实现正增长的上市公司有12家，增长最多的是胜利股份(000407)约为501%，最少的北方创业(600967)约为18%；有10家同比出现负增长，平均亏损25%左右。
记者注意到，三季度以来，这20多家上市公司绝大多数遭到基金大比例减仓。同时，这些被基金大比例减持的股票中的大部分，在二季度刚刚被基金大比例增持。三季度以来，净利润同比增长却被基金大举抛售的个股有：马钢股份、冠城大通(600067)、荣信股份(002123)、广汇股份(600256)、三友化工(600409)、名流置业(000667)；业绩同比下降被抛售的个股有：山西三维(000755)、宜科科技(002036)、兴化股份(002109)、浦东建设、深振业A等。
从基金持有流通股比例看，以马钢股份为例，今年的前三个季度，基金持股家数从8家增到40家，三季报显示再次回落至8家，控盘比例从13.2%升至21.665%，再降到11.94%。南方基金在三季度充当了马钢股份的最大空头，该基金公司旗下的南方成份精选将所持2155万股马钢股份 （市值约1.15亿）全部斩仓，华安三只基金持有马钢股份市值也有1.3亿元，也悉数清仓；荣信股份如出一辙，从2家增持到16家，再减持至3家，基金持股比例由7.5%增至21%，再减至12%。
基金出逃出于三方面考虑
或许是剑走偏锋，行业配置过重对基金资产的流动性构成巨大风险。
不难发现，基金三季度减持个股的基本面特点鲜明：第一，处于大幅下跌的周期性行业，而且估值下降至10倍附近，马钢股份最为典型；第二，中报净利润增幅处于行业前列，或者净利高速成长，以冠城大通和荣信股份为典型；第三，业绩预期落空，净利润环比大幅暴跌，例如山西三维。
譬如，由于原料成本节节上升，化工板块净利润下滑同样明显，山西三维同比下降52.4%，三友化工尽管同比增长30%，毛利率将近5%致使环比几乎停滞增长；同为电气部件方面的冠城大通和荣信股份同比增长的背后是环比大幅下降，分别下降163%和34%。
有基金研究人士表示，在行业配置上，基金在二季度和三季度在周期性行业个股上失误太大，直到三季度才被动选择逐渐减仓，这表明基金前三个季度重仓股配置上相当滞后，部分坚持配置周期性行业的基金公司更让基金净值蒙受巨大损失。基金在前三个季度频繁进出风险逐渐释放的周期性行业，这种短炒行为实在令人难以理解。
业绩下滑风险现端倪
投资于价值型和成长型上市公司是基金最为典型的风格。对于基金舍弃马钢股份和冠城大通为代表的价值型个股和成长型个股的原因，业内普遍认为，业绩环比下滑的预期终成事实或是主要原因。
根据马钢股份三季报显示，前三季度营业收入和净利润分别为575.96亿元和30.48亿元，分别同比增长65.7%和88.9%，但净利润环比下降约47%；三季度毛利率已经从二季度的14.8%下降到10%。
“马钢股份的股价已经跌破净资产，但相较同类公司并没有估值优势，较H股更是溢价100%以上。再者，在钢材市场没有改观的情况下，估值并不能构成股价上涨的有力催化剂。”申银万国钢铁行业分析师王世杰认为。
中银国际分析师乐宇坤预计，9月份，马钢钢材价格开始回落，如果钢材价格保持在当前水平，4季度净利润将很小，如果钢价进一步下滑，马钢4季度将面临亏损。（每日经济新闻）
首份钢铁三季报出炉 马钢股份业绩环比下降近半
首份钢铁三季报出炉。马钢股份(600808)昨日公告称，受国际钢铁市场需求下降，价格回落,中国固定资产投资增长放缓，国内钢材市场需求转弱，钢材价格大幅回落，企业利润急剧下降，前三季度归属于上市公司股东的净利润为30.47亿元，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润为7.86亿元，三季度业绩环比下降47.4%。
利空出尽是利好，昨日下午，马钢CWB1遭资金爆炒，数分钟内其涨幅由10%蹿升至26%的高位，被临时停牌。换手率达266.95%，创上市以来第三高水平。
■ 相关：攀钢系股票逆势走强
攀钢钢钒董秘称如拿到合并批文会公告
本报讯 由于市场传闻攀钢系合并已拿到批文，并正召开董事会，攀钢三股昨日逆市走强。截至收盘，攀钢钢钒（000629）上涨2.94%，收报8.41元。攀渝钛业(000515)（000515）和长城股份（000569）也分别上涨3.34%和4.17%，而攀钢权证则上涨7.14%。
对此，攀钢钢钒董秘陈新桂昨晚对记者表示，没有这回事。称如拿到批文，攀钢肯定会第一时间发布公告，现在只能等待。目前证监会所需材料均已递交完毕。此外，攀渝钛业和长城股份董秘办工作人员称目前未召开董事会。（新京报）
德赛电池：三季度净利增七成 游资炒作恐近尾声
本月最大牛股德赛电池（00049，收盘价6.86元）今日公布了三季报。第三季度69.48%的净利润同比增幅，并没有辜负市场对它的追捧。不过，有迹象显示，前期参与该股炒作的资金已经开始离场，德赛电池本轮炒作接近尾声的可能性很大。
三季度实现净利226万元
三季报显示，第三季度德赛电池实现净利润226.63万元，同比增长69.48%；营业收入同比增加23%，每股收益0.0166元，净资产收益率1.47%。
公司称，业绩增长的主要原因是，公司客户结构调整工作已经初显成效；此外，去年同期公司对南方高科的坏账进行了最终处理，影响了该期归属母公司的净利润125万元。
有研究员表示，公司目前缺乏亮眼的利润增长点，难以出现业绩的爆发式增长。市场本月对该股的炒作，已经脱离了该股的基本面，完全陷入了“股神效应”带来的狂热之中。
接力游戏能否继续？
国庆节后至今，德赛电池的股价走势可谓是气势如虹，8个交易日中拉出了5个涨停板，十月份以来的累计涨幅已经逼近60%，在近期的大盘中显得一枝独秀。本月剩下的交易日里，德赛电池还能不能继续此前的强势表现呢？
事实上，在上周三收盘后，这个问题就已经萦绕在关注该股的投资者心中。当日德赛电池的成交量及换手率双双创出了节后至当时的新高，盘后数据也显示有部分获利盘在当日兑现离场。
尽管此后德赛电池以强劲的上攻态势打消了投资者担忧，但近两日该股的走势却又拉响了警报：本周的周二及周三两天，德赛电池成交量骤然放大；全日换手也各自高达26.07%、24.30%，并且以上两项指标均仅次于上周五的成交情况，而当日该股以6.60%的跌幅收出了本月至今唯一一根阴线。
深交所公开资料显示，前日，作为本轮炒作主力之一的财通绍兴人民中路虽然以142万元的金额位居买入第四位，但同时也有387万元的大量卖出，为当日卖出第三；昨日，该营业部更是狂卖156万元，不排除前日买入部分已经悉数卖出，而4.8万元的买入额，也显示出该营业部目前已经无心恋战。
同时，另两位游资大佬也开始“鸣金收兵”。其中，中信证券(600030)深圳新闻路营业部在上周三净买入122万元，上周五大跌那天仍然豪买416万元，期间虽有少量卖出，却在本周二一边倒净卖465万元，相信手中筹码应该全部沽出；而国信证券深圳泰然九路也在上周五首次杀入，本周二继续加仓，然后在昨日一口气卖出。虽然昨日该营业部仍然有60多万元的买入额，但是后期应该不会有什么大动作了。
前述人士认为，大部分获利盘已经在近两日的放量中了结，本轮炒作的主要游资已经开始出逃。而一旦不能“卷土重来”，或是没有新资金进场接盘，后市游资的接力游戏就不能再继续下去，等待德赛电池的，就将是股价滑落。（每日经济新闻）
宏源证券：第三季度净利大降
继国元证券和东北证券之后，宏源证券也于16日公布三季度业绩快报，报告预测，公司今年前三季度净利润将较去年同期显著下降78%左右，其中三季度净利同比降幅达约92%。
按照宏源证券2007年前三季度净利润19.64亿元计算，今年前三季度公司净利润额仅在4.32亿元左右，其中三季度净利润仅为去年三季度净利润9.46亿元的8%，约7568万元。
根据宏源证券此前披露的半年报，公司今年1到6月实现净利润3.53亿元，同比大幅下降65.32％。而三季度7568万元左右的净利润，仅达到今年上半年该公司净利的两成多。
宏源证券表示，由于公司主要利润来源的证券经纪业务和证券投资业务受证券市场影响较大，而2008年证券市场持续低迷，股指不断下跌，成交量日趋减少，导致公司业绩与上年同期相比将会出现大幅下降。（上海证券报）
东北证券：前三季预亏65%-70%
东北证券15日发布公告称，预计该公司前三季度业绩较去年同期下降65%-70%，其中第三季度盈亏基本持平。
东北证券表示，该公司业绩变动是由于证券市场持续低迷、沪深指数较年初大幅下降、成交量较上年同期相比缩减。公开资料显示，东北证券去年前三季度净利润为10.5亿元，每股收益为1.81元。照此计算，今年前三季度东北证券净利为3.15亿元至3.68亿元左右。
中金公司一位人士昨日表示，假设东北证券今年第三季度的营业支出环比下降10％（即1.31亿元），即使保守假设今年第三季度的自营业务收入和其他收入均为零，该公司第三季度仍可保持微幅净利润。可以断定，东北证券第三季度自营业务出现亏损。（新京报）
长江证券：第三季度略有盈利
长江证券10月16日发布业绩快报，公司第三季度略有盈利，今年前三季度归属于母公司股东的净利润较去年同期下降65%-70%左右。
长江证券在公告中称，经初步测算，预计公司1-9 月份归属于母公司股东的净利润与上年同期相比降幅较大，下降幅度约为65％-70％左右。按其公布的上年同期20.65亿元净利计算，长江证券今年前三季度净利6.19-7.23亿元左右。
公司表示，公司业绩与上年同期相比降幅较大，主要由于本期证券市场持续低迷，沪深指数较年初大幅下降，成交量较上年同期大幅萎缩，公司主要利润来源的证券经纪业务和证券投资业务受证券市场影响较大。（上海证券报）
| |
意见与建议