华能国际：高煤价重压全年预亏 - 东方财富网

华能国际：高煤价重压全年预亏

www.eastmoney.com 2008-10-23 08:29 中国证券报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　昨天下午，华能国际（600011）召开业绩电话会，公司管理层披露，由于今年三季度煤价上涨幅度超过预期，公司面临较大的经营压力，预期今年全年仍将亏损。

　　业绩会发布的数据显示，公司今年第三季度的综合煤价同比上涨72％，环比二季度上涨26％，公司预计今年全年综合煤价将比去年同比上涨50％，高于市场及公司此前的预期。

　　难以承受高煤价

　　华能国际三季报显示，公司第三季度归属于上市公司股东的净利亏损21.60亿，每股收益为-0.18元。公司称，如果四季度发电用煤价格仍在高位运行，在没有新的电价调整政策下，预计到下一报告期末业绩亏损额将会增加。

　　报告显示，公司前三季度累计亏损达26.30亿，业绩同比下降158%，每股收益为-0.22元。公司前三季度和第三季度营业总收入分别为501.20亿元、193.29亿元，同比增加36.75%、47.36%，但由于前三季度和第三季度营业总成本分别同比上涨68.82％、91.72%，造成净利亏损加大。

　　据了解，公司本期营业收入增长主要是因为公司规模扩大；而营业成本增长主要是受燃料价格上涨和公司规模扩大的共同影响。

　　此外，公司今年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2,282,040,138元，比去年同期下降75.71％。与此同时，公司的财务费用涨幅较大，今年三季度公司的财务费用为11.77亿元，同比增长109%，公司称，原因是受在建项目投产借款利息停止资本化及公司规模扩大和贷款加息的共同影响。

　　关注煤价后续走势

　　今年第三季度，公司的毛利率下滑至-5.87%。光大证券研究员崔玉芹认为，华能国际反映了中国火电行业的现状。鉴于电力行业对国民经济的重要作用，而且近期CPI指数继续下滑，预计进一步上调电价的可能性增加。

　　今年6－8月份，尽管国家发改委为缓解电企经营压力，两次上调电价，并实施电煤限价，但仍难以覆盖煤价上涨给众多电企带来的成本压力。日前，记者在一家山东省内的大型电企了解到，该公司自今年2月至今年9月，除了市场煤价大幅上涨以外，公司的合同煤价在以3.5％－6％的增幅逐月上涨。

　　今年9月底，部分在奥运期间冲高的市场煤价有小幅回落，煤炭库存量增加，但电企感受到的煤价并未明显回落，目前，分析人士对于煤价的后续走势也莫衷一是。东海证券研究员靳雪翔预计，未来一个月内国内煤价将企稳，两个月之内将反弹。但崔玉芹则认为，由于需求的疲软，预计煤炭价格将下滑，电力行业的盈利状况逐步好转。

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