股价两月狂跌六成 中兴通讯(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)遭误伤
“该典藏的正在坠落,该坠落的正绽放着荣光。”这是格雷厄姆在其著作《证券分析》扉页上所引用的一句话,或许也可以成为中兴通讯目前境况的写照。
自8月份起,受频频传出的利空影响,中兴通讯(000063)的股价也一路狂跌,两个多月的时间跌幅近60%,远超大盘同期跌幅。
近日,困扰公司股价多时的中国电信342个城市CDMA招标结果基本确定,累计基站数中兴保持了约32%的份额,预计在无线、核心网和业务方面获得约18亿至20亿订单。据此中金公司、国泰君安等机构给予中兴通讯买入或增持评级。
传言蜂起
中兴通讯的股价自8月份以来就开始步入下跌通道,除了市场整体环境不好外,电信市场传言不断对其股价下跌也起了推波助澜的作用。8月初,中国电信启动CDMA网络招标,“价格战”、“地狱价”等传言不断,市场曾传言中兴仅获15%份额,导致其股价一个月内大跌30%以上,虽然此后中兴通讯一再澄清,但仍难以消除市场对中兴C网优势下降、竞争激烈的忧虑。
10月,工信部发出《关于推进电信基础设施共建共享的紧急通知》,要求杜绝同地点新建铁塔、同路由新建杆路现象;实现新增铁塔、杆路的共建;其他电信基础设施共建共享比例逐年提高。
市场普遍认为,按照工信部的“共建共享”要求,电信网络基建的市场规模将随之减少,据此逻辑,包括中兴通讯在内的电信设备供应商所能分享的蛋糕也会因此缩小。
受此消息影响,中兴通讯连续两天跌停,而其港股跌幅更在30%以上。
“紧急通知出来后,我们立刻做空了中兴通讯等电信设备类股票,获益匪浅。”香港某对冲基金经理得意地表示。
美林近日也发布研究报告,调低中兴通讯港股评级由买入降至跑输大市,指其业务前景转弱,目标价为20.3港元。
国内投行反驳
国泰君安分析师陈亮发布研究报告认为,该《通知》与前期携号转网试验传闻均是电信重组后不对称管制政策的实行,“均只是传递了政府的意图及明确信号,但是均没有步入实践”。
“强调共享的是以站址为核心的铁塔、杆路、机房、室内分布系统、传输线路、电源等配套设施,而非主系统设备。”陈亮在报告中据此认为,资本市场夸大和误解了《通知》对作为设备商的中兴通讯的影响。
国泰君安的研究报告显示,从投资结构看,移动网络投资主要分为三大部分:无线网(核心及基站)占比约60%-70%,IT支撑及业务平台占20%,配套设施即传输、电源、铁塔占比不超过20%,“可以共享的主要是最后20%的投资领域”。
陈亮指出,从全球经验看,基站共享实施成功鲜有先例,欧洲等因为有区域运营商,因此出现过基站共用,但亦没有大规模实现;而国内三大运营商均是有实力的全国覆盖运营商,共享很难执行。
中金公司的报告称,目前部分投资者担忧“共享共建”政策可能会使得新联通减缓建设其目前的G网。中金认为,今年新联通的G网合同招标已经超过300亿元,并且已经启动WCDMA网的招标工作。到2009年投资重点将转为WCDMA网,因此G网投资可能会略有下降,但其无线网总体投资规模有望保持。
中金指出“共享共建”政策对于设备厂商非但没有负面影响,反而可能推动运营商加快网络建设进程。目前网络建设最大的瓶颈在于站址资源,随着人们环保意识的加强,城市内土地和房屋价格提高,站址资源越来越紧俏。“共享共建”政策如果能够得到有效执行,反而有可能促进中国电信和新联通加快网络部署,从而加大对电信设备采购的投入。
| |
意见与建议
沪ICP证：沪B2-20070217 版权所有：东方财富网 