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【编者注】目前A股已经沦落为“无信心、无能力、无连续热点、无交易量、无定价权、无融资能力”的“六无”市场,深陷其中的广大投资者无不损失惨重;自6124以来,这个市场已暴跌超73%,远胜于被我们看作金融危机中心漩涡的欧美国家的任何一个股市。
＝＝＝本文导读：＝＝＝
【无信心】场信心待恢复 【无交易量】量能不足严重制约发盘走强
【无能力】大盘还有下行空间 【无定价权】两市破净总数逼近200只
【无连续热点】弱市热点切换频繁 【无融资能力】10月份A股IPO上市为零
“六无”市场非常态 抱残守缺志不改
虽然短期市场已经沦为“无信心、无能力、无连续热点、无交易量、无定价权、无融资能力”的“六无”市场,但对于投资者而言,在大跌后也不必太过悲观,这种单边下跌的非常态不会长久存在,相信时间能够修复一切。当前持股者一定要有一种坚守到天亮的信念,千万不要在最后的五里地倒下。
宏观经济景气指数创14个月新低
国家统计局发布的9月份宏观经济景气指数预警信号图显示,中国9月份宏观经济景气预警指数为105.3,达到自2007年7月以来该指数的最低点。9月份的消费者信心指数为93.4,比前一个月微降。此外,财政收入指标在最近12个月来首次出现偏冷的浅蓝色状态。这是宏观调控重用财政政策的必然结果。
自去年第二季度开始,GDP增速已连续五个季度呈回落走势。预警指数连续降低,表明中国经济运行情况仍处于低谷状态。目前的中国经济面临着:国际金融危机造成的外部需求减弱、前期连续紧缩政策后导致的投资下行及产能过剩等多重压力。在内需无法有效提升之前,未来放慢增长速度是必然的,各方面都要有这种预期和准备。
中俄签署能源合作协议
28日,温家宝总理访俄期间中俄签署能源合作文件。根据协议,中国将向俄罗斯提供200亿到250亿美元的贷款,中国则可以在未来20年中获得来自俄罗斯的3亿吨原油。特别值得注意的是,协议商定这项石油交易由本国货币结算。
这是一份很漂亮的合同。当初,在全球油价大涨的过程中,中国采取了无为而治,用财政补贴取代了国内油价上涨,回过头来看可谓是一种大智慧;但中国毕竟已是原油进口大国,目前,当国际原油价格大幅下跌的过程中,中国用外汇储备贷款给俄国解决其财政之困,但同时也在油价较低时用本国货币获得3亿吨原油,缓解了未来中国原油紧张的瓶颈;然后,再腾出手来在原油下跌时理顺国内油价。可谓一举三得。
三季报透露出的信息
三季报已全部公布,其中,化工、银行、建筑、煤炭、食品等行业业绩增幅较大。第三季度的总体业绩环比虽然有所下滑,但与大跌的股价相比较,依然是价格下滑速度大于价值下滑速度。不过上市公司每股经营性现金流减少近六成,显示从紧货币政策对实体经济的损伤度,也预示着上市公司的“过冬”生存能力和未来回购能力都相对有限。
从机构投资者的动向来看:基金采取的是消极防御态度;券商则是作壁上观;社保基金处于小心翼翼地做多状态。社保较为看好:有色金属、交通运输、机械设备、医药生物股。但在其重仓股公布后,这些重仓品种在上周末就立刻遭到抛售转向大跌,如深圳机场(000089)(000089)、皖通高速(600012)(600012)、楚天高速(600035)(600035)等。这预示着机构在集中性持股品种上的混战局面依然没有改变。
大股东增持和上市公司的回购
目前大股东自愿增持的个股也已达到百余家,占到上市公司的6%左右。随着季报全部公布完毕,增持禁止窗口期已成过去。上周末建投能源(000600)(000600)、常铝股份(002160)(002160)、深振业A、恒星科技(002132)(002132)等在增持,相信增持的队伍还会不断壮大。
其中,计划增持比例较大的更值得关注,如:鞍钢股份(000898)(000898)（000898）大股东计划增持不超过4.99%;中炬高新(600872)(600872)(600872)、美菱电器(000521)(000521)(000521)、海泰发展(600082)(600082)(600082)、旭光股份(600353)(600353)(600353)等大股计划增持比例不超过5%;ST渝万里更是计划增持不超过6.67%。虽然增持后也时有套住,但却也表达了大股东与流通股东共患难的一片苦心。
另外,天音控股拉开了上市公司回购的序幕,拟以不低于每股3.5元的价格回购不超过2000万股股份。从其所定的股价来看,其回购的上限离开二级市场股价仍有正溢价,上周末的涨停显示二级市场对此方案的认可,同时也显示出不愿被较低价格回购的心情。
回想其2007年8月天音控股完成增发,当时增发价格为29.9元,为上周末收盘价的10倍,真是让人感慨万千。那些高价圈到钱的上市公司,看到目前二级市场股价跌破发行价、跌破增发价、跌破净资产、将跌破面值,如果还有“良知”的话,就应该将躺在账上的钱拿点出来回购,为高付出的股东做些善事了。
本月值得注意的两个时间节点
在全球动荡的金融背景之下,对于美国和全球而言,11月份将会有两个重要的事件,会否成为全球股市趋势改变的时间之窗,值得留意。
一是11月4日美国总统选举。四年一度的美国总统选举将于11月4日举行。尽管正式投票日尚未到来,但由于今年美国选民提前投票空前踊跃,许多地方俨然已经进入“大选日”。截至10月29日的选举提前投票形势显示,民主党总统候选人奥巴马在原本共和党力量强大的6个州初显优势。
二是11月15日国际峰会。布什总统将邀请20国集团的国家领袖们于11月15日到华盛顿特区出席一项峰会,讨论当前的金融问题和全球经济。各国领袖将会共同审视目前针对金融危机采取的应对举措,就危机产生的原因达成共识,并针对为防范类似危机的重演而改革目前的国际金融体系的问题达成一致原则。
一定要有一种坚守到天亮的信念
在温家宝总理对港记表示将力挺香港后,香港市场及其他外围市场上周出现了连续的强劲反弹。但A股市场连跟的力气也没有,只是在开盘时与美股略微在方向上有所联动。上周二在创出1664点新低后,与以往不同的是在中午交易之初的几分钟内与港股形成瞬间快速“蹿动”。
10月份的交易就这样过去了,9月底的一轮好端端的反弹行情夭折在国际金融风暴中。当周边股市大幅反弹时,A股却彻底瘫痪在低位弹也弹不起来,还在最后一周留下了1809-1825点的周线跳空缺口。10月份A股大跌24%,创A股市场14年单月跌幅之最。
虽然近期财政政策频频出手,央行也在近二个月急降三次息,但对于股市而言,4月底和9月中旬的两度政策底均被击破,使得所有参与者的信心降至冰点。短期市场已经沦为:“无信心、无能力、无连续热点、无交易量、无定价权、无融资能力”的“六无”市场。在这种非常态的情况下,政府应该做出及时的应对措施,而不是仅仅停留在侧面救、间接救、断断续续救、参与方自救的层面上。在这个时候,应尽快启用“投资者保护基金、并注入三年的印花税收入”作为市场平准基金入市;修改跌幅下限至5%,放大“绩优股、回购股、增持股”涨幅限制至30%;明确停止新股发行并修改新股发行制度。
对于投资者而言,在大跌后也不必太过悲观,这种单边下跌的非常态不会长久存在,相信时间能够修复一切。本周将是本轮调整的第55周,本月也是去年下跌以来的第13个月,不排除仍有短期震荡的可能,但由于一切下跌因素均已明朗,甚至有被放大的可能性,故应已到“中线机会大于短线风险、非常态即将转向常态”的时候了。
故在操作上,除个别的高价股、业绩风险股、小非大手笔减持股、补跌股、即将到期权证仍需继续规避风险外,其他70%的个股应均可以耐心持有。在本年度的最后两个月,建议持股者一定要有一种坚守到天亮的信念,千万不要在最后的五里地倒下。(上海证券报 潘敏立)
交投萎靡 市场信心待恢复
10月31日 两市股指今天低位盘整,逐浪下跌,走势相当疲软。上证指数早盘小幅低开,从15分钟的k线图看,今天的走势形成了一个三角形的整理,面临方向选择。沪指午后开盘一度出现强劲上行的反弹,但在缺乏量能支持下终告失败,尾市更是出现再创盘中新低的跳水走势,最终下跌了34点。深圳市场今天走势稍强,其中深成指在地产板块发力的带动下反弹甚至一度翻红,最终收盘在5天均线附近。
两市缩量振荡,其中上海市场单日成交额仅为259亿元,比上一交易日大幅减少。交投萎靡显示投资者信心尚未恢复,也说明当前A股市场仍然是存量资金搏弈格局,而存量资金则呈现相互消耗的态势,不利于A股市场后续走势。
个股方面,运输物流类个股跌幅较大,大秦铁路(601006)(601006)跌停,此外航空股也表现不佳,主要是市场担心受全球经济危机负面影响冲击,宏观经济降温,运输量下降,比如市场担心大秦铁路的煤炭运输量下降。券商股今日再度出现在跌幅榜前列,宏源证券(000562)(000562)跌幅达7%以上,海通证券(600837)(600837)也大跌6%,金融股中只有北京银行(601169)(601169)、华夏银行(600015)(600015)勉强走红,但对市场的影响太小。周四涨停的中国平安(601318)(601318)也下跌了3%。周初炒得沸沸扬扬的钢铁股也出现在跌幅榜前列,马钢、西宁特钢(600117)(600117)、广钢等人气股都下跌超4%,只有攀钢系个股还算顽强,整个板块指数下跌3.6%,对市场打击不小。煤炭股从早间开盘就一直处于领跌位置,倒是下午中国神华(601088)(601088)一度发力,勉强上涨了1%。 股指期货板块中,周四涨停的美尔雅(600107)(600107)同样参与下跌大浪中,另外现代投资(000900)(000900)、中国中期(000996)(000996)等个股跌停。而市场上涨个股则未有明显板块强势联动效应,医药、农业、食品饮料板块的部分个股较为活跃。
上期分析中,我们指出,量能不足仍是股指反弹面临的关键问题,单靠目前的量能仍很难实现突破1800点上方缺口的强压力区域,而股指今天缩量盘整,根本没有上攻的欲望。综观上证指数近几天的走势,在1700点的平台上方已经连续三天整理,后市走势可能出现两种模式:一是下周一再度回探前期低点,则周二将有望结束调整出现反弹;另一种可能就是维持目前的阴阳相间振荡回升的走势。我们仍然认为目前是股指的阶段性底部,建议投资者仍可做多,以中线持股为主。(信息时报)
量能不足严重制约发盘走强
受各国救市计划、降息等刺激,全球市场上周出现整体大幅回升的局面。美国三大股指在周初反复时都没有再创新低,随后便形成明显的劲升态势,其中道指还以11.3％的升幅创1974年10月以来最大单周涨幅。不过,上周的飙升依然无法掩饰10月遭遇重创的事实,三大股指最大跌幅不仅都高达27％左右,且道指10月下跌14.1％,是1998年8月以来最差的。亚、欧主要股指的情形与美股非常相似。同时,商品期货如纽约原油等也创月度最差纪录,周五尾市突然直线上行虽使一周由跌转涨,但10月却以近33％的跌幅创历史之最。
虽说欧洲央行、英国央行很可能将在下周四召开会议调降利率,商品期货价格回落通常也有利于抑制通货膨胀,但紧随股市之后的商品期价下调,更大程度或客观上就表明市场目前最担忧的是全球经济衰退。而近日的大起大落则使底部显得有些似是而非。全球股市要真正转暖或完成底部构筑,仍需要一个相对较长的过程。
相对而言,沪深两市上周多数时间虽与全球股市方向保持一致,但一周的总体表现却不尽如人意。两市上周出现了“补跌”走势,而月内最大跌幅则远小于全球其他主要股指的。历史情形也显示:两市月跌幅过大时极可能出现企稳回升,而且回升可能还相对更大些。从这层意义说,两市的表现仍相对较强。尽管欧、美等主要股指多已上破20日均线,但40日均线却继续下行并与10月14日高点构成阻压,举足轻重的美股如道指、标普短期内也就难以逾越9800点和1040点,而短线一旦遇阻,则很可能将会首先回探5周均线的支撑力度。也就是说,全球股市本周冲高整理的可能相当大,沪深大盘在低调整理时难免会下探低点。(上海证券报 云清泉)
大盘还有下行空间 底部还需等待
11月来临,我们在分析了市场的基本面和技术面后认为,大盘还有下行空间,底部确立还需时日。
国家统计局数据显示,前三季度中国经济同比增长9.9%,而第三季度GDP同比增长9%,GDP已经连续五个季度下降。此外,工业增加值同比增速也继续着此前的回落步伐,甚至已经达到2001年以来的同期最低水平。宏观数据的大幅走低,意味着中国经济已经一改前几年的快速增长状况,经济硬着陆的风险有所增加。
9月18日,三大利好构筑了1802.33点的政策底。但没想到相关利好仅维持了大盘5天的上涨行情,随后指数就一直处于下跌过程中。10月27日,沪综指大跌6.32%,导致“政策底”在一个月后被击破。“政策底”的失守导致市场信心再度缺失。
10月的沪综指创造了14年以来最大的单月跌幅,创出两年来的新低,喻示市场可能还有下跌空间。从长期趋势来看,市场目前还处在熊市长期下跌通道里;从中期趋势看,从9月25日的2333点开始到10月31日收盘的1729点,虽说跌幅已超过25%,但还没有迹象表明下跌已经结束;从短期走势看,虽然月末的几天市场处于横向震荡过程中,但从技术上看更像是中期下跌过程中的中继,1665点可能还会再次被考验。
我们认为,虽然目前市场总体市盈率水平已经较低,但这并不表明底部已经确立,因为市场走强还需要信心和资金的配合。目前国际金融危机以及国内经济增速快速下滑,导致市场投资情绪较忧虑,而忧虑情绪的宣泄需要一定的时间和过程。(东兴证券)
三日内两市破净股骤增63只 破净总数逼近200只
在沪指昨日下跌2.94%、再度逼近1700点大关之际,A股跌破净资产的个股数目上升至192只,占正常交易个股总数的12%以上,而上周五该数字仅有129只。短短三个交易日,两市破净股骤增63只。
观察跌破净资产的个股,明天科技的破净幅度最大,市净率仅为0.47倍。自今年7月以来,该股始终处于破净的状态。其次是长春经开(600215),市净率不足0.5倍。此外,徘徊在破净边缘的个股不断增多。统计显示,目前市净率介于1-1.1倍之间的股票已达77只之多。
从行业的分布上看,沪深两市破净股分布在22个行业,集中于钢铁、汽车、地产、电力和纺织等五大行业。天相投顾首席分析师仇彦英认为,钢铁、汽车、地产、纺织等四个行业周期性较强,在宏观经济不好的情况下容易大幅下跌。至于电力行业,由于价格管制的影响,目前出现了政策性的亏损。
其中,钢铁股目前有26只个股跌破净资产,成为破净股最多的行业。国泰君安分析师章秀奇指出,对于钢铁股来说,破净股的投资价值需依据上市公司的具体情况而定。比如,受益于国家加速铁路建设的政策,相对于主打建筑用钢的上市公司而言,涉及铁路用钢的上市公司的投资前景更为看好。(新京报)
国海证券:弱市热点切换频繁
一、11月将迎来大小非解禁的小高峰
9月以来,大小非解禁数量逐月递增,11月份将迎来大小非解禁的小高峰:合计有163亿股限售股份获得流通权,按10月28日收盘价计算总市值约为1004.46亿元,市场解禁的心理压力不小。11月的解禁股份中约有117.93亿股为股权分置限售股份,其余还有19.43亿股的定向增发机构配售股份。从行业来看11月解禁股集中在黑色金属行业,其次是金融服务和电子元器件行业。
近几个月的实证分析显示,尽管在目前的低位大小非解禁后不一定抛售,但当月巨额的大小非解禁数量仍会对该股走势构成较大的心理压力,该股当月走势往往会落后于大盘。因此,操作上,投资者仍需谨慎对待一些11月有巨额大小非特别是小非解禁流通的个股。
二、保增长反弹可期
10月A股哀鸿遍野,各大指数均再下二“成”,其中上证指数狂泻25%,创下了本轮熊市暴跌以来的最大月跌幅,可谓惨不忍睹;投资者对经济衰退的担忧,使得煤炭、石化、有色、钢铁等大宗商品类个股成为“重灾区”。相对而言,医药、食品、等弱周期性类个股表现出较强的抗跌性。另外市场对“保增长”而将加大公用支出的预期,也使得铁路建设类个股逆市逞强,公路以及电力类个股的表现也明显强于大势。
受周边股市大幅震荡以及对上市公司业绩未来增长下滑预期的影响,尤其是自9月中旬以来H股的恐慌性暴跌,使得同股同权的A股对H股的加权平均溢价由9月初的10%锐增至10月27日的71%,11月份市场仍将可能大幅震荡。
但值得关注的是:随全球经济一体化及A股国际化进程不断加快,A股与周边市场的联动性日益增加,近日来周边市场企稳反弹;技术上月K线已连收三根大阴线,超卖严重,技术性反弹要求强烈。若周边市场反弹持续,或有较为重大的政策利好出台,11月大盘飘红可期。操作上,不建议追涨;如在目前点位继续大跌,较轻仓位的投资者可逢低分批建仓,博技术反弹或博政策利好。
三、行业超配通信医药
国内目前呈现出内外交困的局面,尽管政府财政政策和货币政策频繁出台,但是财政政策往往有着很长的时滞性,中国宏观经济增速还未进入底部。对于11月份的行业配置,我们仍然维持谨慎的态度,加大对经济周期下行中弱周期行业以及其他行业内具有一定行业整合能力的龙头企业的关注,同时密切注意政府政策动向可能带来的短期投资机会。(国海证券)
10月份A股IPO上市为零 新股上市暂时进入真空期
在市场信心不断下滑以及股指持续下跌的背景下,企业的上市步伐迈得愈加艰难。三季度新股上市数量持续走低,而四季度首月沪深两市企业IPO上市为零。分析人士称,大市不好,新股逐渐遭到市场的抛弃,不仅申请上市的企业减少,而且管理层也会控制新股发行,因此,新股上市减少是在意料之中,预计四季度新股上市数量继续走低。
新股上市暂时进入真空期
9月份以来,新股上会及发行节奏明显放缓。统计显示,证监会发审委自今年9月16日召开一次发审会后,至今没有公司“上会”。与此同时,沪深两市9月份仅发行了4只中小盘股,新股发行节奏明显放缓。自9月25日华昌化工上市后,至今没有一家过会公司上市,四季度首月新股上市为零,新股发行上市暂时进入真空期。
而根据记者统计,三季度新股上市数量骤减五成。数据显示,三季度,只有17只新股发行,上市交易的也只有18家,上市家数比二季度减少整整一半。而前三季度新股发行上市也明显放缓。
统计表明,按月份计算,今年发行新股最多的是1月份,有16只新股发行,融资312亿元,当月上市交易的有8家。而5月份上市交易的新股最多,共有19家股票上市,但当月发行只有15只。如果按季度计算,今年二季度新股发行上市最多,两市共37只新股发行,36只股票上市交易。与此同时,今年前三季度A股IPO融资同比也出现大幅下滑。1~9月份,沪深两市企业IPO融资总额仅1034亿元,同去年同期2954亿元相比骤降65%。
另外,前三季度沪深两市共发行上市的股票只有76只,其中,在上交所上市的仅五家,分别是紫金矿业、金钼股份、中国铁建、中煤能源和中国南车,融资额度为736亿元;在深交所上市有71只,且都是中小盘股,累计融资298亿元。有人士称,今年A股融资无疑将重陷低潮,预计四季度新股放行上市仍然难以恢复。
中国企业海外上市也受限
随着美国信贷危机的不断蔓延并演化为世界性金融危机,全球经济衰退逐渐显现,海外各大证券市场股指持续走低,投资者信心严重受挫,导致三季度中国企业海外上市也进一步受限,上市数量和融资额均创下近三年来同期的最低值。有统计表明,三季度仅有10家中国企业在海外各市场上市,合计融资10.61亿美元;上市数量比2007年同期减少24家,同比减少 65.7%,融资额比2007年同期减少了86％。其中,香港主板和新加坡主板IPO 数量占境外资本市场IPO 总数量比例仍为最高,二者之和占境外资本市场IPO总数量58.0% ,但所占比例与 2008 年二季度相比有较大降幅。从融资金额上看,香港主板占境外资本市场 IPO融资总金额81.2% ,新加坡、纽交所、纳斯达克等仅占 18.8%。
东吴证券分析师表示,伴随着华尔街金融危机扩散至全球,欧美及亚洲各主要股指数均大幅下挫。特别是几大主要金融机构的倒闭,严重打击投资者信心,使得二级证券市场进入新一轮恶性下跌,导致中国企业赴海外上市受到比较明显的影响。该分析师还预计,在今年四季度或者再长一点时间内,国内企业海外上市步伐将继续放慢,甚至停止。(广州日报)
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