周五我国A股市场早盘总体呈低开高走之势，但颓势仍然难以被彻底摆脱。受昨日美股收盘下跌的影响，沪深两市今日双双低开，随后在拉升至昨日收盘价之后持续震荡盘整，而且两市成交量也再度萎缩。上证指数今日早盘低开于1686.52点，一开盘便跌穿1700点关口，并达到了今日最低点1680.60点，不过在开盘不久经过两波震荡拉升后，1700点关口被再度收复，沪指也随之翻红直至今日早盘最高点1722.58点，但在5日均线的压力下，沪指始终难以进一步有效突破，随后始终围绕昨日收盘价呈震荡盘整之势。总的来看，前日刚被突破的5日均线今日再次对沪指构成了压力，后市走势还需看量能是否能继续维持。截至中午休市，上证指数报1719.19点，较上一交易日收盘价上涨1.47点，涨幅为0.09%，成交116.63亿。深证成指今日早盘走势较上证指数稍显低迷。深成指今日低开于5626.92点，在开盘之后进一步跌至今日早盘最低点5598.21点，不过此后深成指大幅，连续收复5600点、5700点两大心理关口并成功翻红，直至今日早盘最高点5741.48点，不过随后又有所回落，可见在5日均线面前，深成指同样受到了压制。截至中午休市，深证成指报5693.22点，较上一交易日收盘价下跌27.33点，跌幅为0.48%，成交51.12亿。
截至中午休市，沪深两市共计上涨股票922家，涨停个股17只;两市共计下跌股票491只，其中ST阿继、S*ST长岭和ST银广夏跌停，而丽江旅游大跌9.66%，此外，由于今日是ST轻骑对价股份上市日而不设涨跌幅限制，因此该股今日大跌39.5%，领跌两市。就板块来看，由于前期超跌严重，今日金融、外贸、地产股有所反弹位居涨幅板前列，其中已经暴跌3日的海通证券今日总算企稳，但截至中午休市依然是券商股中唯一收绿的个股，另外由于高档酒销售预期减少导致今日早盘酿酒食品板块跌幅较大。就权重股来看，除去长江电力今日继续停牌外，当前沪市前50大权重股有27只股票收红，19只股票收绿，3只股票平盘。可见今日大盘蓝筹股有复苏的迹象，午后期待借周末利好预期，量能放大打破沉闷格局。
虽然基金经理们对增仓慎之又慎，但被普遍认同的是，目前A股市场已经处于低估值、低风险的区域。而之所以在低风险的区域中基金仍然不敢轻言建仓，是因为基金经理们普遍认为目前市场底部阶段可能会持续较长时间，并且有进一步的下行的可能性，在这种情况下，基金经理们更多考虑的是投资的绝对回报，而不仅仅是估值的合理性。
与以基金为代表的国内证券机构所持的谨慎不同的是，国有控股公司、境外机构及上市企业大股东、实际控制人和高管的增持行动依然在继续中。
首先，昨日汇金公司再度出手，以1300亿元注资农业银行，这标志着农行的股份制改革迈出了重要的一步。虽然由于农行并非A股的上市公司，因而汇金公司的此次注资无法给A股大盘的回暖起到立竿见影的带动作用，但是汇金公司这一举措对A股市场更重要的意义在于心理层面。因为这进一步说明了汇金公司将会继续以自身在商业银行公司治理、经营管理等方面积累的成功经验，为“四大行”注入新的活力，进一步增强“四大行”的盈利能力和竞争力。并且加大了汇金公司在未来为中工建等三家已经在A股上市的银行进一步注资的可能性。
第二，根据《证券时报》的消息，昨日瑞银也终于兑现了两个月前抄底中国A股市场的承诺，通过大宗交易系统大举买入3亿元A股，主要为银行、石化、钢铁、通信及包括万科A在内的蓝筹股。可以看到，瑞银对中国的银行股始终都给予了比较高的认同度，早在6月11日的两笔大宗交易中，瑞银所购买的就均为银行股。因而可见，在外资机构看来，当前A股的市场估值吸引力已经非常明显。
第三，上市企业大股东、实际控制人和高管的增持行动依然在继续中。从昨日盘面来看，两市涨幅居前的依然是低价股，尤其是创出新低的破净股。截止昨日，两市的破净股已经增加至214只，其中23只股票的大股东和高官已经对自家股票进行了增持，股份合计1.6亿股。此外，QFII也继续重仓持有11只破净股。可见市场普遍对于上市公司的前景给予乐观的预期。
综上说述，目前A股市场已经处于低估值、低风险的区域已经是市场上普遍的共识，市场上的分析只是底部阶段运行究竟能持续多久这一问题：基金公司认为底部运行还将持续;而国有控股公司、境外机构及上市企业大股东、实际控制人和高管已经开始了增持活动。就目前市场而言，过度的悲观在目前是不合时宜的，建议投资者将注意力转向对这一波波段运行的时间长度上以把握建仓时机。(科德投资研发部)
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