周二我国A股市场总体呈冲高回落之势，依然没有给出明确的方向。受昨日美股收盘下跌的影响，沪深两市今日双双低开，随后由于国家财政政策利好消息依然作用显著，指数也因此在开盘后大幅拉升，不过在昨日收盘价的压力下，两市指数纷纷回调，这一波调整直至CPI数据公布为止，其后两市大盘指数强势拉升并翻红，但在早盘到达最高点之后，指数在下午盘中震荡回落，不过两市成交量今继续扩张，显示投资者入场积极，并保留了后市复苏的希望。上证指数今日早盘低开于1872.07点，并在随后大幅回落至今日早盘最低点1848.09点，随后沪指开始持续拉升，并一度翻红，不过受到昨日收盘价的压力，沪指随后调头向下，但在CPI指数公布之后，沪指强势拉升直至今日最高点1887.80点，随后至整个下午盘中沪指持续震荡回落，直至今日最低点1840.92点。总的来看，5日、10日及20日均线被上证指数在在利好的伴随下被一举攻克，上升通道已经被打开，但下方亦有缺口需要回补，目前大盘正在面临方向性的选择，而未来指数走势还需看今日的量能是否能继续维持。截止今日最终收盘，上证指数报1843.61点，较上一交易日收盘价下跌31.19点，跌幅为1.66%，成交583.41亿。深证成指今日走势较上证指数略强。深成指今日低开于6113.85点，并随后下挫至深成指今日早盘最低点6046.97点，此后深成指大幅拉升，在对昨日收盘价进行多次试探后，终于在CPI指数公布之后将昨日收盘价一举攻破，直至今日早盘最高点6254.49点，不过其后直至收市深成指持续震荡回落。截止今日最终收盘，深证成指报6099.77点，较上一交易日收盘价下跌27.35点，跌幅为0.45%，成交270.33亿。
截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票454家，涨停个股40余只；两市共计下跌股票1024只，其中具有整体上市概念的云天化所涉及的三只股票：云天化、云南盐化和*ST马龙今日继续全部跌停，领跌两市，其原因在于技术面上停牌半年多之后的补跌，此外跌停的还有ST惠天、ST金瑞、S*ST长岭和ST银广夏。就板块来看，受我国政府批准至2010年共计4万亿元人民币（5860亿美元）的新增政府支出，主要集中于基础设施建设和社会项目的利好刺激，相关行业水泥、机械、建材、钢铁等板块继续强势拉升，但已有超买回吐迹象；另外与国家政策紧密相关的高速公路、农业、房地产等板块走势也相对较强；但酿酒板块自上周末开始就持续低迷，目前依然颓势难改。就权重股来看，除去长江电力和大唐发电今日停牌外，当前沪市前50大权重股中有16只股票收红，有32只股票下跌。可见今日大盘蓝筹股空头占据优势，但部分资金开始获利回吐，下方亦有缺口需要回补，建议后市积极调仓换股应对个股分化。
就消息面来看，1、国家统计局公布10月份CPI数据显示上涨4.0%，已经连续6个月回落；2、温家宝部署扩内需促经济增长七项工作；3、央行制定5大举措落实适度宽松的货币政策；4、国务院决定明年1月1日起在全国实施增值税转型改革；5、受金融股下跌拖累，昨晚美股冲高回落，三大指数均以微跌收盘；6、周一欧洲各主要国家股市中，英国富时100指数上涨0.9%；德国DAX 30指数上涨了1.8%；法国CAC-40指数上涨1.1%；7、12月期原油合约一度跌至59.10美元/桶，创下20个月新低，最终收涨2.2%，收于62.41美元。
1、我国A股市场的市盈率继续降低
根据东方财富网数据中心统计，截至昨日收盘上证综指综合动态市盈率为12.39倍，静态市盈率为10.61倍；深成指动态市盈率为12.04倍，静态市盈率为11.03倍。由此可见，与国际上较为普遍的16倍市盈率的标准来衡量，我国股市明显已被低估。
不仅如此，与2005年6月3日我国A股市场15.66倍的市盈率相比较，我国当前市盈率同样处于被低估状态。而上证B股的静态市盈率更是下降至7.48倍，深证成份B股的市盈率竟然只有5.59倍！
不过我们也必须客观地认识到，虽然我国B股市场市净率未到1倍。但A股市场目前市净率仍然高于2005年6月3日的前期低点，当时我国A股市场的平均市净率为1.59倍，而目前上证综指市净率为1.87倍，深成指市净率为2.45倍，均高于前期低点水平。
而就行业来看，除采掘业和农业之外，我国A股市场其余各行业的市净率和市盈率均有下行的趋势，其中，木材家具和交通运输业下滑速度最快，而MSCI中国工业和耐用消费品行业的估值水平还明显低于成熟国家和其他新兴国家平均水平。而银行、钢铁和航运等板块市盈率更是非常之低，已经具备极大的估值优势。
2、增持潮愈演愈烈
同业增持现象依然在继续，美菱电器今日公告称，2008年11月10日，公司收到第一大股东四川长虹通知称，2008年11月5日至11月10日，四川长虹通过深交所交易系统合计增持美菱电器流通A股4,277,155股，占公司总股本的1.03%。另外，根据四川长虹通过全资子公司长虹（香港）贸易有限公司增持美菱电器流通B股的计划，截至2008年11月10日，长虹（香港）已合计增持美菱电器流通B股5,888,405股，占公司总股本的1.42%。
这是又一个同业增持的案例。加上前期“茂业系”频频举牌通过二级市场多次增持，并以此获得了商业城、渤海物流和深国商三家上市公司流通股股东的重要席位；海螺水泥持续增持了冀东水泥等水泥类上市公司的股份；五矿发展增持了厦门钨业；山东京博继续增持国通管业；马应龙举牌羚锐股份等等，可以看到，同业增持的势头愈加强烈。这进一步暗示了产业资本正在积极进场，可以预计，产业资本的坚定信念和积极态度将会极大增强市场各方的投资信心。
另外，广州浪奇今日公告称，公司控股股东广州轻工工贸集团有限公司近日做出承诺，对其持有的广州浪奇有限售条件股78,395,049股，在原股权分置改革承诺可上市交易时间（2008年12月30日）的基础上自愿继续锁定两年。这是继中国石油在港股回购自家股份，瑞银兑现抄底中国A股市场承诺之后，化解“大小非”压力的又一例。可见对于绝大多数机构和大股东来说，当前A股的市场估值吸引力已经非常明显。
3、A股市场反弹的压力
虽然有各项利好刺激，但我们也必须同时意识到我国A股市场依然面对这各种各样的压力，也正是这些压力制约了我国A股市场反弹。第一，大小非压力依然存在。虽然有诸多大股东、实际控制人增持回购现象，但限售股解禁不可能被完全消化，这也是我国A股市场面对的最大瓶颈之一；第二，保险机构继续减仓。虽然QFII以及国有股东继续增仓和抄底A股市场，但以保险机构为代表的金融机构在三季度却出现了大幅减仓的迹象，可能其主要原因是8月份保监会对保险资金运用风险的监管大为加强，根据要求，各保险公司需在月底之前上报保险资产风险、管理自查报告等多项报告。保监会加强对证券投资业务的监管，或许是导致保险公司大规模减持的原因。第三，上市公司第四季度业绩依然堪忧。虽然国家投资4万亿元支持基础设施建设，并且增值税转型改革明年起将全国推行，这将为企业减轻税负共计1233亿元，但由于这些利好都属于长远规划，因此并不能亟待在近期内就直接转化为利润，加上国际经济形势依然严峻，因此，第四季度上市公司业绩依然将面临严峻考验。
总而言之，在国家政策的大力扶持之下，我国A股市场有可能会形成阶段性的反弹从而形成短期行情。但从技术上来看，昨日大盘高开之后再次在下方留下一个缺口，因此短期还有回补的压力。从过去经验来看，央行经过8次加息才打压了去年股市中存在的泡沫，所以目前仅仅3次降息尚不足以对大盘构成根本性反弹的充分条件。预计后市货币政策还将进一步放宽，这将为我国A股反弹奠定坚实基础。
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