周三我国A股市场总体呈冲高回落，随后再度拉升之势，后市的运行方向仍然不甚明确。 受昨日美股收盘下跌的影响，沪深两市今日双双低开，随后由于国家财政部推出扩大内需五项措施的影响，指数也因此在开盘后大幅拉升，不过随后两市指数纷纷回调，但这一波调整 均在20日均线处得到支撑，而下午盘中两市大盘指数以此为基础展开反攻，两市成交量今日有所萎缩，暗示投资者信心下降。上证指数今日早盘低开于1820.44点，并随即回落至今日 最低点1815.08点，不过随后沪指开始持续大幅拉升，并迅速翻红，直至今日最高点1863.90 点，随后沪指震荡回落并再次翻绿，然而经过中午休市前和下午盘中的两次探底之后，上证指数开始在尾盘拉升。总的来看，20日均线今日对上证指数构成了重要支撑，一旦该支撑位被突破，预计后市还将继续回补缺口，而如果一旦支撑有效，指数将会进一步上攻，因此目前时间点位对于沪指的方向性选择显得尤为重要。截止今日最终收盘，上证指数报1859.11点，较上一交易日收盘价上涨15.50点，涨幅为0.84%，成交422.48亿。深证成指今日走势较 上证指数略弱。深成指今日低开于6017.19点，并随后跌破6000点并下挫至深成指今日最低 点5998.80点，不过6000点对深成指形成了有效支撑，此后深成指大幅拉升，直至今日最高点6157.76点，不过随后再度震荡回落至6000点附近，而6000点也再度对深成指形成了有效 支撑，深成指以该点位为基础在下午盘中展开反弹。截止今日最终收盘，深证成指报 6116.67点，较上一交易日收盘价上涨16.90点，涨幅为0.28%，成交198.33亿。
截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1397家，涨停个股64只；两市共计下跌股票 103只，其中具有整体上市概念的云天化所涉及的三只股票：云天化、云南盐化和*ST马龙 今日三度全部跌停，领跌两市，其原因在于技术面上停牌半年多之后的补跌；另外跌停的还有S*ST长岭和ST金瑞。就板块来看，受微软增资赛迪传媒子公司的利好消息影响，今日传媒板块全线大涨；另外，券商板块也居涨幅榜前列；而前期超买的水泥、机械、建材、钢铁 等板块今日早盘虽有获利回吐，但整体强势依然不改；不过商业连锁板块开始出现回调。就权重股来看，除去长江电力今日继续停牌外，当前沪市前50大权重股中有42只股票收红，有6只股票下跌，而中国石化收平。可见今日大盘蓝筹股多头复苏仍在继续，并且部分资金获利回吐，虽有回补前期缺口的趋势，但预计后市调整有限，建议积极调仓低吸价值成长。
就消息面来看，1、中国人民银行有关负责人日前在接受采访时表示，央行近期将指导政策性银行在年底前再追加贷款1000亿元，预计今年全年新增人民币贷款将超过4万亿元；2、国 家发改委一位官员昨日称，千亿投资计划已分配到11个部委，由于国务院要求在明年两会前 落实到项目上，在余下的110天里，争分夺秒地投资成了各级政府的要务；3、发改委澄清关于7000亿平准基金的相关信息属于误传；4、根据中登公司的数据显示，截止上周末，A股 持仓账户数再创6周新低；5、11日纽约股市三大股指的跌幅均在2%左右，欧洲股市收盘也大幅走低；6、纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格下跌3.08美元，收于每桶59.33美元，是自2007年3月以来的最低收盘价格；7、COMEX黄金期货11日收盘大幅下挫，归结于美元飙升及多头平仓的影响。12月黄金期货跌13.70美元，报每盎司732.80美元。
1、经济下滑 VS. 政策扶持
虽然我国10月份贸易顺差创出了352.4亿美元的月度新高，但和以往不同的是这并非是由强劲出口造成的。而是因为近几个月来，出口增幅一直在放缓，贸易顺差的增长更多地是由进口额的急剧减速造成的。据有中国海关部门公布，我国10月份出口额较上年同期增长了19.2%，增速低于9月份的21.5%和2007年全年的25.7%；而10月份中国进口增幅放缓得更为严重，从9月份的21.3%降至15.6%。这一迹象显示了国内经济的疲弱。
但与此同时，我国政府近期连续出台了数项重大政策利好以刺激我国经济，从央行连续降息开始到上周日晚间财政部提出4万亿元人民币的刺激内需方案，其中还有7000亿平准基金的传闻，虽然今日该传闻被发改委所否认，但这一系列消息仍然显示了我国政府保经济增长的决心。
我国今年前三季度中国国内生产总值（GDP）同比增长9.9%，其中三季度GDP同比增长9%。自去年第二季度开始，季度GDP增速连续五个季度呈回落走势。但是有分析人士认为，若是没有这些刺激政策，多数人预期明年中国经济增长会低于7%，这对上市公司业绩造成严重影响，很有可能就是零增长，甚至负增长。这些政策能提高经济增速1个百分点，起码将明显提振公司业绩预期，对股市的正面作用相当明显。
2、低市盈率 VS. 高市净率
深圳证券信息公司日前发布公告称，以11月11日收盘市值和过去四个季度净利润计算， 深证成指、上证50和巨潮100指数市盈率分别为12倍、13.9倍和13.3倍，而美国道琼斯指数扣除亏损公司后的名义市盈率为10.7倍，不扣除亏损公司的真实市盈率则为15.8倍。中国股市作为新兴市场，历史上长期享有估值溢价，以30倍市盈率为估值中轴，而美国股市则20倍市盈率为估值中轴，中国市场估值水平低于美国市场的情况十分罕见。这进一步说明若根据市盈率来看，我国A股市场已被极大低估。
不过虽然目前股市估值已趋于合理，虽然我国B股市场市净率未到1倍，但A股市场离具备绝对吸引力还差一点：目前市净率仍然高于2005年6月3日的前期低点，当时我国A股市场的平均市净率为1.59倍，而目前上证综指市净率为1.87倍，深成指市净率为2.45倍，均高于前期低点水平。离1993年和1998年股市低点的市净率水平更是高出15%，所以投资者可能还想找到更多的安全边际后，才会入市。短期内大盘反弹未必能够持续，说不定有可能下跌得更低，以回落到更安全的低位。
总而言之，由于从去年10月份开始我国大盘进行了大幅回调，直至今日70%的点位已经烟消云散，因此人们普遍比较关心我国的A股市场究竟何处是底，现如今在国家政策的大力扶持之下，我国A股市场有可能会筑底成功。但从技术上来看，昨日大盘高开之后再次在下方留下一个缺口，因此短期还有回补的压力。从过去经验来看，央行经过8次加息才打压了去年股市中存在的泡沫，所以目前仅仅3次降息尚不足以对大盘构成根本性反弹的充分条件。 同时我们也必须意识到，我国的财政对经济的支持并不会起到立竿见影的效果，大盘短期的企稳主要还需投资者信心的恢复。
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