科达机电（600499）(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)：公司的清洁能源项目已经实现商业化运行，我们之前的预期已经成为现实。与市场上的一般观点不同，我们认为，该项目并非简单的煤化工项目。CFBC“清洁燃煤系统”是通过自身先进的技术与合理的工艺，通过省煤和提高能源转换效率获取商业利益。石油和煤炭价格波动与其盈利能力关系不大。
1、 我们于10 月上旬实地调研了公司第一套工业化CFBC“清洁燃煤系统”，规模为10000m3 /h。该装置座落在湖南临湘，是应公司主要客户之一湖南兆邦的要求建造的。
2、 与普通煤化工项目不同，公司CFBC“清洁能源系统”主要生产低热值煤气，其最大的特点就是环保，符合国家大力推行的节能减排政策，且受油价和煤价下跌影响不大。而普通煤化工的终端产品包括氮肥、甲醇、烯烃等传统大宗化工产品，目前这些产品价格跌幅巨大，盈利能力大幅下降。
3、 新农村建设将为公司带来巨大发展机遇。实际上，建筑陶瓷近几年的快速增长很大一部分是农村市场带动的。当前，政府对于“三农”问题给予了前所未有的重视，把提高农民收入看作是扩大内需的长远之计，公司主营业务将从中持续受益。
4、 尽管近期国内外经济环境不断恶化，但我们认为，公司前段时间刚刚完成增发，现金流充裕，足以让公司渡过经济的寒冬。另外，公司新业务发展空间巨大，未来可望为公司带来稳定高额利润。我们上调公司08年每股收益至0.48 元，09 年不考虑非经常性损益，每股收益为0.60元以上，考虑非经常性损益每股收益可达0.70 元以上，2010 年业绩有望达到1.20 元以上，维持“推荐”评级。
风险提示：
1、宏观经济下滑幅度超出预期。
2、CFBC“清洁燃煤系统”推广速度慢于预期。
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