受政府扩大内需、力保经济增长措施等利好消息的刺激,股指连续放量上涨。经过连续多日的上涨之后,周二股指在60日均线附近遇到了强大的阻力,沪综指2000点整数关口得而复失,个股大面积跌停的景象再度出现,同时成交量继续有所放大。
市场人士认为适当的调整在所难免,特别是那些涨幅较大的个股,短线获利回吐的要求更加强烈。但后市要特别关注铁路建设股,以扩大内需为主线的行情仍然有继续发挥的余地。
受益刺激政策“双铁”铁路建设收入增长80%以上
4万亿经济刺激政策带动交通、铁路加大投资力度。近日,国务院常务会议讨论并研究了扩大内需和保持经济平稳增长的措施,决定通过加快基础设施、灾后重建等方面投资,以推动经济稳定增长,会议明确提出要加快铁路、公路和机场等重大基础设施投资。
根据相关规划,交通运输部门计划在未来两年年均完成1万亿元投资,铁道部计划用于今后三年的投资高达3.5万亿元。
2008年铁路基本建设投资增速将高达80%以上。据了解,目前国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元,全国正在建设的铁路重点工程达到150条,在建项目投资规模超过1.2万亿元,未来随着实际情况的变化,投资预算可能还会增加。
2008年1-9月,我国铁路完成投资2117.22亿元,实现同比增长54%,其中基本建设投资为1699.47亿元,实现了高达71.1%的增长。2008年四季度,铁道部有望实现1500亿元以上的建设投资,我们预计2008年全年铁路基本建设投资将达到3189.78亿元,增速高达80%。
2009年铁路基本建设投资将高达6000亿元。铁道部近日披露,今后三年我国铁路计划投资规模将超过3.5万亿元,2009年铁道部计划完成投资达到6000亿元,大约为2008年铁路建设投资的1倍左右,2009年铁路准备新开工的项目大约为70个,投资规模约1万亿元。按照铁道部当前的投资计划,预计2009年铁路基本建设投资增速将达到88%。
投资主体多元化将使铁路建设资金短缺局面得到改善。我国铁路建设投资主要由国家主导,铁道部基本上是唯一的投资主体,融资渠道相对狭窄。2004年以来,铁路建设行业的管制逐渐放松,铁路投融资市场化的改革步伐也在逐渐加快。
2006年6月,铁道部出台了《“十一五”铁路投融资体制改革推进方案》,努力推进以政府主导、投资主体多元化的铁路建设投融资格局。2007年,铁路建设资金中铁道部投资比例为83.5%,与2003年的92.8%相比,其投资比例的降幅接近10%,显示出我国铁路投融资体系改革的初步成果。
2008年动工建设的京沪高速铁路总投入为2209.4亿元,其中资本金为1150亿元。在京沪高速铁路1150亿元的资本金中,铁道部出资647.07亿元,仅占56.267%。随着铁路投融资改革的不断深入,建设资金不足的局面将逐步得到改善,未来铁路建设高速发展的局面仍将延续。
中国中铁和中国铁建价值凸显。2005年以来“双铁”铁路建设总收入占当年铁路基本建设投资的83%-85%。根据铁道部投资计划,预计2008-2009年“双铁”铁路建设年均收入将实现80%以上的增长。
根据我们的估值模型,我们给与中国中铁、中国铁建推荐的投资评级。DCF模型显示,中国中铁的合理价值为8.55元,中国铁建的合理价值为13.76元。
风险因素:我们对行业增长的判断依据于当前国家的投资规划,如果未来交通、铁路等部门投资低于计划,将会给行业造成较大风险。(银河证券)
铁路建设股:回调过后 低吸为主
昨日A股市场大幅走低,但盘口显示出中国南车(601766行情)等铁路设备股逆势飘红。而中铁二局(600528)等铁路建设股在昨日虽然大幅走低,但却是本轮行情的明星股,中铁二局(600528)是率先翻番的个股之一。那么,如何看待铁路建设概念股的走势呢?
建设前景赋予增长趋势
对于铁路建设板块在近期的强势,笔者倾向于认为主要是因为近期一系列关于铁路投资规模拓展的信息,这不仅仅体现在4万亿元投资规模中关于铁路投资的乐观预期。而且还体现在地方政府对铁路、地铁等轨道交通建设的投资激情,尤其是地铁轨道交通的建设将给铁路建设以及相关设备行业提供新的强劲增长需求。有资料显示,目前成都、沈阳、哈尔滨、南京等诸多大城市均在大力发展城市轨道交通,这必然会对轨道交通设备、轨道交通建筑等相关行业上市公司带来新的行业需求。
这也得到了具体数据的佐证,今年以来铁路投资的速度明显加快,铁路固定资产投资完成2117亿元,同比增加54%。近一个月来的铁路开工项目更是明显增多,加快了项目的投资进度,开工项目的总投资额度达到4312亿元,因此,行业分析师预计2008年-2010年将有年均4000亿元的投资额度,其中2008年3900亿元(基本建设3300亿,机车车辆购置600亿元),2009年4200亿元(基本建设3500亿元,机车车辆购置700亿元),2010年4000亿元左右(基本建设3250亿元,机车车辆购置750亿元)。
如此数据显示,铁路建设相关行业的上市公司业绩在未来三至五年内,仍有望保持着相对确定的增长。反观当前A股市场,由于全球金融危机所带来的经济增速下滑预期渐趋强烈,因此,类似于铁路建设相关行业在未来三至五年内的业绩相对确定增长的行业的确不多,这就赋予此类行业的相关个股成为机构资金竞相追捧的香饽饽,就如同在上一轮的2001年至2005年的熊市中,港口与高速公路、机场等业绩相对确定稳定增长的公用事业股被机构资金反复追捧并最终成为熊市牛股一样。
关注两类铁路建设股
综上所述,铁路建设股相关行业个股的二级市场股价走势相对乐观,故在实际操作中,建议投资者密切关注,尤其是这么两类铁路设备股。一是建筑承包类的个股,主要以中国铁建、中国中铁、中铁二局等品种为主,此类个股不仅仅得到了A股机构资金的青睐,在港股的H股也得到了境外机构资金的青睐。当然,此类个股由于近期涨幅较大,或面临短线回调。但回调过后,仍可积极低吸。
二是从事相关设备制造类的个股,主要以时代新材、中国南车(601766行情)、南方汇通等,其中时代新材、中国南车等品种在近期有领涨的态势,不过,短线调整压力相对较大,建议投资者可观察其短线走势,如果短线调整幅度较大,可以低吸持有。而南方汇通的投资机会可能更来源于整合的预期,毕竟公开信息显示出南方汇通净壳出让的概率极大,所以,也存在着投资机会,在股价下跌过程中可跟踪。另外,对华东数控(002248)等铁路上游产业也可跟踪。
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