定向增发收购48%二滩电站：川投能源(主力建仓数据，进入该股吧，新版行情)拟向大股东川投集团非公开发行股票购买二滩水电48％股权, 此项资产预估值为30 亿,按照公司停牌前20 个交易日均价11.13 元。增发股本约2.695 亿，增发后股本9.082 亿。
二滩电站现阶段赢利状况：二滩电站建成于1998年，装机容量330万千瓦(6*55万)，设计利用小时5162。2006 年和2007 年，二滩电站利用小时分别为4225 和4394 小时，收入分别为28.17 亿和28.26 亿，净利润分别为4.78 亿和5.63 亿。48%的股权对应的净利润分别为2.3 和2.7 亿，年均2.5 亿，30 亿元预估价对应增发市盈率为12 倍。
公司介入雅砻江流域梯级开发：雅砻江水能资源十分丰富和集中，水量丰沛、落差大，在全国规划的十三大水电基地中规模位居第三，规划开发21 座梯级电站，干流技术可开发总装机规模约3,000 万千瓦。而经发改委批复，二滩水电获得负责全流域雅砻江干流水能资源开发的授权。公司收购二滩电站48%股权，即加入到梯级开发雅砻江的队伍，享受雅砻江的稀缺水力资源。雅砻江流域水电站具有造价低和电网建设集中的优势，目前二滩水电在建的电站平均造价为6-8 千元/千瓦，低于行业平均水平8-10 千元/千瓦，同时100 万千瓦以上水电站主要分布在雅砻江中下游，骨干电站比较集中，有利于电网建设。
梯级开发保证公司成长性：目前二滩电站在建的水电站包括锦屏一级（360万KW，建设期间2005-2014 年）、锦屏二级（480 万KW，建设期间2007-2014 年）、官地水电站（240 万KW，建设期间2007-2013 年）、桐子林水电站（60 万KW，建设期间2006-2011 年）、两河口电站（300 万KW，建设期间2008-2017）。这些电站将陆续于2011-2017 年投产。
利润结构转向水电为主：公司截止2008 年底权益发电容量84.1 万KW（其中火电10.5 万KW），随着09 年二滩48%股权的置入，以及参股10%国电大渡河瀑布沟电站逐步投产，预计公司2009-2010 年权益容量可达259 和296 万KW。到2015年，公司权益水电容量将达到830 万千瓦。成为大型水电类上市公司，经营模式类比长江电力。
短期业绩：影响公司09 年利润的主要有4 点因素：贡献08 年70%净利润的新光硅业在09 年面临多晶硅价格大幅下滑（判断下滑50%），田湾河电站在08 年底投产后于09 年开始贡献业绩，二滩电站48%股权预计09 年初完成收购影响当期业绩，累计降息效应减少09 年财务成本。维持08 年每股盈利预测为0.72 元，预计09 年按照增发后的9 亿股本对应每股收益为0.9 元。
投资评级：由于公司盈利由不可持续的多晶硅暴利，转换为可持续的水电稳健收益，且不乏高成长，目前股价低估，上调评级为推荐！
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