上海航空：锦江国际10亿现金救急 - 东方财富网
上海航空：锦江国际10亿现金救急
2月5日宣告停牌的上海航空（600591）(进入该股吧，新版行情)在20天后公布增发方案，公司拟向第三大股东锦江国际（集团）有限公司非公开发行股票222,222,200股，募集现金总额为999,999,900元（含发行费用），发行价格为人民币4.50元/股。所募集资金扣除发行相关费用后将全部用于补充流动资金。
此前上海航空曾公告称，董事会与部分股东单位协商筹划降低公司资产负债率的有关计划安排，由于该等计划安排涉及的相关法律法规和部门较多，预计该等安排将对公司产生重大影响，公司申请自2009年2月5日起停牌。
国资曲线救急
锦江国际拟以现金认购全部此次非公开发行的股票。业内人士分析认为，上海航空与东方航空的重组事宜可能暂时没有进展，为了对海航空进行“急救”，上海市国资委虽然没有直接向公司注资，但却通过锦江国际以增资扩股的方式，实现了国资的曲线“注入”。
2008年，国内航空运输业运行情况远低于预期，国内民航业整体性亏损已是定局。截至2008年末，上海航空燃油套期保值合约的公允价值损失约1.7亿元。在当前世界经济衰退及民航业不景气背景下，公司经营及财务状况面临巨大压力。
2008年12月，上海航空曾发布澄清公告，对上海国资委将向公司注资的传闻进行了否认。公告称，控股股东及市政府有关部门并未运作对公司进行注资的相关事宜。
但此次的增发对象锦江国际实际是上海市国资委全资控股的国资公司，主要经营范围包括国有资产经营与管理，企业投资及管理，饭店管理，游乐业配套服务等。
在此次增发前，锦江国际持有上海航空股份85,727,737股，占总股本的7.93%；此次发行完成后，锦江国际将持有公司股份307,949,937股，持股比例增至23.62%，成为公司第二大股东。公司控股股东上海联和投资有限公司的持股比例则将由35.73%下降至29.64%，其控股地位不变。
增发缓解财务危机
根据上海航空公布的未经审计财务报表，截至2008年9月30日，公司总资产144.85亿元，总负债132.32亿元，公司资产负债率高达91.35%（合并报表口径），且流动比率和速动比率仅为0.36和0.32，公司偿债能力不强，抗风险能力偏弱。公司表示，根据当前经营状况判断，预计至2009年一季度，公司仍将面临较大的经营压力和财务困境。
因此，上海航空当前急需补充流动资金，改善财务经营状况，从而降低公司的资产负债比率，提高流动比率和速动比率，增强公司抗风险能力。
此次募集资金的成功运用将提高公司的核心竞争能力和抗风险能力，有利于公司日常经营活动的正常进行。按照公司2008年9月30日财务数据测算，此次非公开发行股票完成后，归属于母公司的所有者权益将增加约10亿元，上航的资产负债率将降低5.90个百分点，流动比率将升至0.47，速动比率将升至0.44。
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