齐鲁证券：合肥三洋公司正处于高速的发展阶段 - 东方财富网

齐鲁证券：合肥三洋公司正处于高速的发展阶段

www.eastmoney.com 2009-02-27 14:20 韩丽萍齐鲁证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　报告起因：2008年，合肥三洋（600983）(进入该股吧，新版行情)实现主营业务收入10.83亿元，同比增长70.6%;净利润1.159 亿元(扣除非经常性损益后)，比上年增长71.48%，每股收益0.35 元，同比增长75%。

　　投资要点：

　　2008年，公司实现主营业务收入10.83亿元，同比增长70.6%;净利润1.159 亿元(扣除非经常性损益后)，比上年增长71.48%，每股收益0.35 元，同比增长75%。

　　公司洗衣机业务保持高速增长，与公司的产品优质分不开，但是更得益于公司渠道的扩张。彻底打破公司原有的主抓国内一、二级市场的销售格局，实现国内市场渠道从一、二级市场到三四级渠道全面开花。

　　微波炉业务为公司的第二业务，实现销售收入0.697亿元，占公司营业收入比例为6.44%，占比较小，目前对公司收入贡献不大。

　　2008年，公司毛利率水平为40.38%，较2007年减少3个百分点，毛利率略有降低。中低端产品的销售在一定程度上降低了公司的毛利率水平。虽然三、四级市场的产品毛利率较低，但是同时费用率也较低。

　　公司未来两年维持高速增长是肯定的，盈利能力有望保持较高速度的增长。并且公司1月12日发布公告称，公司自获得高新技术企业认定资格后三年内(含2008 年)，企业所得税按15%的比例征收。预计公司09、10年EPS分别为0.47、0.59元，给予谨慎推荐的投资评级。