联合证券：莱宝高科预期改善成为现实 - 东方财富网

联合证券：莱宝高科预期改善成为现实

www.eastmoney.com 2009-02-27 14:49 卢山联合证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

莱宝高科（002106）(进入该股吧，新版行情)：公司业绩快报显示，08 年实现主营业务收入53,865.17 万元，较上年减少4.76%;实现营业利润25,722.65 万元，较上年减少3.22%;实现净利润21,274.30 万元，较上年减少7.17%。EPS 为0.64 元，高于我们的预期0.59 元，更高于近期的市场预期。

　　在 1 月9 日的《空盒产品降低业绩下滑预期》的深度报告中，我们就认为尽管行业处在低谷，但公司的业绩极有可能超预期，理由在于公司的管理规范，成本控制能力强，而新产品空盒项目的量产，将会有效抑制公司业绩的下滑。

　　超预期的主要原因在于我们认为公司的销售收入为 5 亿元，事实上，面对金融危机带来的消费类电子产品外部市场需求下降的严峻形势，公司积极应对，通过调整产品结构、严格成本控制、积极开发新产品、新工艺，快速响应客户需求，公司主营业务超过了我们的预期。

　　尽管行业仍未走出低谷，但当前液晶面板的价格已趋于稳定，政府也在积极采取措施，增加中国产品的吸引力。其中，降息、家电下乡、出口退税、人民币的相对稳定或贬值都能对公司未来的业绩产生一定的正面作用。

　　随着新产品空盒项目的量产，以及公司出色的管理能力，公司业绩的下滑将会有效抑制。LCD 行业高周期性决定了行业一旦走出低谷，公司的业绩极有可能再次超出市场预期。尽管有小非减持的压力，但当前08 年的PE只有16 倍，维持“增持”评级。