今日投资：浦发银行 再融资奠定良好基础 - 东方财富网
今日投资：浦发银行 再融资奠定良好基础
浦发银行（600000）(进入该股吧，新版行情)是一家股份制商业银行，业务涵盖银行理财产品、基金销售、证券、保险、信托资产托管等。经过多年持续发展，公司在"立足上海、服务全国"的发展思路指导下，在全国多个城市开设了多家分行和直属支行，业务发展势头良好，业绩也保持了高速的增长。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为2.14、2.37和2.63元，对应动态市盈率为10、9和8倍；当前共有38位分析师跟踪，其中4位建议"强力买入"，27位建议"买入"，5位给予"观望"评级，2位给予"适度减持"评级，综合评级系数2.13。
08年增速高于同行业平均水平，受益税改最为明显。08年浦发银行实现净利润同比增长127.61%，利润增长比较强劲，目前为已经公布年报和业绩快报的上市银行中增速最快的。这一方面是因为贷款规模扩张、息差提升及中间业务收入的发展推动公司营业收入同比增长较多，另一方面是受益于所得税下调，公司有效税率从07年的49%大幅降低至22.26%的水平，税负降低所带来的利润释放空间在上市银行中是最大的。同时财政部退税9.4亿元全部计入08年利润，使得公司每股业绩也因此增厚0.17元。
方正证券指出，浦发银行在几个股份制银行中发展规模较为迅速，银行经营灵活，能够快速适应市场变化调整资产负债结构。保持规模的稳定增长和资产质量的稳定是保证后续盈利高增长的关键。09年虽受政策影响，贷款规模将有较大增幅，可在一定程度上弥补净息差持续收窄所带来的不良影响。
09年再融资方案的实施奠定公司长期增长的基础。由于公司08年末资本充足率仅为9.07%，限制了创新业务的开展，09年公司正在积极推进定向增发方案的实施，并放弃08年股东大会通过的公开增发方案。预计公司最快在三季度将实施定向增发，价格不高于18.77元，增发规模约为8亿股，融资规模不超过150亿。增发后公司资本充足率将提升至12%以上，有利于公司全面拓展业务规模和稳健经营。
光大证券表示，预计09年浦发银行公司业务的增速将超出08年，同时其主动降低高风险行业（如制造业，房地产、批发、零售贸易和餐饮业等）的贷款占比，加快不良贷款清收处置，且拨备覆盖率一直居于行业领先，为应对信贷资产质量波动带来的冲击提供充分的缓冲。预期09年公司净利润实现10%以上增长的增速，10和11年仍然保持25%以上的增长，继续给予"增持"评级。
风险因素：公司关注类贷款迁徙率有所上升；零售贷款不良率小幅反弹；宏观经济不确定性较强的情况下信用风险变化。
|
沪ICP证：沪B2-20070217 版权所有：东方财富网 