今日投资：中天科技 增长势头依旧强劲 - 东方财富网
今日投资：中天科技 增长势头依旧强劲
中天科技（600522）(进入该股吧，新版行情)主要从事通信缆和电力缆的生产制造，产品包括光纤光缆、射频电缆、OPGW、海缆、铝导线及铝杆等。公司是国内五大光纤光缆生产厂商之一，电力特种导线和射频电缆的市场份额居于行业领先地位，并且是国内唯一涉足深海光缆业务的线缆厂商。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.65、0.79和1.00元，对应动态市盈率为23、19倍和15倍；当前共有21位分析师跟踪，9位分析师建议"强力买入"，10位分析师建议"买入"，2位分析师建议"观望"，综合评级系数1.67。
业绩增长符合预期。08年公司实现营业收入29.12亿元，同比增长46.45 %，实现归属于母公司的净利润1.46亿元，同比增长73.19%，每股收益0.54元，和预期相符。09年一季度公司实现收入7亿元，同比增长33.9％，实现净利润0.56亿元，同比增长103%。增发后09年1季度每股收益为0.175元。08年度利润不进行分配，也不进行公积金转增股本。
广发证券表示，08年与09年1季度净利润增长，主要得益于公司电网线缆产品和通信网线缆产品收入增长，及原材料价格下调带来的毛利率提升。受产能扩张及增加导线产品业务、原材料价格下调、税收优惠因素等，母公司盈利出现大幅增长，08年与09年1季度净利同比分别增长1.3倍和18倍。中天海缆08年收入大增盈利下降，但09年1季度的盈利已经超过去年全年，主要是海底光电缆收入确认时间差异引起。
"通信+电网"双轮驱动促确定性成长。公司08年通信缆和电力缆是主要收入来源，分别同比增长32.2%和67.5%。其中通信缆业务占比43.7%，电力缆占47.5%，且电力缆业务占比提升6个百分点。因受电信投资拉动，光纤光缆行业出现供不应求局面，价格恢复上升，通信缆业务毛利率提升2.3个百分点至23.12%，而国家电网建设拉动电力缆需求及原材料价格下降，该业务毛利率提升1.7个百分点达到15.51%。"通信缆+电力缆"双轮驱动利于业绩稳健成长。
海缆有望成为新的利润增长点。公司的海缆产品主要有海底电缆、海底光缆和海底光电复合缆，主要应用于浅海的岛岛通、风力发电、石油钻井等，涉及通信、电力、石油等领域，海缆产品的毛利率较高，约为30%。由于公司海缆业务收入基数较低，近年增速较快。公司深海光缆UJ认证正在进行中，如果公司在09年5月顺利通过UJ认证，则未来有可能获得东南亚海域深海光缆的大额订单。不考虑深海光缆，天相投顾指预计公司09-10年海缆业务将保持较高增速，如果深海光缆取得突破，则公司海缆业务将超预期增长，成为未来业绩亮点。
风险因素：公司电力缆和通信缆产品下游客户主要是垄断寡头厂商，存在产品价格下降风险；09年光纤需求大，光缆业务存在供应紧张和涨价风险；日元升值带来的预制棒涨价风险；深海海缆UJ认证不通过风险。
|
沪ICP证：沪B2-20070217 版权所有：东方财富网 