今日投资：祁连山 美妙开局 未来依然看好 - 东方财富网
今日投资：祁连山 美妙开局 未来依然看好
祁连山(600720)(进入该股吧，新版行情)是甘肃省最大的水泥企业和西北地区特种水泥生产基地，生产的祁连山水泥为国家免检产品。目前基本形成了永登、天水、平凉、红古四大生产基地和兰州地区、青藏地区、天水地区、平庆（平凉庆阳）和河西地区五大区域销售市场。09年,公司计划产销水泥达到660万吨以上。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.67、0.90和1.19元，对应动态市盈率为18、14和10倍；当前共有17位分析师跟踪，5位分析师建议“强力买入”，12位分析师建议“买入”，综合评级系数1.71。
收入同比大幅增长103%。公司一季度完成业务收入4.46亿元，较上年同期增长103%；净利润4752万元，虽然去年一季度公司有1548万元的投资收益，但仍净亏损274万元，基本每股盈利0.119元。公司业务收入大幅上升的原因主要是期间水泥产量以及价格较往年有大幅增长。
公司盈利能力提升明显。公司一季度毛利率为37.6%，同比高出5.6 个百分点，主要是由于甘肃水泥价格在淡季基本没有回落，水泥持续维持在高位的缘故，目前水泥价格同比高出130元/吨，幅度为46%。
甘肃市场09年供不应求仍将维持。公司一季度产销水泥132万吨，较上年同期增长约为30%。主要原因是因为09年初暖冬气候，部分工程项目未停工。中金公司表示，甘肃市场三月底提价一次后，近期有望在天水平凉地区继续提价。未来两个季度甘肃青海水泥市场将供不应求，水泥价格为上升趋势。
公司青海湟中的在建项目2500t/d熟料生产线因故投产有所延迟，预计将于5月中期正式投产；目前青海地区水泥市场价格较高，且青海新线享受当地“减二免三”的税收优惠，投产后盈利水平明显高于现有生产线。公司位于成县和甘谷的2条3000t/d熟料生产线项目目前正在建设，预计明年一季度可建成投产；白银项目正在仍处于开工前期准备阶段。公司现已开工青海生产基地二期工程，估计青海市场将成为公司今明两年盈利增长最快的区域。
公司非公开增发事宜于09年4月15日提交证监会审核，获得有条件通过，如顺利预计6月即可实施完成，增发预计募集资金7个亿左右，可大幅解决公司目前在建以及拟建产线的资金问题。
安信证券指出，随水泥消费进入旺季，甘青地区的水泥需求会进一步趋紧，依然看好该区域水泥市场。中金公司称，盈利确定、旺季水泥价格上涨以及相对偏低的估值是继续看好祁连山的理由。股价经过调整，显现投资机会，重申“审慎推荐”。
风险因素：资产负债率上升。截至一季度末，公司资产负债率达到67%，08年底上升4个百分点，净负债率也达到100%。
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